【熱點追蹤】港股再掀配股潮映襯市場吸引力提升 惟仍需對潛在風險保持警惕

金吾財訊 | 6月26日早間，多家企業發佈配股公告，包括順豐控股、信達生物、眾安在線、君聖泰醫藥，港股再度掀起配股潮。

其中，順豐控股配售7000萬股H股，較上交易日收市價折讓約8.8%，並同步發行債券，共籌59.005億港元。信達生物折讓約4.9%配售5500萬股，集資約43.1億港元，眾安在線折讓8.5%配售2.15億股新H股，集資約39.24億港元；以及君聖泰醫藥折讓15%配售6000萬股，集資約1.33億港元。就增發配股來算，今日四家企業將向市場抽水超113.16億港元。

2025年開年至今，港股配售市場熱鬧非凡。據wind數據統計，截至6月26日，年內已有265家公司發佈配售公告，配售規模達到1622.69億港元，去年同期募資總額約392.99億港元，同比增幅高達約3.13倍，同時超過了2024年全年的995.04億港元。

在港股市場，上市公司在無需股東大會額外批准的情況下，就能夠向特定投資者發行新股或出售舊股以籌集資金。而且，港股配售還可以選擇 「閃電配售」 模式，這意味着公司最快在24小時內就能完成融資。

配售規模的驟增，離不開港股的吸引力愈發強勁。今年以來，港股市場整體表現強勢，截至6月26日，恆生指數升幅已經達到22%，與全球市場比較，恆指升幅也屬拔尖。

尤其今年4月以來，美國關税政策表態有所緩和，中美雙方同意大幅降低雙邊關税水平，市場避險情緒明顯降温。同時，4月中央政治局會議表態積極，央行、金管局、證監會三部門發佈一攬子金融政策穩市場穩預期，國內降準降息相繼落地，有效提振投資者信心。內外提振下，港股快速上行。

此外，2025年以來，港股表現亦優於A股。恆生AH股溢價指數亦顯著回調，由年初的144.6點下滑至6月25日的128.56點，意味着A股吸引力正被港股侵蝕。

再者，南下資金仍是港股市場交易的「半壁江山」，也是港股市場的主要推動力之一。引述光大證券數據，2024年全年南向資金淨流入8079億港元，而截至6月20日，今年淨流入總額已經達到6976億港元，流入節奏顯著加快。

此外，港元兑美元匯率的變動也使得香港銀行同業市場流動資金大幅增加，HIBOR大幅下降使港股融資成本顯著下行，對資金吸引力顯著提升。

不過，過剩流動性的「資金盛」與有限回報的「資產荒」，也導致投資者「抱團」明顯，市場呈現結構性特徵。中金公司表示，新消費與科技板塊交易擁擠度已攀升到近三年90%分位，高估值板塊面臨着回調壓力。尤其是缺乏持續盈利增長的支撐，可能正面臨着透支的風險，例如部分AI概念股的估值已經反映3年后的盈利水平。

總的來説，近期大多指標改善動能較強，港股市場吸引力正持續提升，為配售等融資方式帶來新契機。

企業在利用配售融資時，應把握市場向好的機遇，合理規劃融資規模與用途，進一步增強自身競爭力，以更好地契合市場發展趨勢。投資者也應洞察港股市場吸引力提升背后的投資機會，理性評估企業配售行為，藉助市場上揚的東風，優化自身投資組合。

不過，儘管港股市場前景看似樂觀，仍需對潛在風險保持警惕。

光大證券表示，短期港股流動性可能難以進一步放松，邊際收緊的概率更大，結合地緣衝突升級、中美關係仍有不確定性等事件對風險偏好可能有所壓制，港股市場可能呈現震盪走勢。

華西證券表示，今年上半年累計漲幅偏大和機構較為擁擠的港股資產未來容易出現進一步的回調，未來一段時間仍不建議無分化追高。現階段港股市場暫時尚未形成全面大牛市或無分化上漲階段，若無外圍等客觀因素影響，等到未來階段消化階段壓力之后，港股市場中估值偏低、基本面較好且貿易問題衝擊較小的局部低位資產將存在低吸的結構性機會。