【期貨熱點追蹤】馬士基少見的周內下調7月初歐線現艙報價，集運歐線早盤低開！集運歐線后市該如何看待？

集運歐線主力合約早盤低開跌破2000點，日內跌幅逾2%。南華期貨表示，期價的下行，很大程度上應來源於馬士基少見的周內下調了7月初的歐線現艙報價，且MSC也下調了6月中下旬的歐線現艙報價，從現價角度使得期價低開。

現貨運價方面，根據Geek Rate所示，7月3日，馬士基上海離港前往鹿特丹的船期，20GP總報價為$1860，較同期前值回落$180，40GP總報價為$3110，較同期前值回落$290。近兩周，MSC上海離港前往鹿特丹的船期，20GP總報價為$1580，較同期前值下降$360，40GP總報價為$2640，較同期前值下降$600。MSC跟進宣漲從7月1日至7月14日的遠東至北歐FAK運費，20DV從2340美元上漲至2580美元，40DV-HC從3900美元上漲至4300美元。

運力方面，結合最新船司空班公告，7月周均運力下修至28.9wTEU，當前已無待定運力，環比上漲6%，同比上漲13%。本期主要變動在於wk30 CMA CGM所屬FAL3航線的空班。8月周均運力錄得29.1wTEU，環比上漲1%，同比上漲6%，周期性空班計入在內；扣除所有TBN后約28wTEU。

伊朗對霍爾木茲海峽存在潛在封鎖威脅

周四，一位伊朗高級議員表示，伊朗可能會關閉霍爾木茲海峽作為反擊敵人的方式，但另一位議員則表示，這隻有在德黑蘭的切身利益受到威脅時纔會發生。伊朗過去曾威脅關閉霍爾木茲海峽的交通，以報復西方的壓力。

周三，航運消息人士稱，商船正在避開海峽周圍的伊朗水域。半官方的Mehr通訊社援引議會國家安全委員會主席團成員貝納姆·薩伊迪的話説，伊朗有多種選擇可以迴應敵人，並根據情況使用這些選擇，而關閉霍爾木茲海峽是伊朗的潛在選擇之一。

另一位議員阿里·亞茲迪哈則表示，只要伊朗的國家切身利益不受威脅，伊朗將繼續允許海峽和海灣地區的自由航運。亞茲迪哈補充説，如果美國正式且實際地介入戰爭以支持以色列，那麼伊朗爲了向美國和西方國家施壓，擾亂其石油貿易的便利通行將是伊朗的合法權利。

商船紛紛避開霍爾木茲海峽，繞行波斯灣或導致運費上漲W50-W100

據CCTV國際時訊，路透社6月19日援引以色列軍方發言人的話報道，以色列國防軍當天襲擊了伊朗位於布什爾、伊斯法罕和納坦茲等地的核設施，並仍在繼續針對更多伊朗目標發動打擊。以軍此前還發布消息稱，以色列空軍當地時間6月18日夜間至6月19日凌晨對伊朗境內阿拉克地區數十個軍事目標實施了襲擊，其中包括一座停運的核反應堆。

以色列與伊朗之間的緊張局勢不斷升級，對全球油輪市場產生了顯著影響，進入霍爾木茲海峽的商船越來越少，這給航運業帶來了不安。據東京、倫敦、哥本哈根和新加坡的航運高管透露，大多數船東已準備好進入波斯灣港口，但前提是獲得更高的回報。

一家主要航運公司駐倫敦的租船執行官表示，公司管理層並未限制在波斯灣裝載貨物，但每艘油輪在駛往波斯灣任何港口前都需要單獨批准。目前，波斯灣現貨運費市場尚未有主要報價，但有消息稱，一艘長程一號（LR1）油輪以W260的價格報價，用於6月26日紅海-日本航線的石腦油裝載，較前一周翻了一番多。船東公司預計未來幾天主要航線的運費將上漲W50-W100。

