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2025-06-19 14:03
專題:港交所近15年沒有第21章公司上市 李小加創辦的滴灌通能否破冰
來源:瑞恩資本RyanbenCapital
2025年6月18日,滴灌通國際投資有限公司 Micro Connect International Finance Company Limited(以下簡稱「滴灌通投資」)在港交所遞交上市申請,擬以罕見的香港上市規則第21章(俗稱現金公司)方式在香港主板上市。根據香港上市規則,以第21章提交上市申請的公司可不用上載中文版本上市文件,因此滴灌通投資上市文件目前僅有英文版。
香港證監會近年來並不不鼓勵第21章上市,港交所已有近15年沒有第21章公司上市,滴灌通投資此次能否破冰第21章公司,也備受關注。
滴灌通上市文件鏈接(僅英文版):
https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107459/documents/sehk25061801757_c.pdf
滴灌通集團,由港交所前CEO李小加先生、東英金融創始人張高波先生創始成立,作為一家運用金融科技連結全球資本與小微企業的交易所集團。通過創新的收入分成模式,小企業得以在滴灌通澳門金融資產交易所(MCEX)掛牌,募集便捷、實惠的長期資金。
滴灌通集團首創的收入分成資產類別 - 收入分成產品(RBOs, Revenue Based Obligations)- 既為投資人提供直接且多樣化的投資機會,接入全球活躍消費經濟中的每日現金流,同時使小微企業更易獲得成本較低的資金支持。通過滴灌通澳交所,為全球專業投資者投資小企業提供便利和流動性,併爲影響力投資提供全新選擇。
截至2024年12月31日,滴灌通澳交所掛牌發行的累計總發行規模達到46.1億元人民幣,發行掛牌的總RBO數量超過13,000家,為投資者回收分成收入人民幣24.4億元。
根據李小加介紹,滴灌投資的上市並非滴灌通集團自身的上市。滴灌投資是一家新成立的專業投資公司,根據港交所上市規則第21章,申請發行股份並上市。發行股份完成后,所有認購股份的投資者,將構成滴灌投資的全部股東。
基本介紹
滴灌通投資,為一家於2025年5月23日在開曼羣島註冊成立的獲豁免有限公司,法定股本初步將包括30億股股份,公司自成立以來尚未開始運營或業務。上市完成后,滴灌通的任何董事或投資經理或投資經理本身將不會持有任何股份。
滴灌通投資的主要通過基於現金流的投資取得的現金流回報,根據分配政策產生收入以分配給股東。基於現金流的投資是一種融資模式,通過這種模式,被投資方收到前期資本,同時承擔支付特定現金流義務,在達到預先確定的閾值之前,滴灌通投資分享被投資方的未來現金流。
對於基於現金流的投資的投資者,將支付義務直接與被投資方的經營業績掛鉤,擁有許多好處,包括:
收到與現金流相關的付款的透明度和可追蹤性,同時也反應了關於投資業績的數據,與支付義務的節奏一樣頻繁,有助於投資組合的積極監測和風險管理;
對於支付義務頻繁的投資,不同於貸款(僅定期收到利息並以一次或多次分期付款的方式償還本金)或股權投資(收到股息以及處置投資所產生的不確定時間和金額)的情況下),基於現金流的投資平穩的總體收入狀況有效地提供了「逐步退出」;
當出現大量類似回報狀況的機會時,支付義務的頻繁節奏,使頻繁投資能夠有效地增加投資回報;
投資業績與被投資企業的業績直接保持一致;
投資於經濟中最精細的經濟單位的能力,在經濟風險中提供多樣化。
滴灌通投資的投資受以下限制:
滴灌通不會進行任何會使公司承擔無限責任的投資;
滴灌通持有的任何一家公司或機構發行的投資的價值在投資時不超過公司淨資產價值的20%,以保持合理的投資利差;
滴灌通將不會取得對集資投資的管理控制權,且在任何情況下,公司將不會擁有或控制任何公司或機構30%或以上的投票權。
根據上市規則,自本文件日期起計三年內,滴灌通投資將不會擁有或控制任何公司或機構的投票權。在此期間之后,如果公司的董事認為這不符合公司的最佳利益,則可以在未經股東批准的情況下更改此限制。只要公司根據《上市規則》第21章維持上市,上述第1、2點的規定的投資限制在任何時候都不會改變。滴灌通無意投資於期權、認股權證、商品、期貨合同和貴金屬,以對衝抵消市場和貨幣風險。
董事高管
滴灌通投資董事會,由8名董事組成,包括:
1名執行董事:
李小加先生Mr. LI Xiaojia (董事會主席);
7名獨立非執行董事:
方曉明女士 Ms. FONG Hsiao Ming Amy(Helport AI(HPAI.US)總裁、董事);
金刻羽博士 Dr. JIN Keyu(經濟學家,倫敦政治經濟學院副教授);
郭錫志先生 Mr. KWOK Sek-chi, David(前上海商業銀行副董事長、行政總裁);
孟昭莉博士 Dr. MENG Zhaoli(港科大技術和商業生態系統中心副主任,曾任騰訊研究院首席經濟學家、京東數字科技研究院院長等);
Mr. Jonathan David SLONE(uSmart Capital首席執行官,曾任里昂證券董事長,投行家);
Dr. GAO Jack Qunyao(高羣耀)(Whale TV PTE董事長,曾任萬達文化產業集團國際業務部副總裁兼首席執行官);
羅力 Mr. Romnesh LAMBA(前港交所聯席總裁,投行家)。
根據21章的規定,滴灌投資計劃聘請滴灌通集團旗下的一家投資管理公司作為其投資管理人,專注於現金流投資。投資管理公司的董事兩人:
林暾博士 Dr.Lin Tun(滴灌通集團首席投資官、合夥人);
江小舟 Mr. JIANG Xiaozhou(董事總經理)。
除執行董事外,高管包括:
鄧曉力博士 Dr. DENG Xiaoli(首席投資官,投委會成員,滴灌通集團首席財務官和首席風險官);
翁武靖先生 Mr. YUNG Mo Ching(首席財務官、公司祕書);
劉旻奕先生 Mr. LAU Man Yik(投資總監,滴灌通集團副總裁兼產品開發主管)。
中介團隊
滴灌通投資是次IPO的中介團隊主要有:
匯豐為其獨家保薦人;
德勤為其審計師;
諾頓羅氏為其公司香港及美國律師;
富而德為其券商香港及美國律師;
新百利融資為其合規顧問;
弗若斯特沙利文為其行業顧問。
責任編輯:郝欣煜