形勢對投資者，越來越有利了。

（轉自：明哥夜談）

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從2025年的5月16日開始至今，剛好1個月的時間，納斯達克100指數（.NDX）從21427點，先下跌，再反彈，又調整，發展到21631點，變動幅度為+1%左右。

我國股市跟蹤該指數的納斯達克ETF（513300）、納指ETF（513100）和納斯達克指數ETF（159501）和美國本土的QQQM、QQQ保持同步，淨值和價格的變化節奏和幅度，都大致類似。

市場的行情，很容易讓投資者進入昏昏欲睡的狀態。

其實，現在的指數點位，僅僅是回到了2024年的12月6日。

也就是説，在大科技公司（Tesla除外）們強勁的2025年第一自然季度財務表現催化下，市場已經半年多時間沒漲了。

所以，此時此刻想的不是守住倉位或者加倉，而是前怕狼后怕虎，那就把基本發展方向都搞反了。

此時此刻，以色列針對伊朗的戰爭、美國幾百萬民眾參與的No Kings大遊行、特朗普政權在加州洛杉磯大肆搜捕無證但安分守己移民引發的對抗浪潮，依然沒有塵埃落定。 

但是，局勢是受控的、形勢是漸趨明朗的。

它們對美國股市造成的擾動，隨着時間而消失后，將轉化為推動股市往上發展的能量。

因為市場會發現，問題得以暴露，卻沒有造成嚴重后果，那麼就不值得再次擔憂，投資者的情緒得以夯實。

2

無論中東發生了什麼紛爭，我們要對中東局勢和各國力量的對比，有一個清晰的認知。

中東國家，無論是任何一個國家單挑，還是所有國家一起上，以色列都能以碾壓式優勢擊敗對手。

隨着盤踞在加沙地帶的哈馬斯恐怖組織、寄生在黎巴嫩的真主黨武裝被徹底摧毀、敍利亞的阿薩德政權倒臺，以色列騰出手來，對伊朗的情報、軍事武器系統、組織能力、國際道義上的優勢，愈發顯著。

以色列定點清除了伊朗的軍隊和核武器研發的高層人物，重創了伊朗軍隊的指揮系統、核武器研發能力。

伊朗不但沒有能力和心氣去有策略地反擊以色列，只會加速尋求談判，以維持目前政教合一的政權持續存在。

這不就在剛纔，伊朗一家媒體已經放出話來，一位高級外交官向外界透露：只要以色列不尋求顛覆伊朗現有政權，伊朗可以放棄核濃縮計劃。

市場更不應該擔心伊朗關閉霍爾木茲海峽，以縮減國際石油供應、推升油價了。

3

美國國內正在發生的兩件突發事件，雖然沒有落幕，但是事件的進程發展，完全兑現了我們對美國社會充滿制衡機制的初始判斷。

第一件事，特朗普將美國陸軍成立250周年分列式巡禮壯威活動，安排在他生日6月14日舉行。

這是自1991年海灣戰爭結束以來，美國首次舉行軍人分列式巡禮遊行儀式。

與此同時，美國數十個城市，爆發了數百萬人蔘加的No Kings抗議示威活動，參與民眾認為特朗普的所作所為，是要將個人權威凌駕於美國三權分立體制之上、目無法紀、試圖獨攬大權。

第二件事，特朗普命令行政體系的美國移民及海關執法局（ICE）突破常規，在洛杉磯無證移民工作的超市、家裝市場門口，將雖然無證但定期至移民法庭報道的移民，大肆搜捕、強行驅逐，引發了巨大的人道主義危機和抗議浪潮。

之所以説特朗普做法，突破常規、涉嫌違反美國憲法，理由有2條。

A、美國從建國以來就歡迎移民，是一個移民建立的國家，這其中既包括合法移民，也包括無證滯留的移民。

無證，並不代表非法。

只要定期去移民法庭報到，且無犯罪記錄，那麼在歷史上一直是被美國政壇接受、被社區包容的。

ICE此次抓捕，並非針對有犯罪記錄的無證移民，而是專門蹲守在守法的無證移民安分守己工作的超市、家裝市場去無差別地抓捕，哪怕有些人在美國生活了幾十年，且生下了兒女。

