鉑金價格延續漲勢 市場顯示進一步供應收緊跡象

　　由於市場呈現進一步收緊跡象，鉑金價格今年以來的漲幅已擴大至近 40%。

　　周三，鉑金價格（用於珠寶、汽車催化劑以及化工和玻璃行業）一度上漲 4.6%，至每盎司 1，275.45 美元。在過去十年的大部分時間里，這種白色金屬價格基本在 1，000 美元左右橫盤震盪，如今已升至四年多來的最高水平。

　　這一漲幅的背景是，實物鉑金市場預計將連續第二年出現供應短缺，中國對鉑金的強勁需求是主要推動力 —— 消費者將其視為黃金珠寶的廉價替代品。2025 年前幾個月，由於擔心進口可能被納入唐納德・特朗普總統的關税範圍，大量鉑金流出至美國，這進一步加劇了蘇黎世和倫敦這兩大現貨交易中心的金屬供應緊張狀況。

　　數據顯示，鉑金一個月期的隱含借貸成本飆升至六年來的峰值，年化利率達 15%；同時，鉑金遠期價格較現貨價格大幅貼水，這兩個信號均表明市場供應緊張。

　　全球最大鉑金生產國南非今年的產量因暴雨和其他干擾因素而下降，這為價格上漲提供了支撐，也推動了英美資源集團分拆的 Valterra 鉑金有限公司及其競爭對手英帕拉鉑金控股有限公司和 Sibanye Stillwater 有限公司等礦商的股價上漲。

　　不過，這些生產商仍面臨全球電動汽車普及帶來的壓力 —— 電動汽車既不使用鉑金，也不使用其同族金屬鈀和銠。鉑金的最大單一需求來源是作為汽車催化劑的原料，用於抑制汽油和柴油車輛內燃機的排放，這一因素仍對長期需求前景構成壓力。

　　截至倫敦時間下午 12：03，金價上漲 0.2%，報每盎司 3，329.03 美元左右。彭博美元現貨指數持穩，銀價下跌，鈀金上漲。

　　全球兩大經濟體之間的緩和本應對黃金等避險資產構成利空，但金價未出現下跌，這表明投資者仍在等待更多進展。

　　投資者正展望周四的美國國債拍賣，若需求疲軟可能進一步提升黃金的避險吸引力。