盤前：納指期貨漲0.16% 鮑威爾將在參議院繼續作證

　　在納斯達克100指數創下歷史新高后，美股股指期貨與美債保持堅挺，投資者正在評估伊朗與以色列停火協議的最新進展。與此同時，市場等待美聯儲主席鮑威爾第二天的國會證詞。

　　截至發稿，道指期貨跌0.08%，標普500指數期貨漲0.03%，納指期貨漲0.16%。

　　德國DAX指數跌0.52%，英國富時100指數跌0.03%，法國CAC40指數跌0.44%，歐洲斯托克50指數跌0.45%。

　　德意志銀行宏觀和主題研究全球主管Jim Reid在一份報告中表示：「回到昨天的市場走勢，市場大幅上漲的關鍵原因是，油價下跌（以及通脹走低）使今年降息的可能性繼續存在。」

　　停火協議疑慮猶存

　　由美國總統特朗普斡旋的伊朗與以色列停火協議周三似乎依舊維持。特朗普的中東特使周二晚間表示，美伊之間的談判「前景樂觀」，華盛頓希望達成長期和平協議。然而，關於停火協議穩定性的疑慮仍然存在。

　　KCM Trade駐悉尼首席市場分析師Tim Waterer表示：「地緣政治風險有所緩解，但目前的停火協議仍稱不上穩固。儘管如此，這場停火已為風險資產提供了回升的理由，儘管走勢仍略顯猶豫。」

　　雖然全球股市的上漲行情目前有所停滯，但到目前為止並未明顯回吐此前的漲幅。這在很大程度上可能是因為，即便在衝突最激烈之時，伊朗石油基礎設施及其關鍵運輸通道霍爾木茲海峽的安全也從未真正遭遇嚴重威脅。

　　特朗普還與自己的國防情報局意見不合。該機構初步報告指出，美軍轟炸伊朗核設施僅將伊朗核能力延迟一個月至兩個月。而特朗普則聲稱伊朗的核計劃已被「徹底摧毀」。這一分歧引發了對美以空襲行動目標是否達成，以及接下來局勢將如何發展的疑問。

　　另外，北約領導人周三在海牙召開峰會，預計通過一項新的國防開支目標——將GDP的5%用於防務，這是對特朗普要求的迴應。

　　瑞訊銀行高級分析師Ipek Ozkardeskaya表示：「歐洲股市仍面臨貿易緊張局勢，而歐洲央行的寬松政策以及市場對歐洲防務股的興趣已不再是主要驅動因素。」

　　她補充説：「這就是為什麼昨天歐洲股市的反彈幅度被認為過大，未來幾天我們可能會看到市場整理，甚至出現一定程度的回調。」

　　油價則在經歷自2022年以來最大兩日跌幅后反彈，布倫特原油上漲1.1%，交投於每桶68美元附近。上周末美國襲擊伊朗核設施后，油價上漲至五個月高點。

　　「對石油供應中斷的擔憂有所緩解，」瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示，「下降表明美國的需求仍然堅挺，貿易緊張局勢並不像一些人擔心的那麼糟糕。」

　　鮑威爾再亮相

　　美元上漲0.2%。美國國債變化不大，此前基準10年期收益率在周二下跌5個基點，因鮑威爾在眾議院作證時的言論加強了市場對2025年降息節奏加快的押注。掉期市場目前預計下個月降息25個基點的概率為15%，且年內至少有兩次降息預期。

　　鮑威爾周三將在參議院繼續作證，投資者將關注美聯儲貨幣政策路徑的任何暗示。

　　此前一天，鮑威爾強調，隨着關祱導致的價格壓力開始顯現，美聯儲對利率採取觀望態度。不過，他也表示，低於預期的通脹數據或就業市場疲弱，將促使央行更早降息。

　　「美聯儲主席鮑威爾（昨天）在國會的首次證詞暗示，將2025年的首次降息提前到7月的可能性很小……這應該會從需求方面為油價提供某種形式的底部支撐，」OANDA高級市場分析師Kelvin Wong表示。

