蒙特利爾銀行：買入、賣出還是持有？

蒙特利爾銀行（TNX：BMO）過去一年上漲了26%。錯過漲勢的投資者想知道BMO股票是否仍然被低估，並且適合購買專注於股息和長期資本收益的自主免税儲蓄賬户（TFSA）或註冊退休儲蓄計劃（RNSP）投資組合。

截至撰寫本文時，蒙特利爾銀行的股價接近每股144.50美元。該股在過去12個月內低至109美元，僅略低於2022年初加拿大銀行業疫情后反彈高峰時創下的152美元紀錄。

此后，銀行股在過去三年里一直有點瘋狂。多倫多證交所大部分大型銀行的股價在2022年和2023年下跌，原因是加拿大央行和美聯儲積極加息以對抗通脹。反彈始於2023年底，當時情緒從對進一步加息的擔憂轉向對2024年降息的預期。

更高的利率通常對銀行有利，因為它使銀行能夠產生更好的淨息差。然而，利率在如此短的時間內大幅上升，使負債過多的商業和住宅貸款持有人陷入困境，迫使銀行提高信用損失撥備（SLC）。市場還擔心央行必須將經濟推入衰退，才能將通脹降至可接受的水平。

蒙特利爾銀行於2023年初完成了以160億美元收購總部位於加利福尼亞州的西部銀行，就在美國一些地區性銀行破產之前。該公司隨后為西方銀行的一些大額貸款提取了大量撥備，這給BMO的股價帶來了更大的壓力，當年秋季股價跌至103美元。

從積極的方面來看，令人擔憂的經濟衰退並未成為現實，2024年下半年的降息為銀行股提供了新的順風。

在2025年，這個故事是關於美國與包括加拿大在內的主要貿易伙伴之間貿易談判的不確定性。關税可能會推高價格，並可能導致美國和加拿大經濟陷入衰退。在利率保持高位的情況下，這可能會導致失業人數激增。通脹上升將降低央行降息刺激經濟的能力。蒙特利爾銀行在這兩個國家都有大量業務，因此如果經濟持續低迷，違約率可能會激增。

預計市場將出現近期波動，因此我現在不會支持卡車。然而，已經持有該股的投資者應該持有並尋求補充任何新的弱點。今天，你可以獲得4.5%的豐厚股息收益率來度過動盪，而一旦所有貿易不確定性得到解決，蒙特利爾銀行就有能力從美國和加拿大經濟的長期擴張中受益。