投關150強綜合實力雄厚 高質量信披吸引長期投資

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　　證券時報記者 楊霞

　　投資者關係管理作為上市公司向市場傳遞核心價值、穩定市場預期的核心路徑，是資本市場穩健運行的基石。由證券時報社主辦的「上市公司投資者關係管理天馬獎」評選活動，始終聚焦上市公司投資者關係管理工作的動態演進與實踐創新，每年遴選出150家在投資者關係管理領域表現卓越的上市公司，樹立行業標杆典範。此舉旨在推動上市公司與投資者之間的深度雙向互動，提升投資者關係管理的專業化水平，為資本市場投資者關係管理工作的高質量發展注入強勁動力。

　　近日，第十六屆上市公司投資者關係管理天馬獎獲獎名單正式揭曉。本文將圍繞這 150家優秀公司展開深度剖析，全方位呈現它們在投資者關係管理工作中的創新實踐，以期為上市公司提供有益借鑑。

　　業績穩健 綜合實力雄厚

　　卓越的投資者關係管理能夠提升公司估值、優化資本結構、促進公司戰略決策的科學性，從而對公司業績產生積極影響。整體來看，150家公司業績表現優異，綜合實力雄厚，主要體現在以下幾方面：

　　第一，綜合實力優異。150家公司總計市值11.93萬億元，佔全部A股的比例為13.70%。比亞迪、貴州茅臺、國電南瑞等30余家企業市值達千億以上，大多為各自領域的領軍企業。

　　150家公司業績表現穩健，2025年一季度實現營收2.77萬億元，淨利潤2278.93億元，佔全部A股比重分別為16.42%、15.27%。上述公司平均營收為184.70億元，平均利潤15.19億元，均為全部A股的近6倍。中國建築、中國中鐵、比亞迪、工業富聯等大型企業營收均超過千億元，其中超過八成公司營收超10億元。

　　整體來看，上述公司規模、營收水平較強，以佔比不足2%的公司數量，市值規模、營收和利潤佔比均超過10%，充分體現了其在資本市場中的重要地位與強勁實力。

　　第二，盈利能力突出。150家公司體現出較強的價值創造能力，一季度淨資產收益率中位數達3%，較全部A股高2個百分點左右。其中不少公司長期盈利能力穩定，例如貴州茅臺、東鵬特飲等消費類公司連續多年淨資產收益率持續在30%以上，五糧液多年持續在20%以上，錦波生物、鹽津鋪子、珀萊雅等公司2024年淨資產收益率指標創出新高。整體來看，大消費行業的公司都體現出了較強的盈利能力。

　　第三，成長性優異。150家公司表現出較強的發展潛力，一季度三分之二的企業淨利潤同比增長。以化工、能源、有色、採掘等行業為代表的大化工行業營收增幅居前，金石資源、山東黃金等公司營收增幅超50%。AI浪潮興起帶動算力相關公司業績，光迅科技、海光信息等營收增幅超過50%。國貨崛起潮帶動大消費公司業績向好，珀萊雅、錦波生物等企業營收和淨利三年複合增速均超過30%。

　　總體而言，上述公司在多個關鍵領域均展現出了優異的成長性，為開展投關工作奠定了良好的基礎。

　　市值管理工具多樣化

　　2024年以來，市值管理成為資本市場熱詞，上市公司加速市值管理舉措落地，常見的市值管理措施包括加大分紅力度、真金白銀回購增持等，旨在引導上市公司關注自身投資價值，提升投資者回報。

　　上市公司分紅水平也是天馬獎評價體系重要的考察指標之一，體現了上市公司投資者回報水平，是向市場傳遞積極信號、穩定投資者信心的重要舉措。150家公司2024年度報告宣佈累計分紅3928.09億元，佔全部A股分紅總規模的比例為16.80%。平均每家公司分紅26.20億元，是全部A股平均水平的4倍多。

　　從長周期看，150家公司也保持了較好的投資者回報水平，上市以來累計分紅率平均為37.25%，偉星股份、佐力藥業、吉比特等公司上市以來累計分紅超過50%，充分展現了其強勁的分紅實力以及積極回報投資者的堅定意願。64家公司派息融資比超過1，即上市以來分紅金額已超過股權募資總額。貴州茅臺、美的集團、五糧液等消費類公司派息募資比均位於前列，上市以來分紅金額遠超過募資金額。

　　真金白銀回購是上市公司穩定市值的重要方式。獲獎150家公司中，有96家公司2024年回購公司股票，累計回購金額為176.60億元。其中近三分之一的公司回購股票市值超過億元。順豐控股2024年實施多次回購，股價在8月開始企穩回升，全年上漲4.54%；金風科技2024年8月發佈回購預案后股價持續攀升創階段性高點，全年上漲超30%。

　　整體來看，上述公司2024年市值管理表現較優，150家公司股價平均上漲19.30%，超過上證指數近7個百分點。其中三分之二的公司股價漲幅更超越了所屬行業的漲幅，獲得了超額收益。宗申動力、宇通客車、中國中車等企業超額收益超過50%，充分彰顯了其在市值管理方面的卓越成效。

　　高質量信披吸引長期資金

　　信息披露是上市公司與投資者溝通的關鍵橋樑，也是保護投資者利益的重要手段。高質量的信息披露是投資者關係管理成果的重要體現，數據統計顯示，信披評級較高的企業更容易獲得超額收益。

　　本次150家公司信披評級表現優異，有118家公司信披評級為「A」，佔比為78.70%，較上一年提升近5個百分點。其中78家公司連續三年信披評級為「A」，整體表現優異。在監管趨嚴的大背景下，150家公司2024年期間未發生過重大違規事件，始終保持着良好的合規運營態勢。

　　除了日常公告披露外，上市公司和投資者的溝通互動也是信披的重要形式。150家公司在投資者互動回覆方面表現積極，回覆率普遍處於較高水平。爲了更客觀反映上市公司在投資者互動平臺的表現，評價體系同時考慮了回覆問題絕對數量和相對數量兩個維度。整體來看，150家公司在投資者溝通互動方面表現較優，2025年以來，近八成公司實現了100%的回覆，平均回覆率為99.10%。平均每家公司回覆問題13.5個，較全部A股高2.5個，説明上述公司受到投資者關注度更高。

　　接受機構調研，和機構投資者建立良好的溝通機制是投關工作的重要內容，近四成企業表示，實地調研接待是投關工作耗時最多的項目。上述公司機構關注度較高，2025年以來的機構調研數據排名居前，平均每家公司接受機構調研次數4.7次，遠超過全部A股2.5次的水平；平均每家公司接受調研的機構數量近80家，較全部A股平均水平高56家。

　　整體來看，150家公司投資者關係管理工作成效顯著，有效的吸引了中長期資金重倉持有。150家公司中有110家獲得基金重倉配置，合計持倉市值6638億元，平均每家公司持倉市值44.3億元，遠超過基金重倉股的平均持倉市值。