GoDaddy（紐約證券交易所代碼：GDDY）的資產負債表是否健康？

霍華德·馬克斯（Howard Marks）説得很好，他説，「我擔心的風險是永久虧損的可能性……」我認識的每一位實際投資者都擔心。「當我們考慮一家公司的風險有多大時，我們總是喜歡看看它的債務使用情況，因為債務超載可能會導致破產。我們注意到GoDaddy Inc. (NYSE：GDDY）的資產負債表上確實有債務。但真正的問題是這筆債務是否會讓公司面臨風險。

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債務可以幫助企業，直到企業難以償還債務，無論是用新資本還是自由現金流。資本主義的一部分是「創造性破壞」的過程，失敗的企業被銀行家無情地清算。然而，更常見（但成本仍然很高）的情況是，公司必須以低價發行股票，永久稀釋股東，以支撐其資產負債表。不過，通過取代稀釋，債務可以成為需要資本以高回報率投資於增長的企業的一個非常好的工具。考慮公司債務水平的第一步是將其現金和債務放在一起考慮。

下圖顯示，GoDaddy在2025年3月的債務為37.9億美元，與前一年大致相同。另一方面，該公司擁有8.053億美元現金，淨債務約為29.9億美元。

最新的資產負債表數據顯示，GoDaddy一年內到期的負債為27.9億美元，此后到期的負債為48.5億美元。另一方面，它有8.053億美元現金和價值1.039億美元的一年內到期的應收賬款。因此，其負債總額比現金和短期應收賬款的總和多出67.3億美元。

這種赤字並不算太嚴重，因為GoDaddy的價值高達252億美元，因此如果需要的話，可能可以籌集足夠的資本來支撐其資產負債表。然而，它仍然值得仔細研究其償還債務的能力。

我們使用兩個主要比率來了解債務水平相對於收益的情況。第一個是淨債務除以息税前利潤（EBITDA），而第二個是息税前利潤（EBIT）覆蓋利息費用（或簡稱利息覆蓋）的多少倍。這樣，我們既考慮債務的絕對金額，也考慮其支付的利率。

GoDaddy的債務與EBITDA之比為2.7，EBIT覆蓋利息費用的6.4倍。這表明，雖然債務水平很高，但我們不會稱其為問題。重要的是，過去12個月，GoDaddy的息税前利潤增長了32%，這一增長將使其債務處理變得更容易。在分析債務水平時，資產負債表是顯而易見的起點。但決定GoDaddy未來維持健康資產負債表的能力的是未來的盈利。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這個關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，公司只能用冷現金償還債務，而不是會計利潤。因此，合乎邏輯的步驟是查看EBIT與實際自由現金流相匹配的比例。對於任何股東來説，令人高興的是，過去三年GoDaddy實際上產生的自由現金流超過了EBIT。當談到保持貸方的青睞時，沒有什麼比收到的現金更好的了。

令人高興的是，GoDaddy將息税前利潤轉化為自由現金流的令人印象深刻，這意味着它在債務方面佔據了上風。但是，更悲觀的是，我們對其EBITDA的淨債務有點擔心。從大局來看，我們認為GoDaddy對債務的使用似乎相當合理，我們並不擔心。畢竟，合理的槓桿可以提高股本回報率。在分析債務水平時，資產負債表是顯而易見的起點。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。我們通過GoDaddy發現了3個警告信號，瞭解它們應該成為您投資過程的一部分。

歸根結底，最好關注那些沒有淨債務的公司。您可以訪問我們的此類公司特別列表（所有公司都有利潤增長的記錄）。免費的

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