智通港股解盤 | 以色列攻擊伊朗引發動盪 智通6月金股逆勢走強

【解剖大盤】

昨日提到要小心中東這邊緊張局勢在升溫，沒想到今天直接就引爆了。按照傳統，每次外圍出事，這邊都要出「費用」，A股跌得多一些，港股稍微好點，恆指微跌0.59%。

當地時間13日凌晨，以軍共出動超過200架戰機參與對伊朗的首都德黑蘭首輪空襲，其間共投下330多枚彈藥，多處傳出爆炸聲。據報以色列正在向伊朗西北地區最大的經濟樞紐大布里士(Tabriz)發動第二波襲擊。以色列總理內塔尼亞胡在一段錄製的視頻信息中表示，以色列針對的是伊朗研製核彈的科學家、彈道導彈計劃和納坦茲鈾濃縮設施，此次行動將持續數日。

伊朗媒體證實，包括伊朗革命衞隊總司令侯賽因·薩拉米在內多名高級軍官遇害。據初步統計，6名伊朗核科學家在以色列今天(6月13日)對伊朗的襲擊中身亡。很明顯，這又是以色列的一次精準斬首行動，這也意味着伊朗高層已經被滲透成篩子了，毫無私密可言，想清除誰就可以隨便清除。

美國總統特朗普就以色列此次重大襲擊事件未有任何公開評論。較早前美國務卿魯比奧指，美國沒有參與以色列針對伊朗發起的軍事打擊，並警告伊朗不要以美方為目標進行報復。這件事實際上蓄謀已久，以色列整這麼大的活必然是得到了美國首肯的，因為特朗普也想轉移矛盾，淡化洛杉磯等地的風景線。

伊朗方面的動靜是：向以色列發射了100多架無人機，目前以軍正在努力攔截這些無人機。暫未見更加劇烈的舉動，因此股市也沒有特別慌。

反響強烈的是石油，6月13日亞洲交易時段，布倫特原油期貨不僅近月合約飆升超過13%，遠期合約同樣強勁上漲，期貨曲線結構發生根本性轉變。石油相關品種山東墨龍(00568)大漲超75%，中石化油服(01033)漲25%，聯合能源集團(00467)漲超21%。中國石油(00857)反而漲得不多，因為前面已經漲了不少，以上可以看出，都是遊資在炒低位沒有漲的投機品種。

石油的邏輯是：一旦中東爆發更大規模的衝突，導致霍爾木茲海峽被封鎖，在最壞情景下，伊朗石油出口可能減少210萬桶/日，全球每日1400萬桶原油供應將面臨中斷風險。石油供應本身有替代的，伊朗的量不算大，但霍爾木茲海峽這個通道如果不安全，影響就大了。影響的是油運的安全，油輪漲價是可以預見的。中遠海能(01138)漲超8%，其它中遠海控(01919)漲超5%，東方海外國際(00316)漲超4%。

黃金也不用說了，每次戰爭機器開動，黃金都會動，今天漲幅較好的是赤峰黃金(06693)漲超10%，再是昨日提到的黃金首飾類的六福集團(00590)漲超6%，昨日個股掘金提到的周大福(01929)也漲超5%。

再看軍工這塊，據中郵證券，2013-2022年，中東地區國家合計軍貿進口量佔全球的36.87%，世界前十大軍貿進口國中有4個位於中東地區(沙特阿拉伯、埃及、卡塔爾和阿聯酋)。這次事件對軍工的刺激需要觀察，中東傳統軍售都是美歐的天下，都是成體系的，不像印度是萬國牌。有刺激的應該是國產大飛機，疊加了印度波音飛機的失事，港股相關聯的品種就是中航科工(02357)，旗下公司參與了C919的生產，今天漲超5%。

造船這塊后續主要看訂單，整體國內、國際的需求也比較旺盛，6月智通金股中船防務(00317)漲超3%。船隻緊張不緊張看看中國船舶租賃(03877)就知道，一路上漲，可見供不應求，今天再漲近5%。

