華金證券-傳媒行業：6月版號發放提質增量創新高，新遊周期開啟-250625

（轉自：研報虎）

　　事件：6月24日，國家新聞出版署公佈了2025年6月國產及進口網絡遊戲審批信息，共158款遊戲（147款國產遊戲和11款進口遊戲）獲得版號，不僅數量創近年新高，還覆蓋多家重點遊戲廠商。存量遊戲表現優異，政策端加碼護航；重點廠商新品陸續過審，新遊周期蓄勢待發。

　　6月版號發放再創新高，內容和數量實現雙增。本次國產版號及相關上市公司：ST華通《逐鹿瑪法》《隆隆冒險號》、三七互娛《騎士與大龍》、愷英網絡《斗羅大陸：魂師大作戰》、巨人網絡《無盡修仙》、電魂網絡《爆爆軍團》、冰川網絡《最后小隊》、富春股份《真龍幻想》、友誼時光《鐵胃料理王》、湯姆貓《湯姆貓小鎮》、ST中青寶《寵物精靈王》等。本次進口版號及相關上市公司：騰訊控股《穿越火線：虹》《戰術小隊：破曉攻勢》、網易《無主星淵》、金山軟件《鵝鴨殺》等。其中，騰訊旗下兩款進口新遊備受關注；《無主星淵》為網易攜手動視暴雪創始人Mike Morhaime團隊開發的新遊，其創新機制在海外引發熱議；《鵝鴨殺》以社交推理為核心玩法，曾在海外平臺引發下載熱潮。頭部公司新遊陸續獲批，多家公司新品版號穩健過審；疊加此前政策端提升審覈質量效率、加強創作扶持，建議關注優質內容持續爆發。

　　關注近期新遊動向。電魂《遇見龍2》已於6月23日開測；景秀《大奉打更人》已於6月25日開啟限量刪檔計費測試；騰訊《異人之下》將於6月26日開啟限量刪檔測試，沐瞳《銀與緋》將於同日上線；《龍石戰爭》將於6月26日正式上線；完美世界《異環》、網易《遺忘之海》將於6月27日開測；金山《解限機》將於7月2日正式開啟公測；三七互娛《斗羅大陸：獵魂世界》將於7月11日進行全平臺公測。持續關注新遊動態對相關公司和產業的催化。

　　5月遊戲產業穩健發展，電競、自研出海同比高增。據中國音數協遊戲工委和伽馬數據聯合發佈的《2025年5月中國遊戲產業月度報告》，2025年5月中國遊戲市場收入280.51億元（環比+2.56%，同比+9.86%）。其中,中國移動遊戲市場實際銷售收入211.77億元（環比+3.69%，同比+11.96%）；中國電競遊戲市場實際銷售收入145.23億元（環比+2.14%，同比+28.22%）；中國自研遊戲市場海外實際銷售收入15.77億元（環比+1.50%，同比+6.93%）。結合往期報告觀點，《Kingshot》等出海新遊表現優異，我們長期看好下半年遊戲產業發展。

　　投資建議：版號發放再創記錄，政策端利好加碼疊加新遊周期有望持續產生催化。建議關注：騰訊控股、網易-S、愷英網絡、巨人網絡、吉比特、姚記科技、完美世界、金山軟件、電魂網絡、上海電影、創夢天地、神州泰岳、順網科技、友誼時光、三七互娛、冰川網絡、富春股份等。

　　風險提示：遊戲表現不及預期、政策不確定性、宏觀環境波動風險等。