東莞證券-醫藥生物行業雙周報：創新葯板塊持續走強-250613

（轉自：研報虎）

投資要點：

　　SW醫藥生物行業跑贏同期滬深300指數。2025年5月30日-2025年6月12日，SW醫藥生物行業上漲5.06%，跑贏同期滬深300指數約4.19個百分點。SW醫藥生物行業三級細分板塊中，多數細分板塊均錄得正收益，其中其他生物製品和原料藥板塊漲幅居前，分別上漲6.57%和4.92%；醫院和體外診斷板塊跌幅居前，分別下跌2.93%和0.62%。

　　行業新聞。6月11日，國家醫保局發佈《湖南省提前完成年度醫保基金清算精準賦能3.1萬家醫藥機構》。據文中披露，近日湖南省醫保部門宣佈，全省15個統籌區提前1個月完成上年度醫保基金清算工作，共向3.1萬家定點醫藥機構撥付清算資金92.2億元。去年DRG/DIP2.0方案正式出臺，明確要求各地加快推進年度基金清算工作，確保次年6月底前全面完成清算。除了湖南外，河南、山東等地也於近日宣佈已提前完成醫保清算工作，分別撥付清算資金168.16億元和92.88億元。

　　維持對行業的超配評級。近期，醫藥生物板塊持續大幅跑贏同期滬深300指數，創新葯相關產業鏈已經減肥藥板塊表現靚眼，目前國內創新葯公司經過多年研發投入，陸續進入收穫期，創新葯領域近期利好頻出，三生製藥與輝瑞達成60億美元雙抗合作，新葯出海授權金額不斷創新高，創新葯業務開始為創新葯企業貢獻業績，后續建議關注創新葯產業鏈等板塊投資機會。關注板塊包括醫療設備：邁瑞醫療(300760)、聯影醫療(688271)、澳華內鏡(688212)、海泰新光(688677)、開立醫療(300633)、鍵凱科技(688356)、歐普康視(300595)；醫藥商業：益豐藥房(603939)、大參林(603233)、一心堂(002727)、老百姓(603883)等；醫美：愛美客(300896)、華東醫藥(000963)等；科學服務：諾唯贊(688105)、百普賽斯(301080)、優寧維(301166)；醫院及診斷服務：愛爾眼科(300015)、通策醫療(600763)、金域醫學(603882)等；中藥：華潤三九(000999)、同仁堂(600085)、以嶺藥業(002603)；創新葯：恆瑞醫藥(600276)、貝達藥業(300558)、華東醫藥(000963)等；生物製品：智飛生物(300122)、沃森生物(300142)、華蘭疫苗(301207)等；CXO：藥明康德(603259)、凱萊英(002821)、泰格醫藥(300347)、昭衍新葯(603127)等。

　　風險提示：行業競爭加劇，產品降價，產品安全質量風險，政策風險，研發進度低於預期等。