北京殺出73億超級獨角獸：全國第一，揭示無人駕駛3大機會

6月11日，北京跑出一個超級獨角獸：馭勢科技，向港交所遞交招股書。此前的2023年，馭勢科技完成IPO前的最后一輪融資后，估值約為73億元。 

這家專注L4級自動駕駛技術的企業，核心業務已覆蓋機場、廠區等封閉場景，更在香港機場實現7年無人化運營，相關份額佔據大中華區91.7%，全國第一。 

但亮眼數據背后，是行業集體面臨的商業化困境：即便營收三年翻四倍，馭勢科技仍深陷"每賺1元倒貼0.8元"的虧損泥潭。 

但這並不掩蓋一個事實：自動駕駛行業正處於爆發前夜。 

1、最后1公里配送。

隨着電商和即時配送需求激增，"最后一公里"配送成本已佔物流總成本的30%以上。自動駕駛正成為破局關鍵——九識智能的無人車在四川大涼山等偏遠地區實現單日往返2趟，效率提升40%；順豐800台無人車節省單票成本1.32元，規模化后年利潤可增厚46億元。 

2、港口/礦區自動駕駛。

全球港口和礦區面臨人力短缺、安全事故、24小時作業三重壓力。馭勢科技在香港機場的案例證明，L4技術可將運營成本降低60%以上。青島港無人IGV連續50個月零事故，而北方銅礦的無人車隊已運輸礦石10億噸。 

3、農村及縣域無人配送。

農村及縣域物流長期面臨配送成本高、效率低的痛點。九識智能的實踐顯示，無人車在四川大涼山等地區可實現日往返2趟，效率提升40%，單票成本下降1.32元。 

營收翻4倍 但虧損嚴重

成立初期，馭勢科技就獲得了天使輪融資，資方為Sinovation Fund III, L.P.、西科天使三期基金、蕪湖科啟等機構。隨后，又陸續完成多輪融資，累計融資金額超 17.5 億元 。 

目前，其核心客户羣是向機場、廠區等企業，以及商用車及乘用車製造商，提供的主要產品為：括搭載 L4 級自動駕駛功能的商用車、自動駕駛套件、軟件解決方案及租賃服務。 

其中，收入佔比最高的是：自動駕駛車輛解決方案。2024年收入佔比為 55.2%，是公司的主要收入來源 。具體來説，就是為客户提供搭載 L4 級自動駕駛功能的商用車，應用於機場的行李及貨物牽引、廠區的原材料及製成品運輸等場景。 

典型的客户之一，是香港機場管理局。早在 7 年前，馭勢科技就開始為后者部署自動駕駛車輛。而此前的機場，多依靠人工駕駛車輛運輸行李。 

但要談到它的業績，壓力可能會有點大。 

這張表格展現了自動駕駛賽道"燒錢換增長"的殘酷現實——三年營收翻四倍看似風光，實則難掩每賺1塊錢就要倒貼8毛的事實。毛利率坐過山車、研發開支居高不下，算是一個"技術理想主義"撞上"商業變現鐵壁"的典型案例。 

最極端的年份是2024年，營收衝到2.6億時，虧損卻達2.1億。 

主流需求：物流、安全、堵車

自動駕駛行業發展歷經多個階段。 

技術探索期是20世紀末-2010年代初，以軍事科研需求主導。早期依賴基礎傳感器（如雷達、攝像頭）和規則式算法，計算能力有限。例如美國DARPA 1984年啟動的ALV計劃，首次實現無人車在公路上行駛100公里。 

2010年代中期-2020年代初，進入技術發展期，算法革命與產業鏈雛形形成，開始商業化試水。比如2018年，百度量產L4級自動駕駛巴士「阿波龍」，但規模有限。 

2020年代中期至今，產業化開始批量落地。大模型和車路協同技術催生了蘿卜快跑等全場景服務，L2級功能在中高端車型滲透率突破55%，但繁華背后是法規滯后與商業變現的尖鋭衝突。 

全球自動駕駛市場正經歷着爆發式增長，根據中國報告大廳網發佈的《2025-2030年全球及中國無人駕駛行業市場現狀調研及發展前景分析報告 》，2023年全球自動駕駛汽車市場規模已達4461.15億元，預計到2029年將飆升至12233.78億元，預測期間的年均複合增長率高達18%。 

交通效率提升需求是推動市場增長的重要因素。在城市交通中，擁堵問題愈發嚴重，以廣州市黃埔區為例，通過打造車路協同的智慧交通體系，在科學城、知識城的項目範圍內，自適應路口數量佔比達 81%，路口車均延誤下降約20%；開泰大道、開創大道等6條主干道實現「綠波通行」，平均行程時間下降25%。 

此外，在交通安全上，自動駕駛也有一定的優勢。 

全球每年因人為失誤導致大量交通事故，據相關研究，自動駕駛系統可降低80%的事故發生概率。例如在港口、礦山等封閉或半封閉場景中，無人駕駛應用后安全事故率大幅降低。比如青島港的無人駕駛IGV，運行50多個月來未發生1起安全事故。 

物流行業也是自動駕駛的主力需求。 

國金證券指出，無人物流車已廣泛應用於快遞、外賣、B2C 零售等多個領域，對應的城配市場是萬億級規模。 

以順豐控股為例，其已投入800 台無人車，若單車節省成本5100元/月（增厚利潤3900元 /月，假設所得税率為25%），全部替換10萬輛末端車輛，預計可增厚利潤46億元。 

