2025年6月23日金十期貨早餐（周一）

期貨早高峰-音頻版

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宏觀要聞

1. 據央視新聞，以色列國防軍當地時間20日表示，當天上午，以色列空軍對伊朗西北部的大不里士和西部的克爾曼沙阿地區的軍事目標實施了一系列打擊。以軍稱，在該行動中，超過25架戰鬥機打擊了上述兩地超過35處導彈存儲和發射設施。伊朗方面對此暫無迴應。

2. 金融監管總局修訂發佈《貨幣經紀公司管理辦法》，《貨幣經紀公司管理辦法》對貨幣經紀公司業務範圍進行優化調整。適度延展經紀業務範圍。允許貨幣經紀公司為金融機構之間貨幣、債券、外匯、黃金、衍生品等市場交易提供撮合服務。

3. 上海航運交易所數據顯示，截至6月20日，上海出口集裝箱運價指數（綜合指數）報1869.59點，與上期相比跌218.65點。中國出口集裝箱運價綜合指數報1342.46點，與上期相比漲8.0%。

4. 據財政部，1—5月，全國一般公共預算收入96623億元，同比下降0.3%。其中，全國税收收入79156億元，同比下降1.6%；非税收入17467億元，同比增長6.2%。全國一般公共預算支出112953億元，同比增長4.2%。

5. 中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2025年6月20日，貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均較上月保持不變。

6. 從有關部門獲悉，消費品以舊換新加力擴圍政策沒有變化，補貼資金使用進度符合預期，第三、四季度中央資金將陸續下達。據瞭解，今年以來，按照黨中央、國務院部署，國家發展改革委、財政部、商務部等相關部門共同落實加力擴圍實施「兩新」政策，延續2024年好的經驗做法，直接向地方安排3000億元國債資金加力擴圍實施消費品以舊換新，在今年年度內全年實施。今年1月和4月已分別下達兩批共計1620億元中央資金，支持地方做好一、二季度消費品以舊換新工作。后續還將有1380億元中央資金在三、四季度分批有序下達。（新華社）

7. 美聯儲理事沃勒最新表示，他贊成應該在7月份考慮降息的説法，認為關税不會導致持續通脹。他表示，關税將是一次性因素，美聯儲不應等到就業市場崩潰后才降息。

8.在美歐貿易談判中，美國要求歐盟做出在歐盟官員看來不平衡的單方面讓步。如果潛在協議的條款沒有改善，歐盟將做出是否採取反制措施的艱難決定。

9.伊朗議會外交政策委員會負責人表示，根據《不擴散核武器條約》第十條，伊朗目前有權合法退出該條約。《不擴散核武器條約》第10條規定，如果締約國斷定與本條約主題有關的非常事件已危及其國家的最高利益，為行使其國家主權，有權退出本條約。該國應在退出前三個月將此事通知所有其他締約國和聯合國安全理事。

10.伊朗議會國家安全委員會委員庫薩里表示，伊朗議會已得出結論，認為應關閉霍爾木茲海峽，但最終決定權在伊朗最高國家安全委員會手中。據紐約時報報道，一位美國官員表示，伊朗擁有多種迴應手段，包括可使其封鎖霍爾木茲海峽的海軍能力。

11. 也門胡塞武裝發表聲明，譴責美國對伊朗的軍事行動，稱其不符合國際法與聯合國憲章，是公然的野蠻侵略。胡塞武裝表示，鑑於美國的所作所為，將重新開始襲擊美國在紅海上的船隻。

12.據央視新聞報道，美國國務卿魯比奧當地時間22日在接受美國媒體採訪時呼籲美國和伊朗進行直接談判，並表示美國準備23日與伊朗對話。

全球期貨市場異動

1. 國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.60%報3397.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.06%報34.66美元/盎司。美聯儲經濟形勢調查報告顯示，美國經濟活動略有下降和政策不確定性上升，增加了貴金屬需求。同時，鋼鐵和鋁關税上調加劇貿易緊張，推高生產成本及物價壓力，使投資者更傾向規避風險。製造企業轉嫁關税成本至消費者也進一步強化避險資產需求。

2. 國際油價走弱，美油主力合約收跌1.06%，報62.74美元/桶；布倫特原油主力合約跌1.1%，報64.91美元/桶。調查顯示歐佩克5月原油產量增加20萬桶/日，美國API原油庫存減少330萬桶，分析師認為供需矛盾仍是影響油價的主要因素。

