未來2-3個季度停止出貨！價格跳漲50%，板塊復甦進行時

（轉自：浙商證券融資融券）

存儲芯片迎催化：

近日美光信客户，計劃在未來2-3個季度逐步停止DDR4出貨，主要針對PC及數據中心領域。美光6月DDR4報價大幅跳漲50%。

與此同時，機構持續看好存儲芯片板塊上漲潛力，邏輯在於：（1）今年存儲芯片迎全面漲價，Q3漲價預期持續；（2）AI驅動存儲需求加速復甦；（3）國內廠商迎來發展機遇。

關注存儲模組廠商、先進存儲廠商、邊緣側Nand/Nor flash 廠商。

01

今年存儲芯片迎全面漲價，Q3漲價預期持續

自2025年3月起，半導體存儲市場逐步回暖，存儲芯片迎來全面漲價潮。一方面，各大存儲晶圓原廠陸續宣佈新一輪的減產或控產計劃；另一方面，下游客户消化庫存進程基本結束，下游需求出現實質性增長。

（1）DRAM：DDR4/LPDDR領漲

DDR4：價差與DDR5從年初40%縮窄至5月7%，8Gb（512Mx16）2666Mbps等型號漲幅最高達78.2%，8GBRDIMM服務器內存5月漲幅56%。

LPDDR：低容量產品漲價明顯，LPDDR4X/32Gb、48Gb漲幅分別達61%、54%。

（2）NANDFlash：32Gb以下MLC漲勢突出

用於智能家居、工業設備等領域的32G/64GMLCNANDFlash，5月較1月漲幅19%、15%。

（3）FlashWafer：TLC晶圓現貨價拉漲

128Gb/256GbTLCWafer漲幅16%-27%，512Gb略漲13%。

在DRAM主要供應商將逐漸收斂Server和PCDDR4產出、下游積極提前備貨等因素影響下，預計Server與PCDDR4模組價格在25Q2將分別環比增長18-23%和13-18%，在25Q3將分別環比增長8%-13%和18%-23%。

02

AI驅動存儲需求加速復甦

數據中心與AI處理器需求攀升，2025年HBM出貨量預計同比增70%，帶動DDR5等產品增長；字節、阿里、騰訊等國內外雲廠商加碼AI資本開支，阿里2025年資本開支超1200億元，2025-2027年計劃投入至少3800億元建雲計算與AI基礎設施，騰訊2025年資本支出佔收入低兩位數百分比，拉動企業級存儲需求。

2024年中國企業級固態硬盤市場規模62.5億美元，同比增187.9%，預計2029年達91億美元，2024-2029年複合增長率7.8%。

03

國內廠商迎來發展機遇

隨着新的市場需求不斷起量，從存儲原廠的減產停產，到第三方渠道商的漲價缺貨，都在共同推動市場供需雙方加速向DDR5世代產品轉換。

三星、SK海力士、美光等，面對AI驅動下HBM及服務器DRAM需求的激增，紛紛調整產能戰略，將DDR4產能大規模轉向高端產品。

在此過程中，國內存儲廠商在利基型DRAM市場的機遇正在顯現，將迎來結構性發展機遇。

伴隨海外大廠逐步退出利基市場，DDR4等產品價格漲幅較好；存儲模組價格穩步回升，國內廠商25Q2收入增速和盈利能力拐點逐步顯現。

兆易創新、普冉股份、聚辰股份、東芯股份、恆爍股份、江波龍、佰維存儲、朗科科技、德明利等。

甬興證券陳宇哲等《DRAM成品現貨續漲，美光12層36GBHBM4送樣》250617

招商證券鄢凡等《海外大廠指引AI需求旺盛，國內存儲等行業延續復甦態勢》250615

國盛證券鄭震湘等《電子行業周觀點：存儲延續漲價趨勢，國產存儲迎來新機遇》250614

天風證券潘暕等《半導體行業：頭部大廠AI眼鏡或將陸續發佈，存儲漲勢持續，關注產業鏈核心標的機會》250607

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