無人駕駛車輛的總體優點是：能24小時不間斷作業，降低人力成本，減少貨物在運輸過程中的停留時間，提高周轉速度等。 

尤其在最后1公里配送上，是未來的新需求爆發點：展現出高效、低成本的運作優勢。 

比如，順豐在山東魯西區投入的52台用於 「中轉直發」 場景的無人車，單車日均可完成 5 個往返，所有車輛日均總行駛里程達 6240 公里，每日運輸快件量高達8萬票。 

通過無人化作業，運輸單票成本顯著下降了1.32元，綜合效率提升了30% 。 

而廊坊市廣陽區愛民道網點使用的無人快遞車，往返時間從原來的近2小時縮短至40分鍾，1 輛無人快遞車每天可運載2000至2500件貨物，每年可節省人力與車輛維護費用4萬至 萬元，降低運營成本60%。 

競爭格局：非常同質化

技術路線上，行業以傳統的基於攝像頭、雷達等傳感器融合的方案為主，新興路線主要為車路協同方案。 

與過往技術比，車路協同技術優點在於：車輛可實時獲取道路基礎設施提供的信息，提升決策的準確性和及時性，可更好應對複雜交通場景。 

不過，該技術也面臨挑戰，如需要大規模建設智能道路基礎設施，成本高昂；不同地區、不同企業間的車路協同標準不統一，影響推廣。 

在國際競爭上，國外如谷歌的 Waymo 等企業在自動駕駛領域起步早，技術積累深厚，在開放道路自動駕駛測試里程等方面領先。國內企業如馭勢科技等，在特定封閉場景應用方面具有優勢，且在技術研發上不斷追趕，差距逐漸縮小。 

國內競爭格局，雖未形成絕對頭部，但同質化競爭嚴重，市場份額較為分散，不同企業在細分領域各有優勢。 

以出行領域為例，百度 Apollo 旗下的蘿卜快跑成績較突出。2024年第三季度，蘿卜快跑提供了98.8 萬單自動駕駛訂單，同比增長 20%。 

截至2024年10月28日，其累計提供的自動駕駛出行服務訂單超過800萬單，在全國全無人駕駛訂單量中佔比超 70%。 

馭勢科技在機場和廠區場景表現突出，根據弗若斯特沙利文的資料，在大中華區機場場景商用車 L4 級自動駕駛解決方案供應商中，它的份額排名第一，2024年市場份額高達91.7%。 

在港口物流領域，像西井科技等企業，已實現港口集裝箱運輸的無人化操作，份額較大。 

新機會：農村、港口、礦山

對於新玩家來説，行業目前的新機會在於新興的應用場景。 

首先是新興應用場景，如智能港口、智能礦區。 

在智能港口領域，全球各大港口正加速智能化轉型。荷蘭鹿特丹港作為港口自動化技術研究的先驅，早在1993年就投入使用世界上第一座自動化集裝箱碼頭，如今在運營的自動導引車（AGV）已有數百台。 

新加坡港在自動化升級過程中，與振華重工緊密合作，從2013年起逐步引入AGV，大士港總投資達200億新元，預計到2040年將成為世界最大自動化集裝箱碼頭。 

這些實例表明，新玩家若能在技術創新、成本控制等方面發力，提供適配港口複雜作業流程的自動駕駛解決方案，將有望在這一領域分得一杯羹。 

智能礦區同樣是潛力巨大的市場。 

由於礦區作業環境惡劣，人力短缺問題突出，無人駕駛成為推動智能礦山建設的關鍵。 

國外露天礦山無人駕駛技術及系統自20世紀90 年代開始研發，目前已廣泛應用。如北方銅礦公司旗下的丘基卡馬塔露天礦，擁有全球最大的無人駕駛車隊，截至2018年2月，已運輸礦石10億噸。 

國內礦區無人駕駛技術雖起步晚，但發展迅速。以洛鉬集團三道莊礦為例，2017 年引入無人採礦設備，初期受4G通訊限制效果不佳，2019 年引入華為5G通訊后，實現了高效遠程操作，成為中國第一個運用無人採礦技術的礦區。 

扎哈淖爾煤礦通過安裝7座5G基站，在運輸車輛上配備多個攝像頭，既保障了作業人員安全，又提升了生產監管效率。 

有研究機構預測，未來5年，智能礦區對自動駕駛車輛的需求將以每年20%的速度增長。 

再次，自動駕駛可能向中小城市及農村地區拓展。 

比如九識智能，作為L4級自動駕駛城配產品研發公司，其推出的無人車已在四川大涼山、內蒙古農牧區、甘肅隴南、江西萍鄉等眾多中小城市及農村地區應用，落地超3000台，到 2025 年底整車銷售交付規模預計達萬輛。 

在四川大涼山，當地縣、鄉距離超30km，人力+車輛運輸模式效率低下，某快遞網點引入 4 台九識無人車Z5后，運營成本下降超 40%，車輛每天可往返2趟，極大提高了物流效率。 

這些實踐表明，新玩家可針對這些地區的道路特點、物流需求等，開發定製化產品與服務，或許能開拓一片新的市場藍海。 

本文來自微信公眾號 「鉛筆道」（ID：pencilnews），作者：鉛筆道，36氪經授權發佈。