3. 倫敦基本金屬多數上漲，LME期錫漲1.65%報31895.00美元/噸，LME期鋁漲0.95%報2487.00美元/噸，LME期銅漲0.16%報9649.00美元/噸。美國提升鋼鋁關税引發供應鏈不確定性，美國與歐盟政策調整對基本金屬市場構成壓力，中國與東盟經濟合作則提供潛在利好。

黑色系熱點資訊

1. 大商所公告，中陽縣智旭選煤有限公司焦煤期貨標準倉單最大量由50000噸擴大至120000噸，日發貨速度由3500噸擴大至8000噸。上述事項自即日起生效。

2. 全國45個港口進口鐵礦庫存總量13894.16萬噸，環比下降38.98萬噸；日均疏港量313.56萬噸，增12.31萬噸；在港船舶數量93條，增2條。全國47個港口進口鐵礦庫存總量14433.56萬噸，環比下降69.58萬噸；日均疏港量327.46萬噸，增12.21萬噸。

3. 247家鋼廠高爐開工率83.82%，環比上周增加0.41個百分點，同比去年增加1.01個百分點；高爐鍊鐵產能利用率90.79%，環比上周增加0.21個百分點，同比去年增加1.03個百分點；鋼廠盈利率59.31%，環比上周增加0.87個百分點，同比去年增加7.36個百分點；日均鐵水產量242.18萬噸，環比上周增加0.57萬噸，同比去年增加2.24萬噸。

4. 據Mysteel，唐山鋼廠接到通知，21日-30日，鋼廠將執行減排措施，要求鋼鐵企業燒結機減產30%，以裝備計；轉爐200噸以下40分鍾一爐，200噸及以上1小時一爐（0-8時）；高爐結合轉爐節奏調整生產負荷。經過覈實，部分鋼廠表示確實已接到口頭通知。

5. 據Mysteel，唐山市場主流鋼廠計劃對濕熄焦炭價格下調50元/噸、干熄焦下調55元/噸；邢臺地區部分鋼廠對濕熄焦炭下調50元/噸、干熄焦炭下調55元/噸，2025年6月23日零點執行。

6. 據鋼銀電商數據，全國建築鋼材庫存總量為369.30萬噸，較上周環比增加0.19萬噸；熱卷庫存總量為169.03萬噸，較上周環比減少0.57萬噸 ；中厚板庫存總量57.50萬噸，較上周環比增加1.90萬噸；冷軋塗鍍庫存總量為117.92萬噸，較上周環比增加1.56萬噸 。

農產品熱點資訊

1. 據巴西發展、工業、商業和服務部（MDIC）統計顯示，巴西5月份豆油出口量達到16.54萬噸，環比增長了66.4%以上。當前出口量顯著高於2024年3月恢復B14政策以來的月均12.84萬噸水平。不過，出口增長趨勢的可持續性將取決於6月25日國家能源政策委員會（CNPE）會議是否推進生物柴油摻混比例調整。

2. 據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec，馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口量為798813噸，較上月同期出口的720422噸增加10.88%。

3. 據船運調查機構ITS數據顯示，馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口量為847695噸，較上月同期出口的741560噸增加14.31%。

4. 阿根廷農林漁業國祕處發佈的月報顯示，阿根廷2024/25年度大豆種植面積預估為1780萬公頃，較上月預估上調0.6%，較上一年度的1660萬公頃增加7.2%。阿根廷2024/25年度大豆產量預估為4990萬噸，較上月預估增加1.8%，較上年度的4820萬噸增加3.5%。

5. 據Wind數據顯示，截至6月20日當周，自繁自養生豬養殖利潤為盈利19.4元/頭，6月13日為虧損2.9元/頭；外購仔豬養殖利潤為虧損186.79元/頭，6月13日為虧損210.64元/頭。

6. 據船運調查機構SGS公佈數據顯示，預計馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口量為759881噸，較上月同期出口的651381噸增加16.66%。