高盛預警：美元恐加速下滑。

　　高盛回購交易全球主管Richard Chambers表示，隨着外國投資者加大外匯對衝力度，美元或將延續其有史以來最差年度開局表現。這位同時擔任該行短期宏觀交易聯席主管的銀行家在國際互換與衍生品協會紐約會議上指出：「鑑於市場波動加劇，我們確實預期外匯對衝比率將攀升。美元走弱、外匯對衝比例上升、以及以外匯對衝形式購買美債的操作，這些趨勢將變得遠比12個月前更為普遍。」

　　彭博美元指數今年已下跌逾8%，創下有記錄以來最差年度開局。特朗普反覆無常的政策攪動全球市場，動搖了投資者信心。

　　目前尚無跡象表明海外投資者正在大規模撤離美國債市。但Chambers預測外國需求將逐步減弱。隨着歐洲各國加大財政借貸和支出力度，歐元作為替代儲備貨幣的市場深度不斷增強，歐洲投資者可能更傾向於留守本土市場。

　　關注關祱局勢

　　在以色列與伊朗爆發近兩周戰爭引發金融市場動盪之后，交易員的關注焦點再次轉回美國經濟，尤其是貿易風險與財政壓力如何影響企業盈利與經濟增長。以伊之間脆弱的停火協議周三仍在維持，雙方都聲稱在戰爭中取得勝利。

　　Coutts資產配置主管Lilian Chovin表示：「市場的關注正在轉向下一個焦點——關祱最后期限和各國央行的動向。我們正處在這樣一個階段：略顯疲軟的增長動能反而被市場積極解讀，因為這增強了對降息的預期。」

　　老債王發出警告：AI驅動美股「小牛市「延續。

　　債王比爾·格羅斯向美債多頭發出警告，同時為股市投資者帶來好消息。這位債券市場傳奇人物警告稱，由於財政赤字膨脹和美元走弱共同推高通脹，10年期美國國債收益率將難以跌破4.25%。

　　另一方面，格羅斯認為，即使國債市場表現不佳或經濟增長乏力，人工智能時代的強大動力仍將推動股市繼續攀升。

　　他表示：「我建議對股票採取‘小牛市’策略，對債券保持‘小熊市’立場。股市由AI主導，仍預示着1-2%的經濟增長。」格羅斯的債券預測基於歷史趨勢，認為收益率沒有理由從當前水平大幅下降。

　　他指出，10年期收益率通常比消費者價格通脹高出約1.75個百分點。

　　投資者還將關注商務部將於周四公佈的第一季度GDP最終數據，以及周五公佈的個人消費支出（PCE）報告，該報告將有助於確定唐納德·特朗普總統的關祱政策對經濟的影響。自今年年初以來，美國的關祱政策一直令全球市場緊張不安。

　　焦點個股

聯邦快遞盤前跌近6%，Q1指引不佳，不提供全年指引。

　　黑莓盤前漲11% Q1營收超預期，上調全年營收預測。

　　QuantumScape盤前大漲近39% 製造工藝取得重大進展。

富途盤前漲6% 中金考慮穩定幣主題等情緒提振看高至188.88美元。

　　小馬智行盤前續漲7% 獲納入納斯達克中國金龍指數。

極光盤前續漲9% 董事會批准投資加密貨幣。

貝殼盤前漲近2% 貝好家與招商蛇口達成戰略合作。

蔚來盤前續漲超1% 旗下螢火蟲提前推出BaaS電池租用方案。

　　優品車盤前漲超8% 擬在香港建設55座智能換電站。

信也科技盤前漲2% 完成1.5億美元可轉債發行助力國際擴張。

新東方盤前漲超1.8% 獲摩根大通上調評級至「增持」。

中通快遞盤前續漲超1% 注資6億成立航空公司。