智通港股解盤 | 中東緊張局勢升溫避險再起 福建板塊迎來發展機遇

【解剖大盤】

中美會談結束，特朗普認為取得了積極進展，但美股的表現似乎並不興奮，冷靜思考之下，很多東西還需要細敲。因此，賣預期成了現實，港股今天也低開低走，收盤跌1.36%。

對於特朗普吹噓的已經解決了稀土問題，商務部新聞發言人何亞東表示，中國作為負責任大國，充分考慮各國在民營領域的合理需求與關切，依法依規對稀土相關物項出口許可申請進行審查，已經依法批准一定數量的合規申請，並將持續加強合規申請的審批工作。意思很明確，並沒有完全放松。風向標中國稀土(00769)直接回吐跌超14%。

看到了中國的態度之后，歐盟也比較硬氣。據報道，歐盟明確表態拒絕在談判桌上匆忙妥協，認為最佳情況下僅能達成原則性協議，具體細節需延續至7月后繼續談判。歐盟已準備覆蓋超千億美元美國商品的兩輪反制措施，若談判破裂，歐盟反制措施最迟7月14日生效。

再加上美國洛杉磯騷亂還在持續，這種亂象之下，導致美元儲備資產地位正處於衰退趨勢，無論從央行儲備佔比還是貿易結算份額中均可見證美元地位的緩慢下降。美元在全球外匯儲備中的份額已從2000年的逾70%下降到2024年的57.8%。根據歐洲央行周三發佈的一份報告顯示，2024年黃金佔全球官方儲備的比例已達到20%，躋身全球第二大儲備資產，僅次於美元的46%。黃金再度成爲了避險資產的好去處，萬國黃金集團(03939)大漲近8%、紫金(02899)漲近5%。金飾龍頭老鋪黃金(06181)再漲超5%，周大福(01929)、六福集團(00590)走成了趨勢性上升態勢。

中美這邊剛談完，中東這邊緊張局勢又在升溫。據6月11日報道，美國官員被告知，以色列已做好對伊朗發起軍事行動的充分準備。伊朗國防部長納西爾扎德6月11日警告稱，如果伊朗與美國有關伊朗核問題的談判失敗，伊朗與美國發生軍事衝突，伊朗將襲擊美國在中東地區的軍事基地。國際油價大幅走高，周三美油主力合約收漲5.11%，布倫特原油主力合約漲4.58%，中國石油(00857)近期走勢也相當堅挺。這次中東是否會打起來，關鍵看以色列，因為以色列在加沙並沒有完全達到目標，根源在於沒有搞定伊朗。此次中美會談，不排除背后也達成了一定的默契，特朗普就可以騰出手來搞伊朗。靜待事態的發展。資本市場自然會相對緊張。

屋漏偏逢連夜雨，印度媒體報道，一架客機12日在古吉拉特邦艾哈邁達巴德機場墜毀，印度民航局確認機上242人遇難。遇難飛機是一架11.5年機齡的波音787-8飛機，這也是波音787機型首起空難。波音美股盤前迅速下挫，一度暴跌超8%。波音事故接二連三，打擊的不僅僅是波音，實際上是對美國製造業的打擊，也是對美國信心的打擊。預計對國產大飛機及歐洲空客會有正面提振，波音的訂單將直線被蠶食。

國內方面，昨日談到汽車反內卷，但現實的問題又擺上了桌面，2025年行至年中，多地有關「暫停汽車置換補貼業務受理」的公告相繼發佈。沈陽市通知汽車置換補貼暫停同日，新疆維吾爾自治區商務廳發佈公告稱，2025年自治區商務領域消費品以舊換新補貼資金即將使用完畢。

據不完全統計，截至目前已有近十地發佈「暫停汽車置換補貼」相關通知。商務部最新數據顯示，截至5月31日，今年消費品以舊換新5大品類合計帶動銷售額1.1萬億元，發放直達消費者的補貼約1.75億份。其中，汽車以舊換新補貼申請量達412萬份。補貼紅利暫告一段落，汽車股普遍下跌，小鵬汽車(09868)跌超6%，汽車需要等待新的政策刺激。預計要到下半年重啟。

市場不給力，還得看醫藥。中生製藥(01177)資本市場負責人雷鳴表示，對外授權已成為公司重要戰略目標之一，近期將有一筆標誌性的重磅對外授權交易落地。今年開始，商業拓展(BD)交易將成為公司的經常性收入及利潤來源，不僅將進一步提升公司的國際化收入佔比，開啟業績第二增長曲線，有望成為帶動公司估值重估的催化劑。6月智通金股中生製藥(01177)大漲超19%。相當給力，創出了逾三年高點。其它創新葯又受刺激，榮昌生物(09995)大漲超20%、君實生物(01877)、先健科技(01302)均漲超10%，多次提到得趨勢性品種綠葉製藥(02186)也漲超9%。

