利潤暴跌21%，百融雲創旗下產品仍打36%利率廣告

　　來源：行長助手

港股上市金融科技企業，同時也是「榕樹貸款」母公司的百融雲創，在2024年面臨着「增收不增利」的局面，使得其在「ALL in AI」的戰略轉型道路上，面臨着不小的挑戰。與此同時，百融雲創旗下助貸產品高達36%的年化利率，也面臨着更大的合規風險。

營銷開支超研發兩倍

年報顯示，百融雲創營收從2023年的26.80億元增長9%至29.29億元。然而，形成鮮明對比的是，淨利潤卻從2023年的3.35億元暴跌21%至2.66億元，淨利潤率從13%萎縮至9%。

拆解百融雲創各項財務數據，可以發現公司研發激增，但轉化滯后。2024年，其研發開支從上一年的3.79億暴漲34%至5.09億。然而高研發投入尚未兑現為收入動能，收入增速僅9%。與此同時，百融雲創雖然自稱「ALL in AI」，但存在較強的營銷依賴症，銷售及營銷開支高達11.19億元，佔營收38%，主要用於增加品牌和業務宣傳以獲取流量提高轉化率。

結合百融雲創的產品線不難理解：旗下「錢小樂」「榕樹貸款」等助貸產品的核心正是依靠流量：通過流量運營，這次助貸產品既為資金方導流，也為其他平臺「買量」獲客。北青金融注意到，目前在社交平臺上，榕樹貸款仍然打着36%年化利率的貸款廣告，近期在黑貓投訴 【下載黑貓投訴客户端】上也有不少用户直指平臺收取高於24%的利息。隨着「助貸新規」2025年10月1日起施行的「倒計時」日益逼近，留給百融雲創和旗下助貸產品的時間不多了。

此外，值得注意的是，2024年百融雲創股權激勵暴增：股份支付費用飆升176%至1.1億元，高管激勵成本轉嫁至利潤表。

雙輪驅動業務降速

再來細看百融雲創兩項核心業務：MaaS（模型即服務）和 BaaS（業務即服務）。其中MaaS（模型即服務）業務通過輸出模型和評估結果來輔助機構進行智能決策，應用在反欺詐、營銷意向、資格認證等領域，根據機構的查詢量來收取服務費或年費。2024年，MaaS核心客户收入有所下降，單客均收入從349.5萬降至337.1萬元。

而在BaaS（業務即服務）方面，金融雲根據促成的信貸交易規模或者或者財富管理規模收取技術服務費，是百融雲創收入的主力。2024年貢獻了14.11億的收入，同比增長19%。但增速相比2023年的59%大大放緩。此外，BaaS（業務即服務）業務下的另一板塊保險雲也面臨「量增利降」的尷尬——2024年，保險雲成交的保費同比激增63%至54.42億元，但收入反降3%至5.86億元，百融雲創在報告中表示這主要主要由於保險行業大環境較為疲軟，「報行合一」政策壓降佣金率。

　　對於百融雲創業績表現以及業務發展相關問題，北青金融向公司致採訪函，未獲回覆。