中郵·交運|順豐「激活經營」促增速領先，電商快遞趨勢向好

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轉自：中郵證券研究所

郵政局披露5月運營數據，業務量保持中高速增長

郵政局披露2025年5月郵政行業運行情況。5月快遞業務量173.2億件，同比增長17.2%，快遞業務收入1255.5億元，同比增長8.2%，快遞業務單價7.25元，同比下降7.6%。

細分市場方面，2025年5月同城快遞業務量14.6億件，同比增長10.4%，異地快遞業務量155.5億件，同比增長18.0%，國際及港澳臺快遞業務量3.1億件，同比增長11.9%。

各快遞公司披露5月運營數據，順豐增速保持領先

各快遞公司披露5月運營數據。順豐控股業務量增速保持領先，件量達到14.77億件，同比增速達到31.8%，拉動速運物流收入同比增長13.4%，保持兩位數增長。

A股電商快遞上市公司中，圓通速遞件量增速靠前，申通件量增速次之，韻達增速略慢，各公司快遞業務單價均有所下降。

投資建議

我國快遞市場仍保持中高速增長，業務量持續創歷史同期新高。近期快遞物流無人車概念升溫，我們認為隨着新質生產力持續賦能快遞行業生產經營，不斷壓降全鏈條成本，快遞公司業績有望持續改善。

順豐控股「激活經營」戰略落地效果良好，增速領跑，持續推薦順豐控股；電商快遞增長趨勢向好，推薦中通快遞，圓通速遞，申通快遞，韻達股份。

郵政局披露2025年5月郵政行業運行情況。5月快遞業務量173.2億件，同比增長17.2%，快遞業務收入1255.5億元，同比增長8.2%，快遞業務單價7.25元，同比下降7.6%。

細分市場方面，2025年5月同城快遞業務量14.6億件，同比增長10.4%，異地快遞業務量155.5億件，同比增長18.0%，國際及港澳臺快遞業務量3.1億件，同比增長11.9%。

二

各快遞公司披露5月運營數據

各快遞公司披露5月運營數據。順豐控股業務量增速保持領先，件量達到14.77億件，同比增速達到31.8%，拉動速運物流收入同比增長13.4%，保持兩位數增長。

A股電商快遞上市公司中，圓通速遞件量增速靠前，申通件量增速次之，韻達增速略慢，各公司快遞業務單價均有所下降。

單量絕對數量看：圓通（27.64億）＞韻達（23.03億）＞申通（22.64億）＞順豐（14.77億）。

單量增速看：順豐（31.8%）＞圓通（21.0%）＞申通（16.4%）＞韻達（12.8%）。

單價表現看：順豐（13.12元）＞圓通（2.12元）＞申通（1.95元）＞韻達（1.92元）。

單價同比變化看：申通（-3.0%）＞圓通（-5.1%）＞韻達（-5.4%）＞順豐（-14.0%）。

三

投資建議

我國快遞市場仍保持中高速增長，業務量持續創歷史同期新高。近期快遞物流無人車概念升溫，我們認為隨着新質生產力持續賦能快遞行業生產經營，不斷壓降全鏈條成本，快遞公司業績有望持續改善。

順豐控股「激活經營」戰略落地效果良好，增速領跑，持續推薦順豐控股；電商快遞增長趨勢向好，推薦中通快遞，圓通速遞，申通快遞，韻達股份。

風險提示

宏觀經濟下滑，快遞增速不及預期，價格競爭超預期

報告信息

證券研究報告《中郵證券-順豐「激活經營」促增速領先，電商快遞趨勢向好》

對外發布時間：2025年6月25日

報告發布機構：中郵證券有限責任公司

分析師：曾凡喆  SAC編號：S1340523100002

法律聲明：

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（轉自：中郵證券研究所）