航運市場已對戰爭升級風險作出反應：阿拉伯灣至遠東超大型油輪（VLCC）運價從6月13日的W47.5飆升至17日的W70.5；載貨與空載油輪比例差值擴大至-156，反映船東為獲取更高運費惜售運力。LPG運輸船周環比增長16%，帶動海峽總船舶流量上升4%，表明能源貿易仍在頂壓運行。

除了與以色列有所有權聯繫或船隻曾受損的航運公司外，大多數公司目前都準備進入波斯灣港口。然而，全球最大的船隊規模之一的航運公司Frontline宣佈，其船隻將不再租賃通過霍爾木茲海峽的航程。

航運市場參與者表示，以色列-伊朗衝突肯定會推高保險成本。截至6月13日，通過波斯灣運輸商品所需的額外戰爭風險保險費（AWRP）約為貨物價值的0.05%至0.1%。隨着衝突升級且沒有停火跡象，這一成本現在可能翻倍。貨物和承載貨物的船舶的AWRP需單獨支付。

機構如何看待集運歐線后市價格走勢？

海通期貨：短期盤面預計以震盪行情為主

短期盤面預計以震盪行情為主，多空博弈焦點在於6月底的rolling規模對7月首周宣漲落地的支撐程度。策略上，繼續維持08和10逢高空配，盤面波動風險主要來自於現貨宣漲和初步落地價格偏高，和地緣端的以伊衝突對航運板塊的影響。

國投期貨：盤面將延續下行走勢，演繹運價觸頂並開啟回落的敍事

昨日多個航司宣漲或公佈7月上旬開艙價格，其中COSCO宣漲目標2650/4300，MSC報價2180/3640，ONE報價定格2579/3308，YML報價定格1950/3400，宣漲利好逐步兑現，並未出現超預期漲幅。此外於本周初先行開售7月首周艙位的MSK則於昨日進行二次開艙，報價降至1860/3100（前一報價2040/3400），該舉措或被解讀為年中旺季運價觸頂信號，將進一步挫傷市場情緒。預計盤面將延續下行走勢，演繹運價觸頂並開啟回落的敍事。

南華期貨：期價短期以震盪為主的可能性相對較大

期價的下行，很大程度上應來源於馬士基少見的周內下調了7月初的歐線現艙報價，且MSC也下調了6月中下旬的歐線現艙報價，從現價角度使得期價低開。而MSC雖跟進達飛宣漲了7月運費，但實際落地成色市場仍存疑慮。對於后市而言，期價短期以震盪為主的可能性相對較大，后續可繼續關注其余船司是否跟進發布7月漲價函，以及以伊衝突的后續發展。

申銀萬國期貨：短期在地緣衝突升溫及7月提漲漸近等影響下或存反彈驅動，整體預計延續震盪格局

目前船司7月漲價函已陸續公佈，繼續大幅提漲但考慮到實際可落地的程度，對盤面提漲有限。本輪最初提漲是基於美線旺季提前啟動，但美線隨着運力快速湧入已開始出現見頂回落，尤其是美西，歐線本身運力也仍在持續增長。08合約目前基本跟隨現貨運價波動，短期在地緣衝突升溫及7月提漲漸近等影響下或存反彈驅動，盤面存在反覆，整體預計延續震盪格局，可關注逢高空配機會。

瑞達期貨：需求預期轉冷，期價震盪幅度大

地緣端，伊朗和以色列互相發起新一輪軍事打擊，中東緊張局勢進一步升級。在此背景下，貿易戰不確定性尚存，集運指數（歐線）需求預期轉冷，期價震盪幅度大，但現貨端價格指標的迅速回升，或帶動期價短期內回漲。接下來，貿易戰長期能否如預期般好轉仍需觀察，建議投資者謹慎為主，注意操作節奏及風險控制，應及時跟蹤地緣、運力與貨量數據。