在當前氛圍之下，資金避險就成了首選，能扛住壓力的基本上都是公用事業類，如6月金股的安徽皖通高速(00995)漲超3%，環保類的東江環保(00895)、電力類的大唐發電(00991)等均漲超3%。其它還有煤炭類的兗礦能源(01171)漲超4%。

近期走勢強勁的醫藥類出現松動，醫藥到了高位，各種融資及套現就出來了，君實生物(01877)在港交所公告，於2025年6月12日(交易時段后)，公司與獨家配售代理訂立配售協議，同意按配售價格每股H股25.35港元配售4100萬股新H股。配售價格較6月12日在香港聯交所所報收市價折讓約11.52%。淨籌約10.26億港元。今天跌超10%。

雲頂新耀(01952)自願出公告，國際長線持有(global long-only investors)機構投資者以及專業醫藥(healthcare specialist based investors)機構投資者迫切的買入意願促使康橋資本適時地出售手中雲頂新耀的籌碼。本次交易在場外以大宗交易的方式進行，不會對該公司場內股價產生直接影響。6月智通金股的諾誠健華(09969)今天逆勢再漲近7%。

接下來市場的走勢，重點看伊朗這次的反擊烈度。如果還是和以前一樣來個象徵性的表演，那麼也沒啥好擔心的，畢竟對我們的影響不大。不過有一點，國際油價這塊是一個未知因素，美國通脹本來下來了，特朗普施壓美聯儲主席鮑威爾要求降低利率。但現在油價上漲，再一次打亂了節奏。

【板塊聚焦】

廣州發佈《提振消費專項行動實施方案(徵求意見稿)》，提出有序減少消費限制，包括優化房地產政策，全面取消限購、限售、限價，降低貸款首付比例和利率，以滿足住房消費需求；方案還提出大力發展體育消費，推動體育比賽進景區、進街區、進商圈，支持冰雪運動和賽馬運動消費發展。

實際上廣州分別於2024年5月及9月均已全面放開並實施，取消限價政策雖然此前並未發佈正式文件，但是實際已在執行，開發商仍然要向有關部門進行價格備案，但官方不再提供指導價。此次廣州商務部發布的《徵求意見稿》關於廣州購房限制性政策的提及，更多是對已實施政策的全面明確，向市場傳遞寬松政策的信號。

主要品種：廣州本地地產越秀地產(00123)、在廣州有地的華潤置地(01109)、物業類的華潤萬象生活(01209)。

【個股掘金】

東岳集團(00189)：製冷劑價格穩步上行，盈利能力有望大幅提升

截至5月30日，根據百川盈孚數據，三代製冷劑R32、R125、R134a產品價格分別為51000元/噸、45500元/噸和48500元/噸，較4月底分別上漲4.08%、1.11%、2.11%。公司公佈東岳硅材2025年第一季度業績，收入約12.02億元，歸屬於東岳硅材股東的淨利潤為3681.9萬元。

點評：製冷劑進入需求旺季，漲價確定性強。公司自身優勢凸顯，作為氟硅行業龍頭有望充分受益。東岳集團為我國R22與R32生產能力與配額量的龍頭企業，公司擁有約22萬噸R22產能，約6萬噸R32產能。

配額方面，根據生態環境部，2025年公司擁有4.39萬噸R22配額，約佔總配額的29.46%，為國內最大配額；擁有5.63萬噸R32配額，約佔總配額的20.09%，僅次於巨化股份配額佔比；公司合計擁有12.99萬噸二代、三代製冷劑生產配額，總配額量位於國內前列。R22 價格有望大幅上漲。

東岳集團是二代製冷劑行業龍一，擁有大量 R22 配 額，有望充分享受漲價紅利。公司為全球最大 PTFE 材料供應商，成為人形機器人賽道的關 鍵材料。公司的 R22/R142b 產能大部分用於含氟高分子原料，國內需求量較大，或將中長期支撐非製冷領域用途的價格。隨着製冷劑售價在供需緊平衡狀態下的不斷上升，公司製冷劑產品的毛利潤與淨利潤持續增厚。