MillerKnoll概述了第一季度8.99億-9.39億美元的銷售目標，同時擴大零售和合同市場的影響力

盈利電話會議洞察：MillerKnoll（MLKN）Q4 2025

安德里亞·R首席執行官歐文表示：「我們對2025財年的強勁表現感到非常高興，我們的第四季度業績大大超出了我們的預期。她強調了在倫敦和紐約開設新的旗艦店，並指出這些舉措「有意義地提升了我們向客户展示品牌和產品的集體實力。「她提到了芝加哥富爾頓市場設計中心的首次亮相以及2025年設計日上30多種新產品的推出，預約人數同比增長11%。

歐文概述了有針對性的研發和創新，特別提到了Knoll Division Skyline和Herman Miller Gemma Healthcare Seating Family的推出。她強調，「2026財年，我們預計將在美國再開設10至15家新店，我們將繼續在未來幾年內將DWR和Herman Miller的商店足跡擴大一倍以上。"

歐文報告稱：「2025財年，我們大幅擴大了零售產品類別，新產品發佈量比上一年增加了50%以上。「她還對合同訂單增長以及歐洲和英國活動增加表示樂觀

首席財務官傑弗里·M Stutz表示：「第四季度，由於銷售好於預期和得益於銷售增長槓桿的強勁毛利率表現，我們調整后的每股收益為0.60美元，顯着好於指引的中點。「Stutz報告合併淨銷售額為9.62億美元，同比增長8.2%，新訂單為10.4億美元，增長11.1%。Stutz補充道：「由於本季度需求的改善，我們的合併積壓增加了7800萬美元，達到7.61億美元。」他指出，第四季度綜合毛利率為39.2%，運營現金流為7100萬美元。

Stutz提供了2026財年第一季度指引：「我們預計淨銷售額將在8.99億美元至9.39億美元之間，較上年同期9.19億美元的中點增長6.7%。「毛利率預計在37.1%至38.1%之間，調整后每股稀釋收益在0.32美元至0.38美元之間。斯圖茨解釋説：「我們預計關税相關成本將使第一季度收益税前減少900萬至1100萬美元，或稅后每股收益減少0.09至0.11美元。"

斯圖茨表示，該指引反映了全球零售業的正常季節性，並僅限於第一季度，「鑑於全球關税政策和地緣政治問題的環境仍然相當不穩定。"

第四季度調整后每股收益為0.60美元。合併淨銷售額為9.62億美元，新訂單達到10.4億美元。綜合毛利率為39.2%。運營現金流為7100萬美元，流動性最終為5.76億美元。淨債務與EBITDA之比為2.88。

北美合同淨銷售額為4.96億美元，新訂單為5.68億美元。該部門的營業利潤率為7.7%，調整后營業利潤率為10%。

國際合同銷售額為1.86億美元，新訂單為1.9億美元。報告的營業利潤率為11.7%。

全球零售淨銷售額為2.8億美元，新訂單為2.8億美元，營業利潤率為5.3%。該公司本季度開設了兩家新店。

整個財年，淨銷售額為36.7億美元，調整后每股收益為1.95美元。股息支付了5200萬美元，通過股票回購返還了8500萬美元，未償債務總額減少了1080萬美元。

Gregory John Burns，Sidoti & Company：被問及前置效應對訂單和零售擴張信心的影響。斯圖茨迴應道：「我們的訂單輸入數量下降了個位數.考慮到我們在第四節看到的向前推進程度，這並不令人意外……我們的預期是我們將恢復增長，但我們會看看它會走向何方。」歐文強調，「我們對此非常有信心..我們相信我們商店的零售前景.傾向於我們看不到的市場空白。"

伯恩斯詢問了零售利潤率的情況。普羅普斯特回答說：「我們的長期目標是從該部門的營業收入表現中達到十幾歲，我們的增長戰略為我們在未來幾年實現這一目標樹立了榜樣。歐文勸道，「我會像你那樣持有那里的股票和投資……」感覺是個安全的下注點"

Reuben Garner，The Benchmark Company：確認了5500萬至6000萬美元的預期。斯圖茨澄清説，這適用於北美和合並后的企業。邁克爾解釋道：「訂單將會下降……第一季度和第二季度的數量很大，很明顯，今年下半年的數量較少。邁克爾引用了強勁的領先指標：「定價請求同比增長超過35%。合同激活實際上同比增長了50%以上。"

Garner詢問了關税中的盈利能力。歐文説：「這對我們來説是典型的兩個季度的動態。Q1的影響最大。它會在第二季度減少一點，然后我們應該在第三季度和第四季度看到相當健康的覆蓋率。"

布萊恩戈登，水塔研究：被問及銷售和訂單增長來源。邁克爾回答說：「絕大多數都來自項目機會。戈登還詢問了零售業的前推和促銷活動。普羅普斯特回答說：「除了我們的霍莉·亨特業務的一小部分之外，沒有什麼真正的進步可言。"

分析師保持總體中性基調，重點了解拉動需求、零售擴張和關税影響的影響。問題是直接的，並要求就利潤率和未來增長的信心進行一些澄清。

在準備好的講話中，管理層的情緒充滿信心和樂觀，歐文表示，「我們對此充滿信心」，斯圖茨一再強調強勁的表現。在問答中，管理層平衡了樂觀與謹慎，特別是在關税和擴張方面，使用了「我們相信」和「我們期望」等短語。"

與上一季度相比，管理層的語氣從「審慎」指引的評論中所體現的更加謹慎和防禦性的立場轉向更強的信心和積極的勢頭。

2026財年第一季度的淨銷售額指導為8.99億美元，淨銷售額為9.39億美元，高於第四季度的9.62億美元，反映了季節性。上一季度的指引僅針對第四季度，中點為9.3億美元，表明在宏觀波動中提供有限的可見性的一致方法。

由於宏觀不確定性，第三季度管理層強調謹慎和謹慎，而第四季度管理層強調強勁的業績、成功的產品推出和積極主動的零售擴張戰略。

分析師繼續關注關税、訂單趨勢和零售擴張的影響，但對第四季度的長期增長槓桿表現出更大的興趣。

關鍵財務指標有所改善，第四季度調整后每股收益為0.60美元，而第三季度為0.44美元，銷售額和積壓報告增加。

戰略重點已從成本控制和管理不確定性（第三季度）轉向增長、創新和零售擴張（第四季度）。

管理層強調了關税的持續風險，並指出「我們預計利潤率將在短期內受到當前關税的負面影響，但仍然相信我們的定價行動將在2026財年晚些時候抵消這些風險。"

宏觀經濟環境仍然動態，管理層僅因關税政策和地緣政治問題的波動而限制第一季度的指導。

分析師探討了前置效應后訂單疲軟的可能性、新店實現盈利所需的時間以及持續擴張對利潤率的影響。

MillerKnoll在2025財年結束時銷售和訂單增長強勁，產品線強勁，並對合同和零售市場進行戰略投資。該公司2026財年第一季度的銷售額目標為8.99億至9.39億美元，對其應對關税影響並實施重大零售擴張的能力充滿信心，同時密切管理成本並保持健康的流動性狀況。

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