7. 據美國農業部，美國2024/2025年度大豆出口淨銷售為54萬噸，前一周為6.1萬噸；2025/2026年度大豆淨銷售7.5萬噸，前一周為5.8萬噸。

8. USDA最新干旱報告顯示，截至6月17日當周，約13%的美國大豆種植區域受到乾旱影響，而此前一周為13%，去年同期為1%。約17%的美國玉米種植區域受到乾旱影響，而此前一周為18%，去年同期為2%。

能源化工熱點資訊

1. 據每經網，6月19日，中國光伏行業協會相關負責人稱，網傳協會本周召開以「限產保價」為主題的會議，但他完全不知道此事，「（這是）‘小作文’」。

2. 5月份，全社會用電量8096億千瓦時，同比增長4.4%。從分產業用電看，第一產業用電量119億千瓦時，同比增長8.4%；第二產業用電量5414億千瓦時，同比增長2.1%；第三產業用電量1550億千瓦時，同比增長9.4%；城鄉居民生活用電量1013億千瓦時，同比增長9.6%。

3. 據證監會，近日，證監會同意大連商品交易所純苯期貨和期權註冊。證監會將督促大連商品交易所做好各項準備工作，確保純苯期貨和期權的平穩推出和穩健運行。

4. 俄羅斯總統普京周五表示，他同意歐佩克關於石油需求將保持高位的評估。普京在聖彼得堡國際經濟論壇對歐佩克祕書長阿爾蓋斯説，"我同意你們對能源資源和石油需求將保持在較高水平的預測。俄羅斯最大的石油生產商俄羅斯石油公司（Rosneft）負責人伊戈爾·謝欽表示，歐佩克+可能會將其原來的增產計劃提前一年左右。

金屬熱點資訊

1. 國際鋁業協會（IAI）：2025年5月份全球原鋁產量為624.5萬噸，去年同期為615.1萬噸，前一個月修正值為604.4萬噸。預計5月中國原鋁產量為374.1萬噸，前一個月修正值為362萬噸。

2. 6月20日，中國汽車流通協會發布2025年6月乘用車市場半月報。在經銷商半年目標衝刺、端午節及「6.18」活動、疊加以舊換新政策的刺激下，消費者由前期觀望轉變為實際購車。高考結束及暑期自駕遊購車需求的逐漸增長，也將拉動6月份乘用車市場銷量進一步提升。綜上因素，同時結合5月份的銷量與6月上半月的經銷商數據增速水平，預計6月份全月乘用車終端銷量接近200萬輛。今年上半年銷量同比增速或將達到7%。

誇誇「期」談——品種交易邏輯大揭祕！

1. 貴金屬弱勢調整，滬銀期貨承壓運行？

五礦期貨分析指出，下半年美債將存在較大的發行壓力，若政策利率維持在高位，則美債利息的支出壓力則會顯著上升，這也是特朗普多次對鮑威爾所領導的美聯儲貨幣政策表示不滿的原因，當前美國勞動力市場數據未明顯轉弱，且通脹仍存在上行風險，需繼續關注鮑威爾后續表態轉向的節點，貴金屬策略上建議暫時觀望，滬金主力合約參考運行區間768-836元/克，滬銀主力合約參考運行區間8659-9300元/千克。

2. 市場預期偏弱，集運歐線仍將繼續下行？

海通期貨表示，從運力周度表現來看，7月的wk27-29運力規模較高，約29.3wTEU，當前報價基本可以確定為7月上旬的報價上沿；滑點在於wk30當周運力規模縮減至24.9wTEU（OA聯盟空班較多），后續繼續觀察7上的貨量支撐和運價落地情況，以及船司7月下旬的挺價節奏，以判斷運價見頂的時間和水平。短期盤面預計以震盪行情為主。策略上，繼續維持08和10逢高空配，盤面波動風險主要來自於現貨宣漲和初步落地價格偏高，和地緣端的以伊衝突對航運板塊的影響。

本周重要期貨數據和事件一覽

1. 6月23日待定，馬來西亞6月1-20日SPPOMA、MPOA馬棕油產量預估。

2. 6月23日23:00，USDA出口檢驗報告。

3. 6月24日04:00，USDA作物生長報告。

4. 6月24日22:00，美聯儲主席鮑威爾在眾議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策報告證詞。

5. 6月25日待定，馬來西亞6月1–25日ITS/SGS/Amspec棕櫚油出口數據

6. 6月26日待定，國際谷物理事會（IGC）月度谷物市場報告。

7. 6月26日待定，中國至6月26日螺紋鋼周度產存數據。

8. 6月27日09:30，中國5月規模以上工業企業利潤年率。

9. 6月27日20:30，加拿大統計局公佈大豆和油菜籽壓榨報告、作物種植面積預估。

10. 6月27日20:30，美國公佈5月核心PCE物價指數年率。