全球流動性新變化，A股下半年行情能否延續？中證A500指數ETF(563880)三連陽后回調，最新單日淨流入額超4億元！

6月26日，A股市場震盪回調，中證A500指數ETF（563880）收跌0.2%，資金湧入核「新」資產，中證A500指數ETF（563880）最新單日大舉吸金超4億元，近4日累計吸金超5億元！

中證A500指數ETF（563880）標的指數回調，成分股多數下跌。固態電池概念活躍，星源材質漲超10%，合盛硅業漲超6%，新易盛漲超5%，寧德時代、招商銀行等微漲，中國平安、寧德時代等微跌。

【中證A500指數ETF（563880）標的指數前十大成分股】

截至15:00 成分股僅做展示使用，不構成投資建議

今年以來，大類資產的宏觀敍事的「美國例外論」正遭遇調整，從全球資產資金流向來看，全球資金整體迴流本土市場。A股市場當前流動性寬裕，市場成交額維持萬億元以上。但后續的資金流向和資產配置方向，機構認為，主要看行情的延續性、盈利預期以及市場熱點。

從當前來看：

行情延續性：在「政策發力+經濟韌性+資金面穩中向好」的驅動下，A股市場有望呈現出震盪向上的行情特徵。

盈利預期：以中證A500指數ETF（563880）為代碼的核心資產具有明顯的相對盈利優勢和極強的經營韌性，或先於全市場出現盈利拐點，在經濟修復過程中有望實現「強者恆強」

3、市場熱點：今年以來市場熱點加速輪動，與其被動地跟隨熱點切換資金，不如以不變應萬變，配置中證A500指數ETF（563880），聚焦三級行業龍頭，在大盤藍籌的基礎上超配新質生產力，可全面覆蓋市場熱點，可謂是資產壓艙石優選！

【從全球流動性的新變化看市場：A股市場流動性充裕】

今年以來全球資金整體上流出美元資產，迴流本土市場。申萬宏源指出，2025年上半年，全球宏觀經濟最大的預期差是「美國例外論」被證偽。（來源於申萬宏源《美國「例外論」的終結》）

從全球資金流向來看，華泰證券指出，根據美國財政部最新公佈的TIC數據，經估值調整后，4月海外投資者減持中長期證券889億美元，其中減持美股592億美元，減持美國國債460億美元。分區域看，加拿大和中國內地減持規模較大。

就A股市場而言，A股場外流動性充裕且機會成本低，場內資金維持活躍。自4月對等關税以來，A股股市成交量在1-1.5萬億區間震盪，ETF基金份額穩健。當前10年國債下行至1.63%低位，場外資金機會成本降低，但能否流向場內仍有待新的催化，比如盈利預期和賺錢效應。

對於后市資金流向和資產配置建議，華泰證券認為，地緣衝突降温后市場情緒明顯回暖，投資者也在憧憬金融政策積極變化，但政策力度和業績驅動仍有待兑現。短期市場對股指「雙頭」的擔憂明顯降低，后續關注行情的延續性，以及中報業績、產業熱點等變化。

（來源於華泰證券20250625《從全球流動性的新變化看市場》）

【行情的延續性：2025年下半年，A股市場有望呈現出震盪向上的行情特徵】

銀河證券指出，2025年下半年，在「政策發力+經濟韌性+資金面穩中向好」的驅動下，A股市場有望呈現出震盪向上的行情特徵。當前A股估值處於歷史中等水平，且對比海外成熟市場來講仍處於偏低位置。從風險溢價和股息率的角度來看，A股市場投資性價比相對較高。（來源於銀河證券20250620《2025年A股中期投資展望：築基行穩，重塑鼎新》）

6月24日，高盛表示：「市場配置方面，我們維持對A股和港股的超配建議，預計滬深300目標點位為4600點，MSCI China目標點位為84點，隱含約10%的上行空間。

資金層面，付思介紹，當前全球配置型資金對美國股票的持倉已達歷史高位，而中國在全球配置型資金中仍處於底部位置，這種配置差異為中長期資金迴流中國股票創造了空間和可能性，若宏觀經濟持續改善，具備較大潛力吸引更多資金流入。

【盈利預期&市場熱點：關注業績穩健、超配新質生產力的核「新」資產】

一方面，核心資產具有明顯的相對盈利優勢和極強的經營韌性，或先於全市場出現盈利拐點，在經濟修復過程中有望實現「強者恆強」。2024年，以中證A500指數代表的核心資產2024年歸母淨利潤增長率為0.28%，高於萬得全A指數（-2.97%）。此外，據分析師一致預期數據，中證A500指數2025年-2027年歸母淨利潤同比增長率均在10%左右，展現出超強的經營韌性！ 

【中證A500指數盈利預期】

數據時間：20250528

另一方面，中證A500指數ETF（563880）作為新一代寬基旗艦，聚焦三級行業龍頭，在大盤藍籌的基礎上超配新質生產力，可全面覆蓋市場熱點。特別是今年以來，板塊輪動加速，年初DeepSeek橫空初始，AI板塊領跑；新能源車緊隨其后，政策補貼加碼推動銷量超預期；創新葯接力上漲，專利突破、企業盈利改善帶動創新葯企業估值修復；軍工、石油板塊受地緣局勢升溫階段性爆發。在熱點加速輪動的市場中，若盲目跟隨熱點，很容易踏空，出現「賺了指數不賺錢」的情況。與其被動地跟隨熱點切換資金，不如以不變應萬變，配置中證A500指數ETF（563880），資產壓艙石優選！

把握核「新」資產的戰略性配置機會，高效配置優質中國資產，認準中證A500指數ETF（563880），一鍵把握市場大BETA投資機遇，分享經濟高質量發展的長期回報！公開資料顯示，中證A500指數ETF（563880）不僅綜合費率為全市場最低檔（管理費僅0.15%，託管費僅0.05%），更設置了「可月月評估分紅」的盈利分配機制，為投資者提供相對可預期的穩定收益！

中證A500指數ETF（563880）已正式納入融資融券標的，玩法再升級，規模與流動性有望進一步提升！無證券賬户者可關注場外聯接基金（A：022469，C：022470）。

風險提示:本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。投資人應當認真閲讀《基金合同》、《招募説明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投資人基金投資的"買者自負」原則。本基金屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險承受等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者，客户-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則爲準。