當局勢沒有朝着特朗普預期發展后，他居然調動聯邦國民警衞隊，進入加州。

要知道的是，除了美國憲法規定的州讓渡給聯邦的權力，在絕大部分州內事務上，州、聯邦是並列平級的關係。

歷史上，根據美國憲法，沒有州長按照程序邀請美國聯邦，白宮是絕對不會、也不能私自派遣國民警衞隊進入州的。

每個州都有主權。

加州州長認為美國聯邦「入侵」了加州，侵犯了加州的主權，是有法律依據的。

當加州在聯邦的法院起訴了美國特朗普政府后，特朗普再次認慫，撤回了對農業、酒店和餐館行業的突擊搜查和逮捕行動。

如果我們站在足夠高的高度，來審視特朗普上臺4個半月時間的所作所為，除了成功拖累了烏克蘭抗俄大業，其他的事務訴求，基本都在制衡、分治力量的反制下，爛尾了。

這就是美國體制的一種優勢。

它們可能選舉出一個有暴君潛質的人坐到總統位置上，但是無論是三權分立的體制，還是來自於國際盟友、資本市場、內部事務平級的州的制衡力量，都能最大可能約束政客作惡的空間和時間。

以前有政治學家説：哪怕選一條狗當上美國的總統，美國都不可能大亂。

這話一點都不過分。

對投資者而言，掌握了這條基本規律，等到不確定性都被制約住了，形勢就是越來越有利的，股市上漲的空間就呈現在我們面前。

4

依照慣例，根據資本市場行情、主流媒體報道、上市公司公告，梳理下近期的市場熱點。

1、據報道：

歐盟已經有談判代表表示，願意接受美國對歐盟加徵10%的關税水平；

越南表示，在美國要求下，將嚴格降低來自於第三方國家科技零部件在越南出口至美國產品的佔比。

2、今年上半年，來香港股市的新公司IPO、老公司增發的融資額度，同比升逾7倍至1087億港元，位列全球第一！ 

雖然現在港股經歷了一輪技術性牛市，但是一有機會，這個市場就吸引來了海量的融資大口。

港股市場越來越像A股市場了。

如果未來哪一天，市場轉勢了，開始有人付出代價，希望這些人不要哭爹喊娘。

3、OpenAI已與谷歌在上月敲定合作協議，谷歌云爲OpenAI訓練和運行模型提供算力。

今年1月之前，微軟一直是OpenAI的獨家雲服務供應商。看來，OpenAI與微軟的矛盾越來越大了，二者分道揚鑣是迟早的事情。

谷歌雲與OpenAI達成合作協議具有重要意義：

一是有望推動谷歌雲業務加速增長，而當前該業務在約18倍2026年預期市盈率下並未獲得充分估值認可；

二是釋放出谷歌對其長期搜索地位充滿信心的重要信號。

4、在我寫這篇文章時，納斯達克100指數上漲幅度達到了+1.51%。

今天上漲的主力是二線、三線的科技股，比如ASML、AMD。

但是絕對不建議投資者頻繁換股、見到哪些股票單日漲得高就去追漲。

拿着指數ETF，是最適合的策略；

哪怕配置了個股，甚至2倍做多某大科技股的品種，耐心持有待漲即可。

過去12天時間，我忙於辦理我和家人的境外逗留簽證、母親的探親簽證、女兒的入學註冊證事宜，沒有在公眾號上推送新文章，彷彿離開了市場一段時間。

其實，我一直在私密知識圈子中活躍，和讀者朋友們分享美國的政治、中東戰爭、國際貿易談判、大科技公司經營進展方面的信息，也不斷回答關於子女教育、職業規劃、就醫保健方面的問題。

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