首程控股（0697.HK）領投墨現科技：卡位產業鏈關鍵環節，掌舵機器人感知革命

近日，具身智能產業鏈傳來重磅消息——觸覺傳感器技術領跑者墨現科技完成新一輪融資，由首程控股領投，上市公司秦安股份聯合跟投。

這家紮根東莞松山湖的科技企業，憑藉其高密度柔性壓力傳感器技術，已為普渡機器人「閃電匣Arm」五指靈巧手提供全區域觸覺感知覆蓋解決方案，將機械手觸覺精度提升至3.5克級超微感知水平。

作為新質生產力的重要推手，首程控股此次落子墨現科技，不僅標誌着其機器人產業生態向上遊核心部件縱深延展，更揭示了這家以生態級投資著稱的產投平臺，對機器人產業「硬科技」內核的持續加碼。

一、從本體到神經末梢：首程控股的機器人全產業鏈縱深戰略

此次投資墨現科技，是首程控股在機器人產業鏈上游的一次精準卡位。不同於此前在人形機器人本體領域的密集佈局——如連續重倉宇樹科技、銀河通用等系統層企業，此次首程控股將目光聚焦於機器人的「感知神經」：觸覺傳感器。

作為賦予機器人交互能力的關鍵部件，墨現科技的產品已實現三大突破：全場景覆蓋、工業級可靠及超微感知。這些技術指標不僅解決了柔性傳感器「成本、精度、耐用性」的不可能三角，更填補了國產高端靈巧操作硬件的空白。

在普渡機器人的五指靈巧手PUDU DH11中，墨現的傳感器如同人類皮膚的神經末梢，使機器人能精準握持雞蛋或易碎品，完成精細操作任務。這一合作印證了觸覺感知在具身智能落地中的核心地位。

從戰略視角看，此次投資完善了首程控股在機器人領域「零部件-本體-場景」的閉環生態。此前其通過北京機器人產業基金已佈局宇樹科技（運動控制）、松延動力（仿生交互）、星海圖（基礎模型）等中下游企業。如今向上滲透至傳感器這一核心部件，不僅降低了單一技術路線的風險、強化產業鏈安全，更為被投企業間的技術協同創造了可能，從而進一步強化產業鏈的協同價值。或許不久的將來，在首程控股的賦能下，墨現的電子皮膚能夠與松延仿生臉相結合，大幅提升人形機器人的交互擬真度。  

這種從系統到元件的逆向深耕，凸顯了首程控股對產業瓶頸的洞察力，即當本體硬件趨於成熟，感知與控制的精細化便成為下一競爭高地。

二、「資本+場景+產業鏈」三位一體，首程控股機器人佈局迎來價值兑現期

首程控股對機器人產業的佈局遠非財務投資，而是構建了一套「投資賦能+場景驗證+商業運營」的立體模型。這一模式在短期、中期和長期分別對應明確的收益路徑，形成價值釋放的階梯式共振。因此站在投資角度，首程控股的成長價值在短長期內均有看點。

短期來看，首程控股於今年2月份正式成立的北京首程機器人科技產業有限公司，通過融資租賃、銷售代理、供應鏈服務及行業諮詢四大業務線，計劃成為40-50家機器人企業的戰略級渠道夥伴。

這些輕資產運營服務不僅降低被投企業商業化成本，更直接貢獻現金流。據首程控股領導層透露，目前該項業務已經產生實際收入，成為短期業績增量的核心來源。

墨現科技作為上游供應商，或將成為首程機器人公司供應鏈整合的重要對象，其傳感器產品可通過首程的渠道網絡快速觸達工業、醫療等終端客户。

中期來看，協同效應的持續顯效，有望提升首程控股的運營效率。作為擁有百萬級場景資源的運營方，首程控股正將停車場、產業園區轉化為技術試驗場。以停車場為例，其在北京首都機場、大興機場等樞紐測試的萬勛科技自動充電機器人，未來可與自動泊車系統聯動，實現「停充一體」智能化服務。

松延動力的仿生臉機器人已進駐首鋼園六工匯商場，通過AI大模型實現95%擬真度的人機交互，為商業空間引流。此類場景協同既驗證了技術可行性，又衍生出運營分成收益，形成與投資組合的良性互動。

這種「以用促研」的閉環，不僅能提升傳統業務的效率，還可通過場景獨佔性構建數據壁壘，反哺被投企業的技術迭代。在此推動下，首程控股有望從「場景租賃方」升級為「智能服務方案商」，在機器人運維、數據服務等環節開闢持續性收入。

將視線放在更為長期的角度，首程控股的首程控股的長期價值錨定於兩大確定性：一是中國機器人產業的爆發式增長，二是「不賦能，不投資」理念在實踐中持續釋放價值。

根據市場預測，中國人形機器人市場規模將從2024年的21.58億元增至2030年的380億元。首程控股提前卡位核心賽道，其投資組合已顯現強勁回報——截至2025年一季度，被投企業整體賬面回報率超3倍，部分項目估值增長達10倍以上。

此外，首程控股對被投企業的支持覆蓋訂單對接、政策落地、甚至生態位提升，這種深度綁定使首程控股成為稀缺的產業生態組織者，隨着宇樹科技、地平線機器人等被投企業步入上市周期，首程控股的投資組合增值潛力遠超財務回報本身。

三、結語

從三年前佈局宇樹科技、松延動力等機器人本體企業，到如今重注墨現科技這樣的上游技術攻堅者，首程控股的產業投資地圖日益清晰。當前的首程控股正在以資本穿透產業鏈條，以場景催化技術進化，以生態凝聚集羣勢能。

當黃仁勛的「中國圓桌」聚集六家頂尖機器人企業時，首程系獨佔兩席。這不僅是資本的力量，更是生態的勝利。隨着機器人從實驗室走進機場、商場、工廠，首程控股的「資本+場景+產業鏈」模式，正在重新定義中國智能製造的產投融合範式。