​「全球品質家庭護理第一股」誕生，聖貝拉引領行業智能化升級

隨着SAINT BELLA Inc（簡稱：聖貝拉）向港交所遞交招股書，產后護理生意成了坊間話題。

6月26日，聖貝拉正式在港交所上市，成為「全球品質家庭護理第一股」。上市首日，其股價開盤即上漲，盤中漲幅一度超過50%，總市值超過60億港元。

聖貝拉於6月18日啟動全球發售，發售價為每股6.58港元，全球發售共9542萬股，其中香港公開發售佔10%（954.2萬股），國際發售佔90%（8587.8萬股）。

配發結果顯示，香港公開發售獲193倍認購，國際發售獲15.59倍認購。本次聖貝拉引入了綠鞋機制，即「超額配售選擇權」。此機制的引入，可以在新股上市首月起到股價穩定的作用，防止股價大起大落。

本次上市，聖貝拉計劃將募集到的資金用於擴展海內外市場、加大創新研發以及拓展養老業務等。其中，15.76億港元用於中國及海外月子中心的開設和收購。未來三年，聖貝拉還將加大對人工智能和AIoT領域的投入。

面向未來，聖貝拉希望通過全鏈條、智能化體系賦能傳統母嬰護理行業，推動服務標準化、智能化和全球化。公司創始人向華曾對外表示，希望聖貝拉能不斷更新升級服務體驗,做好一代又一代的生命傳承,幫助一代又一代的女性和她的家庭,成長為更好的人。

6月26日，聖貝拉董事會主席、執行董事兼首席執行官向華發布內部信，信中表示「未來十年，我們將繼續堅持以女性及家庭為核心，打造面向全周期的服務閉環；堅持產業聚焦、產品聚焦、特性聚焦，不斷凝練極致體驗的產品和服務，這將是我們不變的戰略和恪守長期主義的根本堅持。」此外，向華在信中還明確發展規劃，「未來，我們將陸續落子全球一線城市，逐步深耕東南亞與美國市場。我們希望通過東方月子敍事與世界建立鏈接，與民族文化對話。」

去年收入超7億元，毛利率超30%

招股説明書顯示，自2017年成立以來，聖貝拉已經鋪開月子中心網絡，「我們在聖貝拉、艾嶼及小貝拉品牌旗下擁有一個由96家高端月子中心組成的龐大網絡，其中包括62家自營中心（即由我們其中一間合併附屬公司經營且我們擁有大部分權益的中心）及34家管理中心（即由第三方全資擁有或擁有大部分權益並由我們管理的中心）。」

聖貝拉的業務範圍涵蓋了產后護理、修復到家庭育兒以及女性健康等。可見，聖貝拉並非傳統意義上的單一產后護理品牌，而是構建了一套「全周期覆蓋」的家庭護理生態。

近年來，聖貝拉不斷開疆拓土，通過多品牌策略攬客。其中，2017年推出的聖貝拉品牌屬於超高端月子中心品牌，2018年推出的予家屬於家庭護理服務品牌，2019年推出的小貝拉母嬰護理中心屬於高端月子中心品牌，2021年收購的廣禾堂屬於食品品牌，2022年推出的產后研修所屬於產后修復服務品牌，2022年收購的S-bra屬於內衣產品品牌，2024年推出的艾嶼是側重女性心理健康的高端月子中心品牌。

具體來看，聖貝拉的經營業績主要來自月子中心（包括產后護理服務及產后修復服務）、家庭護理服務及食品。其中，80%以上的收入來自月子中心。2022年至2024年，聖貝拉月子中心的毛利率分別為28.7%、34.1%、31.8%。

在此基礎上，聖貝拉也正積極拓展第二增長曲線。2024年，其家庭護理服務實現營收6906.5萬元，較2022年的3493萬元增長97.72%；食品業務營收5124.6萬元，較2022年的2925.9萬元增長75.15%。

「我們的收入增長主要是由於月子中心網絡擴張所致，這不僅直接導致月子中心業務收入增長，同時由於客户羣相應增加也促進家庭護理業務的增長。食品業務收入增加主要是由於我們努力推廣品牌，導致產品的接受度提升，以及我們通過拓展不同的電商平臺和推出更多新產品，持續發展我們的線上銷售渠道。」聖貝拉表示。

用輕資產模式在千億市場掘金，股東陣營包含騰訊等資本大佬

根據弗若斯特沙利文報告，中國內地家庭護理潛在市場總額增長迅速，其中，2024年產后護理及修復服務和家庭兒童護理服務的市場總額分別達到675億元及358億元。預計到2030年，產后護理及修復服務和家庭兒童護理服務市場規模將達到2008億元和1052億元。

千億市場的賽道上，聖貝拉佔據着一席之地。根據弗若斯特沙利文報告，聖貝拉是亞洲及中國最大的產后護理及修復集團（以2024年月子中心的收入計算）、中國增長最快的規模化產后護理及修復集團（以2022年至2024年收入增長率計算）。2024年，以來自中國月子中心的收入計算，聖貝拉的市場份額約為1.2%。

中國的月子中心有兩種經營模式，即重資產模式和輕資產模式。重資產經營者主要利用自有或租賃的場所，一開始便需要投入大量資金用於建造或全面翻新。相比之下，輕資產經營者主要利用差不多可立即入住的場所，只需投入少量資金用於升級及定製化。

根據弗若斯特沙利文報告，主要從事月子中心及產后修復業務的產后護理及修復團體中超過70%採用輕資產模式，聖貝拉便是其中之一。

另外，聖貝拉認為自身具備的優勢還包括：高端的品牌組合及全面的品類吸引忠實的客户、實現服務數字化與提高運營效率的專有技術平臺、具有變革性的產后護理和其他家庭護理服務方式、富有遠見的管理層及提供支持的股東基礎等。

自2017年成立至今，聖貝拉已經完成了多輪融資，投資方包括騰訊、太古地產、新鴻基公司及Mirae Asset等。據瞭解，這些股東在戰略資源、品牌背書、業務協同及市場拓展等方面為公司提供了重要助力。

面向未來，通過多元化我們的服務與產品組合，進一步擴大家庭護理平臺，以獲取更長的客户生命周期價值，增加高價值客户羣；戰略性拓展我們在中國及特定海外市場的月子中心網絡，以進一步增加我們家庭護理平臺的客户羣；提高品牌知名度與客户忠誠度；繼續培養護理人才，建立業務擴張所需的團隊；繼續升級我們的IT基礎設施，並探索其他業務的SaaS服務。

整體來看，聖貝拉的上市是高端家庭護理行業的重要里程碑，其募資計劃與戰略佈局展現了從單一月子服務向全周期健康生態轉型的決心。

文/劉暢