泉果基金調研穩健醫療

根據披露的機構調研信息2025年6月24日，泉果基金對上市公司穩健醫療進行了調研。
基金市場數據顯示，泉果基金成立於2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模為170.90億元，管理基金數7個，旗下基金經理共6位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得14.91%。
截至2025年6月24日，泉果基金近1年回報前8非貨幣基金業績表現如下所示：
            

附調研內容：
問答記錄如下：

    1.請介紹全棉時代618大促期間銷售表現。

    答：消費品業務在今年618大促過程中整體表現較好，通過產品創新升級、新品迭代、精準營銷等方式，重點品類及渠道發展提升明顯。品類方面，洗臉巾、嬰童乾溼巾、嬰童抱被等在天貓、京東電商平臺銷售額在同類目中均排第一；衞生巾、內褲等品類銷售增速及平臺排名顯著提升。天貓、京東等傳統第三方平臺增速較好，抖音平臺實現突破性增長，大促期間整體保持了較好的業績增速。展望全年，公司對達成股權激勵目標充滿信心。

    2.請介紹全棉時代電商各平臺的發展思路。

    答：全棉時代線上渠道對消費品業務整體收入的貢獻超過60%，成為利潤的主要來源。我們的線上渠道佈局全面，覆蓋了天貓、京東、唯品會等傳統電商平臺，以及抖音、小紅書等基於興趣的電商平臺，還包括官網和小程序等自有平臺。目前，傳統第三方平臺在收入中佔有較大比重，而興趣電商平臺的增長速度較快。未來，我們將繼續專注於傳統第三方平臺的戰略品發展，通過深化運營和優化管理，提升戰略品在行業中的排名。同時，我們將利用興趣電商平臺作為內容傳播的重要渠道，通過發佈優質內容，為整體業務帶來新的增長點。我們計劃通過這些策略，進一步擴大線上渠道的市場份額，實現較好的收入增長。

    3.公司成人服飾業務做了哪些改變，競爭優勢如何凸顯？

    答：公司成人服飾業務進行了多方面改變，以提升市場競爭力和品牌影響力。戰略維度，公司縮減品類寬度，聚焦內褲、家居服（貼身衣物類目）重點發力。技術層面，聚焦全棉，加強了核心面料（紗、褶皺、水光）的研發創新，突出全棉產品的舒適與健康。營銷方面，公司聘請了趙麗穎為全棉時代家居服全球代言人，藉助頂流代言人的影響力，打造全棉家居服的品類知名度。在618大促期間，趙麗穎做客全棉時代京東直播間，與消費者積極互動，共赴一場舒適對話，探尋全棉舒適生活的答案。專注全棉材質與技術，打造好產品，加之有效地推廣策略，推動包括服飾在內的有紡產品的新品售罄率不斷提高，品類增速也保持較好水平。

    4.請介紹一下全棉時代的會員情況。

    答：近年來，全棉時代持續注重新會員的增長以及高價值會員的粘性提升。

    截至2025年第一季度末，全棉時代全渠道會員總量超6400萬人，相較於年初實現了3.5%的穩步增長，同時，會員的復購率保持穩定上升趨勢。

    展望未來，全棉時代將繼續把會員規模及粘性作為品牌發展的重要引擎，不斷夯實品牌發展的用户基礎。同時，我們將提供更好的服務，鼓勵會員參與品牌活動和新品體驗，進一步穩固和增強與品牌的聯繫。6月13日，全棉時代主辦的「舒適「禹」你」主題發佈會在重慶龍湖時代天街舉行，全棉時代好物代言人、青年演員丁禹兮亮相本次活動，與現場嘉賓及年輕消費者一同開啟一場關於「舒適、環保與全棉科技」的沉浸式體驗之旅。

    5.請介紹醫療業務品類方面的發展思路及2025年預計各品類增速預期？

    答：公司的醫療業務品類發展策略主要集中在兩個方面。首先，公司將重點打造超級爆品，這包括集中資源支持那些已經具備一定市場基礎和優勢的品類，如高端敷料、手術組合包等，以此在細分市場中確立領先地位。

    其次，公司會積極培育具有潛力的品類，比如C端的面膜、清潔消毒產品、鼻腔護理用品等，通過加速產品差異化創新來開拓新的增長領域。對於2025年的品類增速預期，公司預計高端敷料、手術室耗材以及健康個護等品類將繼續保持較好的增長勢頭。同時，傳統傷口敷料品類預計將實現穩定增長。此外，感染防護產品的需求將隨着公共衞生事件的常態化而逐漸迴歸正常水平，后續可為公司提供穩定的收入貢獻。

    6.醫療業務國內院端的發展思路及增速預期？

    答：國內院線業務作為公司醫療板塊的基礎，公司將在此領域持續發力，預計2025年將實現較好的增長。國內醫院業務主要沿三條線推進：傳統傷口護理（TWC）、手術室耗材（OR）和高端敷料（AWC）。對於TWC，公司將努力把握集採機會，以價換量，提升產品在醫院的市場份額，同時積極開拓整體替換業務；在OR線，公司將重點推廣非標準化產品如手術組合包，替代傳統復消產品，並增加可收費區域的市場機會；對於AWC，鑑於國內市場仍需孵化，公司已擴充銷售團隊，持續引入人才，以提升銷售專業度，並積極拓展收費區域的市場機會。前期在渠道建設、品類調整及人才引進等方面的投入已進入收穫期，核心產品如手術組合包等市場表現強勁，預計2025年該渠道將維持較好的增長態勢。