加大科技創新債券、綠色債券支持力度！車企「60天賬期」獲配套融資新支撐

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 温衝 於建平 北京報道

從「反內卷」到「穩鏈條」，債券市場下場為車企60天賬期注入金融活水。

當前汽車行業響應政府部門號召，縮短賬期，避免「內卷式」競爭。為更好服務汽車行業的轉型升級，幫助解決出現的新融資需求問題，6月16日交易商協會召開中國銀行間市場支持汽車企業高質量發展座談會，汽車企業、主承銷商代表參會。

《華夏時報》記者注意到，對供應商承諾「60天支付賬期」的車企中，有9家參與了此次會議，包括一汽、上汽、北汽、比亞迪、吉利、長城、蔚來、小鵬、小米集團，介紹行業「內卷式」競爭下遇到的困難和挑戰，並對進一步優化汽車企業融資環境提出了意見和建議。主承銷商代表圍繞汽車企業融資需求進行了現場對接。

加大債券融資「新工具」的賦能

交易商協會表示，此次座談會的主要目的是爲了更好支持車企穩定健康發展，助力構建行業良好生態，併爲企業和金融機構搭建交流平臺，加強投融資對接，提高債券融資服務質效。中國汽車流通協會專家委員會成員李顏偉在社交平臺上發文稱：「車企60天支付賬期的配套融資新工具。」

交易商協會強調，將加大科技創新債券、綠色債券等創新產品支持力度，提升汽車企業債券融資便利，保障產業鏈供應鏈穩定暢通。「這與上周車企集體縮短供應商賬期至60天的‘反內卷’行動形成呼應。通過債券融資補充車企流動性，間接緩解供應鏈上游中小企業的資金壓力。」汽車行業分析師田力對《華夏時報》記者表示。

其中，綠色債券側重環境效益量化，將所得資金專門用於資助符合規定條件的綠色項目或為這些項目進行再融資的債券工具。截至2024年末，深交所累計發行綠色債券375只，規模合計1883.74億元。

科技創新債券聚焦研發投入。今年5月，中國人民銀行、中國證監會聯合發佈關於支持發行科技創新債券有關事宜的公告，支持金融機構、科技型企業、股權投資機構三類主體發行科技創新債券，打造債券市場「科技板」。

汽車產業作為資金密集型和技術密集型產業，新車研發、生產線建設等均需要長期資金支持，特別是在智能化與電動化轉型進程中，產業研發投入持續攀升，涵蓋智能輔助駕駛系統研發、電池工廠規模化建設、三電系統技術迭代等關鍵領域。從行業特性來看，汽車產業不僅在科技創新能力、投入強度與技術水平方面具備顯著優勢，其綠色低碳項目也展現出強勁的融資吸納能力。

早在2022年4月，蔚來控股子公司武漢蔚能電池資產有限公司（下稱「蔚能」）已經通過在銀行間市場發行綠色資產支持票據（ABN），總發行規模4億元，解決了當時電池租賃業務規模擴張的資金缺口。時至今日，蔚能已發行三筆合計14億元的ABN，推動動力電池循環利用產業鏈的發展。此外，「24蔚能電池ABN002」還獲得國內綠色債券評估認證並獲得氣候債券倡議組織認證，是全球首支獲氣候債券認證的電動汽車電池綠色債券。

今年4月，小鵬汽車宣佈成功發行「小鵬融資租賃2025年第一期綠色定向資產支持票據（債券通）」，發行總規模達8.95億元。這是國內首單汽車融資租賃出表型綠色債券通ABN項目（USGAAP準則），實現了資產輕量化，屬於資產證券化在銀行間市場的創新應用。

正如交易商協會所講，其將持續強化債券市場制度建設和產品創新，優化高度適配汽車行業需求的產品服務體系，鼓勵支持汽車企業加大債券融資、規範健康發展、避免無序競爭，積極向智能化、高端化、綠色化轉型升級，推動我國汽車行業高質量發展。

「60天付款」承諾覆蓋上下游

「反內卷」號召之下，消費終端、上游供應商、下游經銷商實現三重降温。而債券融資等金融工具，將為車企兑現上下游承諾提供支撐。

自5月底工信部、中國汽車工業協會在消費端給汽車行業「價格戰」降温之后，汽車產業上下游也迎來「資金松綁」。近日，多家車企宣佈對供應商支付賬期統一縮短至60天以內，為上游供應商卸下「包袱」。同時，下游經銷商端的返利賬期也引起車企關注。

6月14日，廣汽集團發佈「兩個月內完成經銷商返利兑現」的承諾。廣汽集團表示，作為汽車產業鏈重要一環，經銷商穩定發展是確保用户服務和體驗的關鍵因素，廣汽集團響應中國汽車流通協會關於促進汽車行業健康發展的倡議，攜旗下廣汽昊鉑、廣汽傳祺、廣汽埃安、廣汽本田、廣汽豐田五大整車品牌鄭重承諾：即日起，將確保兩個月內完成經銷商返利兑現，推動汽車產業高質量發展。

廣汽集團之外，根據中國汽車流通協會相關人士的消息，承諾60天內向下游經銷商返利的車企還有寶馬、北汽新能源、上汽通用、一汽奧迪、悦達起亞等5家車企。不過，目前這五家車企並未發佈相關公告。

《華夏時報》記者注意到，在向供應商承諾賬期60天的宣傳中，廣汽集團也是率先發布消息的第一批企業之一。彼時，廣汽集團在承諾中強調：「廣汽集團將一如既往，堅持以不超過60天的供應商賬期，保障供應鏈資金高效周轉，攜手上下游夥伴，共同促進行業高質量發展。」

經銷商返利是主機廠為激勵經銷商達成銷售目標、提升市場份額或推動特定業務開展，而給予經銷商的一種「獎勵機制」。這種返利通常以現金、折扣、服務支持等形式兑現，是經銷商重要的利潤來源。但在實際操作中，返利周期長的頑疾也給經銷商帶來了不小的壓力，部分主機廠甚至會因銷售放緩和降價帶來的壓力而推迟向經銷商付款。

在高壓力之下，也會發生經銷商因不滿返利政策與主機廠產生糾紛，甚至出現「退網」的現象。當前，已有多家經銷商暴雷，僅2024年就有超過4000家經銷商退網，相比往年翻倍。

而沒有暴雷的經銷商，日子也並不好過。中國汽車流通協會在今年5月經銷商庫存預警指數調查中表示，經銷商門店客流提升刺激補庫需求，但終端價格波動導致訂單及成交周期延長，資金回籠緩慢加劇經營壓力，疊加半年考覈節點，經銷商資金緊張與銷量承壓問題突出。上半年將僅有35%的4S店完成或超額完成銷量計劃，剩余64.9%未達目標，17.8%接近完成。

廣汽集團帶頭對經銷商承諾60天返利，對提升下游經銷商資金周轉，助推產業鏈實現高質量發展具有重要意義。而交易商協會以科技創新債券、綠色債券等債券融資為抓手，為車企兑現「60天賬期」提供配套融資體系，是汽車產業鏈破局「內卷」的重要一步。

未來，隨着債券市場對汽車行業支持的持續加碼，行業將在「降賬期、優融資、促創新」的良性循環中，加速向智能化、高端化、綠色化躍遷，實現高質量發展。