消費端給力的是遊戲，昨日浙江出臺了刺激遊戲出海的利好，預計其它各省也會陸續跟進，金山軟件(03888)：《解限機》項目組通過社交媒體官宣將於7月2日正式開啟公測，並首發登陸官網PC、Steam、XboxSeriesX|S平臺。據悉，在此前全球測試階段，《解限機》便已取得了全球機甲迷和遊戲玩家的好評，參與測試的玩家逾226萬，最高同時在線人數一度超過31.7萬。官網顯示，《解限機》目前全球預約人數已超520萬。今天漲超6%，其它下半年有新品推出的中旭未來(09890)、創夢天地(01119)、祖龍娛樂(09990)均漲超6%。

6月10日晚，騰訊音樂娛樂集團(01698)公告稱，與喜馬拉雅簽署併購協議，計劃以現金12.6億美元(約合人民幣90.6億元)及騰訊音樂相關股權組合，全面收購喜馬拉雅。喜馬拉雅是國內音頻行業的頭部企業，其以UGC(用户生成內容)+PGC(專業生產內容)生態見長，涵蓋有聲書、播客、知識付費、音樂等多種內容形式。便宜收購，補齊短板，騰訊音樂娛樂集團(01698)漲3.51%。

廣汽豐田與華為深化合作，再加上其首款量產飛行汽車高域AirCab在香港全球首發，並正式開啟預訂，官方指導價不超過168萬元。廣汽(02238)漲超5%。

【板塊聚焦】

近日，中國人民銀行、國家外匯局聯合印發《關於金融支持福建探索海峽兩岸融合發展新路建設兩岸融合發展示範區的若干措施》，《措施》包括優化兩岸共同「生活圈」金融生態、服務檯胞臺資企業登陸第一家園建設，支持在福州、廈門、泉州開展跨境貿易高水平開放試點，支持資本項下跨境投融資便利化等內容。央行、外匯局將推動《措施》各項政策措施落實落細。

該政策主要利好福建本土地產企業如禹洲集團(01628)、建發國際集團(01908)；再是臺資背景的富智康集團(02038)、統一企業中國(00220)。其它金融類招商銀行(03968)、中信證券(06030)。

【個股掘金】

周大福(01929)：經營策略調整取得成效 核心品種帶來打開贏利空間

公司2025財年全年營收896.6億港元，同比增長16.8%，預估893.7億港元，全年淨利潤59.2億港元，同比增長9%，預估55.2億港元。集團流水同比下滑11.6%。FY25Q4中國內地零售值下滑10.4%。金價高位波動及消費較為疲軟背景下降幅收窄。

點評：財報雖然流水下滑，但贏利依然不錯，可見公司經營取得了成效。近期受國際金價影響，國內金店金飾價格突破千元關口。由於4月金價大幅上漲，加上固定價格黃金產品於4月初提價，預期按重量計價及固定價格黃金產品的需求均會受壓。同店角度看，中國內地直營、加盟同店分別-13.2%、-8.7%，其中直營同店1-2月下滑15-16%、3月下滑低單位數。

按產品劃分，黃金首飾、鑲嵌零售值同比-13.8%、-12.1%；其中定價黃金產品佔比由9.4%提升至25.6%，同比+16.2pct、環比+6.9pct，全財年定價黃金產品約19%。

直營同店按量價拆分看，金價/金飾ASP/銷量分別同比+37%/+14%/-24%。FY25Q4港澳市場零售值同比下滑20.7%。港澳同店下滑22.5%，其中黃金首飾下滑26.1%、珠寶鑲嵌下滑5.3%。

渠道端看，中國內地周大福珠寶店渠道優化加速，本季度對低效門店進行調整，淨關店406家，其中周大福主品牌淨關店397家，期末門店總數6643家。目前公司新開、關店門店的月均流水分別約100、50萬，關店對流水端影響相對可控。公司今年6月重新推出高級珠寶業務，另外新推出的傳喜系列潛力可能較核心產品系列傳福更大，因其產品平均售價更高，加上周大福持續推陳出新，與知名IP合作，並增設寵物珠寶產品系列等。

公司作為黃金珠寶龍頭，其產品迭代及渠道佈局領先市場，在未來行業品牌力競爭日益重要的趨勢下，公司仍有望保持較強的品牌競爭力。該公司將於2025年8月20日派發末期股息每股0.32港元。