募資50億，上海半導體獨角獸衝刺科創板IPO

時隔4年，這家半導體公司，再次向資本市場發起衝刺。

6月13日，上海超硅半導體股份有限公司（下稱：上海超硅）獲上交所受理，擬科創板IPO，計劃募資49.65億元，投向集成電路用300mm薄層硅外延片擴產項目、高端半導體硅材料研發項目等。

按照不低於15%的發行比例粗略計算，上海超硅發行市值約331億。

上市進程顯示，2021年6月，上海超硅曾接受中金公司輔導，首次衝刺科創板IPO，隨后因「戰略調整」暫停；2024年8月，這家公司更換輔導機構為長江保薦，再次進行輔導備案登記，並於今年3月順利完成完成兩期輔導工作，最終於近日遞交招股書獲受理。

來源：上交所官網截圖

值得一提的是，上海超硅系「科創板八條」發佈以來，科創板獲受理的第3家未盈利企業。也是繼2024年11月，奕斯偉材料獲科創板受理后，第二家獲受理的未盈利半導體硅片企業。目前，包括上海超硅在內，共有11家未盈利企業在IPO審覈過程中。其中，有10家申報科創板，1家申請在北交所上市。

據第一財經統計，科創板開板以來，共有54家企業上市時未盈利，包括21家生物醫藥企業和18家集成電路企業，共籌資2027.31億元。截至5月底，這54家公司A股總市值合計1.43萬億元，境內外總市值1.90萬億元。其中，已有22家公司上市后實現首次盈利並「摘U」，另有寒武紀、中芯國際、百利天恆3家公司A股市值超千億元，芯原股份、滬硅產業、九號公司等32家公司A股市值超百億元。

招股書顯示，上海超硅創始人、總裁、董事長陳猛，出生於1971年2月，系四川省成都市成華區人，1999年7月中國科學院金屬研究所博士畢業，2001年1月中國科學院上海微系統與信息技術研究所博士后出站，擁有35年半導體行業經驗，曾主導中國首批商業化SOI硅片研發，並創立國內唯一SOI生產基地上海新傲科技。

2008年7月，陳猛的配偶王曉輝出面，設立上海超硅的前身超硅有限。彼時，國內的大尺寸硅片國產化率幾乎為零。陳猛選擇從技術難度最高的300mm硅片切入，避開低端紅海競爭，直接對標國際巨頭，成為國內最早專注於200mm~300mm（8英寸~12英寸）大尺寸硅片研發生產的企業之一。

在全球市場上，大尺寸硅片是先進製程芯片（如邏輯芯片、存儲器）的關鍵基礎材料，目前由信越化學、SUMCO等日企主導，國產化率不足10%。憑藉創始人背景和巨大的市場潛力，上海超硅在2014年7月至2024年6月的十年間，共完成八輪融資，投資方包括海捷投資、上海科創集團、中匯金集團、中金資本、上海集成電路產業基金、聯創創投集團、中信產業基金、同創偉業、前海母基金、國聯集團、國調基金等。

來源：烯牛數據

IPO前，陳猛直接持有上海超硅0.71%股份，通過蘇州芷輝間接持股0.34%，通過上海沅英間接持股0.0009%；陳猛直接控制公司3.12%表決權，通過上海沅芷和上海沅英控制48.52%表決權，合計直接及間接控制公司51.64%的表決權；其配偶王曉輝直接持股0.26%。同時，陳猛的弟弟、妹妹、外甥女、妻妹及配偶，均持有上海超硅少量股份。

IPO后，松江集硅持有上海超硅7.85%股份，系第一大外部股東；天津鎔瑞和兩江置業均持股5.25%；合肥芯硅持股3.56%；集成電路基金二期和集成電路基金分別持股2.98%、2.47%。

來源：上海超硅招股書

招股書顯示，上海超硅主要從事全球半導體市場需求最大的300mm和200mm半導體硅片的研發、生產、銷售，同時還從事包括硅片再生以及硅棒后道加工等受託加工業務。公司擁有設計產能70萬片/月的300mm半導體硅片生產線以及設計產能40萬片/月的200mm半導體硅片生產線，已量產應用於先進製程芯片，包括NAND Flash/DRAM（含HBM）/Nor Flash等存儲芯片、邏輯芯片等。

具體而言，上海超硅的產品以市場需求較大的P型硅片產品為主，也包括少量摻磷的N型硅片。其中，300mm半導體硅片產品包括拋光片和外延片，200mm半導體硅片產品包括拋光片、外延片、氬氣退火片以及SOI硅片。

目前，上海超硅已與全球前20大集成電路企業中的18家建立了批量供應的合作關係，包括臺積電、中芯國際、鎧俠、美光等，覆蓋邏輯芯片、存儲器、模擬電路等領域，覆蓋中國大陸、中國臺灣、歐美、日韓等主要市場。

2022-2024年（下稱：報告期），上海超硅向前五名客户的合計銷售金額分別約5.16億、5.41億、8.45億元，分別佔當期營業收入比例為56.04%、58.33%、63.66%。

報告期內，上海超硅的營業收入分別約9.21億、9.28億、13.27億元；淨虧損分別約8.03億元、10.44億元、12.99億元；扣非歸母淨虧損分別約8.60億、10.41億、13.00億元。

來源：上海超硅招股書

由於上海超硅300mm硅片生產線建設正在持續進行中，且300mm硅片產品尚處於產能爬坡的關鍵階段，暫未形成規模效應，公司短期內存在累計未彌補虧損。截至2024年末，其累計未彌補虧損約39.72億元。

報告期內，上海超硅累計研發投入為4.83億元，佔累計營業收入31.76億元的比例為15.21%。截至報告期末，公司研發人員人數為207人，佔當期員工總數的12.95%。

截至招股書籤署日，上海超硅及其控股子公司擁有已獲授權的專利98項，其中已獲授權的發明專利52項。

本文來自微信公眾號「直通IPO」，作者：王非，36氪經授權發佈。