繼寧德時代之后，又一鋰電龍頭赴港上市

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自寧德時代宣佈赴港上市以來，越來越多的中國新能源企業選擇在香港資本市場尋求融資和擴展全球業務。

6月9日，億緯鋰能發佈公告，宣佈正式啟動赴港上市計劃，並表示在6月7日就審議通過了本次發行上市相關議案，目前公司正在和相關中介機構商討上市意向，具體的細節還未確定。該公告一出，意味着國內尋求「A+H」佈局的鋰電龍頭又多了一家。

作為國內領先的鋰電池製造商，億緯鋰能在動力電池、儲能電池等多個領域擁有強大的市場競爭力。資料顯示，億緯鋰能成立於2001年，最初專注於消費電池的研發與生產。隨着電動車和可再生能源產業的蓬勃發展，億緯鋰能逐漸轉型並佈局動力電池及儲能業務。

現如今億緯鋰能的核心業務包括動力電池、儲能電池、消費電池三大板塊。

數據顯示，2024年億緯鋰能營業收入為486.15億元，同比下降0.35%；淨利潤為40.76億元，同比增長0.63%。此外，據最新2025年第一季度財報顯示，億緯鋰能一季度營業收入為128億元，同比增長37.34%；淨利潤為11.01億元，同比增長3.32%。

分板塊來看，動力電池板塊貢獻的收入最多，去年實現營收191.67億元，佔比總營收的39.43%。據瞭解，2024年億緯鋰能動力電池出貨量高達30.29GWh，同比增長 7.87%，在全球的動力電池裝機量排名上排到第九位，佔全球市場份額的2.3%。

不過，儘管億緯鋰能在動力電池領域具有一定的市場份額，但目前該業務面臨着較大的競爭壓力。相比去年，2024年億緯鋰能的動力電池板塊營收下降了一大截，去年這一板塊貢獻了近半的營收，佔比49.16%，同比之下下降了近10個百分點。

這是由於全球電動車市場的增速放緩、原材料價格上漲以及新能源車企業的激烈競爭，使得億緯鋰能在這一領域的盈利能力受到了一定挑戰。

億緯鋰能的董事長劉金成在中國電動汽車百人會論壇曾説到，目前動力電池領域，寧德時代和比亞迪兩強的格局是非常顯著的，並認為當前動力電池行業打價格戰是不理智的，他説到：「我們這個行業的特徵是：你想卷，但是你沒有資格，你卷不到。前面兩個老大，誰卷得到比亞迪？誰卷得到寧德時代？下面的弟兄們只能共生共死。」。

並且有多位業內人士在接受媒體採訪時表示：「動力電池行業的競爭已經進入了白熱化階段，尤其是原材料的供應和價格波動，給企業帶來了極大的成本壓力。因此，企業必須加快創新步伐，並在產品差異化和技術研發上取得突破。」

因此，面對這種壓力，億緯鋰能正積極調整戰略，一方面努力提升動力電池的生產效率，堅持多種技術路線並舉。另一方面同時增加儲能電池業務的投資，以實現收入多元化和抗壓能力的提升。

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從儲能板塊的收入來看，投往儲能電池的效果似乎還不錯。2024年億緯鋰能儲能電池實現190.27億元的營業收入，同比增長16.44%，佔比總營收的39.14%，與動力電池的比重相差無幾，去年這一比例為33.50%，同比增加了5.64%。

據能源諮詢機構InfoLink統計，億緯鋰能在2024年成功拿下全球儲能電芯出貨量的「亞軍」。2024年全年出貨量高達50.45GWh，同比增幅為91.90%。據年報顯示，2024年億緯鋰能在國內和國際儲能系統集成領域取得了多個項目的合同。

近年來，隨着光伏等新能源的發展，我國發電量在不斷地攀升，但新能源裝機快速增長帶來了電力消納問題，進而許多新能源企業選擇開拓儲能業務，特別是在光伏領域，越來越多的頭部光伏企業都成立儲能子公司運營儲能業務，從而實現光儲一體化。

如天合光能旗下的天合儲能就是一個很好的例子，在6月15日，天合光能還發布公告稱將通過全資子公司向天合儲能增資8億元。（詳情可見預見能源此前文章《8億！天合光能大手筆增資天合儲能，持續加碼儲能》）

另外，在最近舉辦的2025 SNEC大會上，可以看到光儲一體化正成為與會者熱議的話題，隨着全球可再生能源的推廣，光伏發電與儲能技術的深度融合爲能源行業提供了新的解決方案。通過光儲一體化，電力存儲的高效性和可持續性得到了大幅提升，從而進一步推動了光伏行業的增長。

而無論是發展儲能還是進一步研究出差異化的動力電池等，都是需要大量資金投入的，因此本次億緯鋰能赴港上市，其中很大的一個原因就是融資需求。

值得一提的是，億緯鋰能近幾年融資頻繁，在2023年還被深交所審覈詢問短期內再次融資並擴產的必要性和合理性。

據有關媒體統計，億緯鋰能自從A股上市以來就通過IPO、增發、中期票據等方式共融資了204.96億元。以2020年11月到2025年6月為例，在這期間億緯鋰能共進行了3次融資，金額高達165億元。

億緯鋰能對於資金的需求，從過往到現在的財務指標變化中可以看出，2020年至2024年，億緯鋰能的資產負債率就是一路上升，從最開始的35.13%來到59.36%。流動比率以及速動比率都分別跌到0.953、0.822，已經破1。

據億緯鋰能的公告顯示，公司2025年需要建設的動力儲能及消費類鋰離子電池項目以及此前投資的項目都需要大量資金，預計2025年年底需投入超過135億元的金額。

而據億緯鋰能2025年一季度數據顯示，億緯鋰能的貨幣資金為134.4億元，短期借款為9.676億元，一年內到期的非流動負債為57.89億元，同比增加30.84%，長期借款為204.75億元，同比增加27.8%。此外，億緯鋰能應付票據及應付賬款高達293.28億元。可以看出億緯鋰能有很大的資金壓力。

對於本次上市目的，億緯鋰能也提到主要是爲了進一步提高億緯鋰能的資本實力和綜合競爭力。除此之外，提升億緯鋰能國際化品牌形象、滿足國際業務發展需要、深入推進全球化戰略。

從中可以看出，本次億緯鋰能赴港上市的另外一個重要目的就是融資以及利用香港證券市場的特殊性進行海外市場的開拓。

數據顯示，2022年至2024年億緯鋰能來自海外的營收分別為126.30億元、133.01億元和117.91億元，分別佔比34.79%、27.27%和24.25%。

由此可見，海外業務在億緯鋰能的營收結構中還是佔比很大一部分的。另外，在今年一季度，海外業務還給億緯鋰能貢獻了13.07億元的利潤，而一季度的淨利潤金額為11.01億元。

因此海外市場業務對億緯鋰能來説十分重要，而當前能夠滿足億緯鋰能融資以及出海需求的，最合適的莫過於港股了。

本文來自微信公眾號「預見能源」，作者：柯陽明，編輯：楊鋭，36氪經授權發佈。