分析師稱Adobe股票被低估，因為它脱離了謹慎的技術包，提升了指導

Adobe Inc.（納斯達克股票代碼：ADBE）股價周五下跌，抹去了周四第二季度正收益報告中的漲幅。

Adobe報告季度收入為58.7億美元，增長11%，超出分析師預期的57.9億美元。該公司報告季度調整后每股收益為5.06美元，超出每股4.96美元的預期。

數字媒體收入增長11%，數字體驗收入增長10%。

另請閲讀：Adobe第二季度盈利：收入突破、每股盈利突破、提高財年指導、持續投資人工智能創新

Adobe預計第三季度收入為58.8億美元至59.3億美元，而預期為58.7億美元。該公司預計第三季度調整后每股收益為5.15至5.20美元，而預期為5.10美元。

Adobe將2025年全年收入預期上調至235億至236億美元，高於之前233億至235.5億美元的指引。Adobe還將全年調整后盈利指引上調至每股20.50美元至20.70美元，高於之前每股20.20美元至20.50美元的指引。

分析師預計全年收入為234.4億美元，全年每股收益為20.36美元。

華爾街分析師重新評估了該股的評級。

高盛分析師卡什·蘭根（Kash Rangan）重申了對Adobe的買入評級，預計價格為570美元。

美國銀行證券分析師布拉德·希爾斯（Brad Sells）維持對Adobe的買入評級，並將價格預期從424美元上調至475美元。

Piper Sandler分析師Brent Bracelin重申了對Adobe的增持評級，預計價格為500美元。

高盛：蘭根指出，儘管該季度表現出色，2025財年數字媒體收入增長+1%，但隨着投資者考慮Adobe兩位數收入增長的持久性及其人工智能收入貢獻的有形性，該股在盤后顯示為-2%。

然而，考慮到Adobe體驗平臺（AEP）和應用程序訂閲收入同比增長+40%，Express證明是一個可靠的引擎，增加了8，000多家企業（同比增長6倍），加速了人工智能的採用，Firefly App首次訂閲者增加了30%，這位分析師仍然對Adobe的增長前景感到鼓舞。

蘭根表示，Adobe的人工智能戰略正在演變，以便在公司的增長敍事中發揮更大的作用。分析師表示，首先，人工智能有可能通過在整個產品套件中注入價值提升能力來穩定核心業務，為CC Pro等價格較高的SKU提供追加銷售機會。核心CC套件的早期證據很有希望，Rangan指出這是一個令人信服的證據。

此外，隨着人工智能獨立SKU的運行率加速超過2.5億美元，分析師指出，基於消費的增量收入有可能成為收入增長的補充因素。隨着Gen-AI支出從基礎設施轉移到平臺和應用程序層，Ragan仍然認為Adobe處於有利地位，可以從中受益。

美國銀行證券：希爾斯指出，第二季度業績和前景反映了在軟件需求低迷的背景下的穩健執行。該分析師表示，該業務的人工智能選擇性非常完整。根據Sill的説法，受數字媒體和數字體驗均衡上漲的推動，總收入為58.9億美元，超出預期約1億美元。該分析師表示，數字媒體ARR增長12.1%，超過了11%的預期。

Sills説，數字媒體的大部分優勢來自文檔雲，其中包括AI助手、Premium和Express。他説，文檔雲業務繼續在人工智能貨幣化方面處於領先地位。然而，據希爾斯稱，Firefly應用程序和Photoshop移動版等新產品開始在創意行業中獲得關注。分析師表示，該公司還在Adobe Express上增加了8，000名新客户，展示了強大的漏斗吸引力。

希爾斯表示，2026財年前景的提振與大多數軟件公司形成鮮明對比，這意味着業務更具彈性、多元化，增長計劃的執行力也更好。該分析師表示，雖然頂部轉化和人工智能收入沒有變化，但它們正在積累，並可能隨着時間的推移推動增長率逐漸提高。希爾斯的論點是，當前有吸引力的低估值彌補了對預期增長改善的等待。

派珀·桑德勒：Bracelin指出，另一個季度的穩定執行，從7800萬美元的收入超過11%的固定匯率增長（而前四年平均值為5700萬美元）和每股收益超過9美分來看，似乎對大型價值投資者羣體來説「足夠好」。

不過，分析師表示，持懷疑態度的增長型投資者可能會繼續觀望，因為第四季度的增長前景可能進一步放緩至8%左右，全年ARR增長預計將放緩至11%（目前為12%）。Bracelin繼續將Adobe視為對價值導向投資者更有吸引力的軟件特許經營權之一。

該分析師表示，Adobe的人工智能業務是一個亮點，因為人工智能優先的產品正在實現2025財年2.5億美元的最終ARR目標。

價格走勢：截至周五最后一次檢查，ADBE股價下跌5.69%，至390.15美元。

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照片由Mats Wiklund通過Shutterstock拍攝