汽車行業2025年6月投資策略：RoboX商業化落地加速，關注板塊二季度業績【國信汽車】

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（轉自：車中旭霞）

核心觀點

銷量跟蹤：乘聯會初步統計5月全國乘用車市場零售193萬輛，同比去年5月增長13%，較上月增長10%，今年以來累計零售880.2萬輛，同比增長9%；5月1-31日，全國乘用車廠商批發232.9萬輛，同比去年5月增長14%，較上月增長6%，今年以來累計批發1079.7萬輛，同比增長12%。上險數據看，5月（5.5-6.1)：5月國內乘用車累計上牌170.86萬輛，同比+12.5%；其中新能源乘用車累計上牌91.17萬輛，同比+23.9%。

本月行情：5月CS汽車板塊上漲1.88%，其中CS乘用車上漲1.12%，CS商用車上漲1.6%，CS汽車零部件上漲2.52%，CS汽車銷售與服務上漲3.26%，CS摩托車及其它上漲1.89%，同期滬深300指數上漲1.85%，上證綜合指數上漲2.09%，CS汽車板塊跑贏滬深300指數0.04pct，跑輸上證綜合指數0.2pct。汽車板塊自2025年初至今上漲29.05%，滬深300上漲11.92%，上證綜合指數上漲12.52%，CS汽車板塊跑贏滬深300指數17.13pct，跑贏上證綜合指數16.53pct。

成本追蹤：截至2025年5月末，浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價格分別同比去年同期-24%/-3.2%/-7.6%，分別環比上月同期-4.5%/+1.9%/-0.6%。

庫存：2025年5月中國汽車經銷商庫存預警指數為52.7%，同比下降5.5個百分點，環比下降7.1個百分點。庫存預警指數位於榮枯線之上，汽車流通行業景氣度有所改善。

市場關注：1）智駕：文遠知行、百度快跑等擴大robotaxi規劃，特斯拉將在6月投放robotaxi，無人物流配送車加速投放、小鵬將全場景智能駕駛方案下沉到15萬元車型；2）機器人：深圳設立70億元產業基金聚焦AI與具身機器人；3）車型：海豹06EV、星紀元 ET 改款、紅旗H6改款等。

重要行業新聞

1、行業動態

文遠知行與優步合作，計劃未來五年新增15座國際城市

5月6日,納斯達克上市的全球 Robotaxi 第一股文遠知行 WeRide(NASDAQ: WRD)與全球移動出行科技巨頭優步 Uber Technologies, Inc.(NYSE: UBER)重磅官宣深化戰略合作。雙方計劃未來五年在歐洲、中東等核心國際市場,新增15座城市部署自動駕駛 Robotaxi 服務,以尖端技術重塑全球出行格局,加速實現 "自動駕駛服務全球" 的戰略願景。Uber首席執行官達拉·科斯羅薩西(Dara Khosrowshahi)對於本次合作表示"今天我們發佈的是自動駕駛領域規模空前的戰略合作,標誌着我們向在全球更多城市普及自動駕駛服務邁出關鍵一步。依託Uber的全球網絡、運營經驗和領先的平臺技術,我們很高興能與文遠知行這樣的頂尖自動駕駛科技企業攜手,擴大自動駕駛車輛的商業化,讓更多用户享受自動駕駛的便利。"此次戰略合作的深化,是文遠知行與優步在自動駕駛領域的實力彰顯。從阿布扎比到迪拜,雙方以驚人的合作效率和創新能力,不斷突破行業邊界。未來五年,隨着 15 座國際城市逐步接入自動駕駛 Robotaxi 服務網絡,這場由技術驅動的出行變革將持續釋放潛力,讓安全、高效、智能的出行方式觸手可及。

比亞迪歐洲總部落子匈牙利，深化本土化佈局

5月15日，比亞迪在匈牙利布達佩斯舉行歐洲總部官宣儀式。匈牙利總理歐爾班·維克托、廣東省委副書記、省長王偉中、中國駐匈牙利大使龔韜、比亞迪董事長兼總裁王傳福、比亞迪執行副總裁李柯及比亞迪副總裁李巍等出席儀式，並共同見證這一中歐新能源領域合作的重要里程碑。比亞迪董事長兼總裁王傳福表示：「比亞迪歐洲總部的設立，標誌着比亞迪與匈牙利本地汽車產業的深度融合。這不僅是比亞迪國際化發展的重要里程碑，更讓世界見證了中匈合作的無限潛力，也更堅定了我們在歐洲長期發展的決心。」

華為智能輔助駕駛將落地寶駿新SUV車型

5月7日，上汽通用五菱旗下的寶駿品牌宣佈計劃推出一款全新車型，該車將搭載華為ADS高階智能駕駛方案。有行業人士透露，新車為SUV車型，配備激光雷達，最快將於年底上市，售價區間大約在15萬-25萬元。屆時，這將成為寶駿品牌價格最高的車型。另一方面，這也是華為與賽力斯、奇瑞、北汽、東風、江淮、上汽、長安、阿維塔、奧迪等10余家國內外車企合作之后，吸納的又一車企合作對象。而寶駿這款新車型，可能成為最便宜的、帶有激光雷達的華為智能輔助駕駛合作車型之一。

吉利汽車推動極氪私有化

5月7日，吉利汽車宣佈，公司於2025年5月7日向極氪提交非約束性報價函，建議私有化極氪，收購所有已發行及發行在外的極氪股份及美國存托股票（集團實益擁有者除外）。上述交易完成后，極氪將成為吉利汽車的全資附屬公司，實現私有化並於紐交所退市。據瞭解，本次收購是吉利汽車《台州宣言》的深化落地。浙江吉利控股集團有限公司董事長李書福表示：「我們仍將保持與美國和國際資本市場的密切溝通與合作。」5月7日美股盤前極氪一度漲超10%。

吉利銀河星耀8上市 售價12.58-16.58萬元

5月9日，吉利銀河星耀8正式上市，共推出7款車型，指導價區間為12.58-16.58萬元，全系限時優惠1萬元，優惠后售價只要11.58萬元起。外觀方面，新車採用了吉利銀河家族設計語言，擁有溜背式車身造型，車身尺寸為5018*1918*1480mm，軸距2928mm。車尾部設計時尚，採用貫穿式燈帶，營造出懸浮式效果。車身側面，新車採用溜背造型設計，分段式腰線從前輪眉延伸至尾燈，門板下方內凹式導流通道與側裙筋線相互配合，形成獨特的立體光影效果。內飾方面，星耀8採用T字型佈局，懷擋換擋方式，內飾簡潔且豪華。中間配備懸浮式大屏，第二排座椅為VIP行政級，提供加熱、通風、按摩等舒適性配置。另在空間利用方面，新車擁有同級最大405L后備箱，可以裝下5個20寸行李箱，車內標配30處寶藏儲物空間，儲物極為便利。配置方面，星耀8搭載千里浩瀚智能安全輔助駕駛系統，可實現0~150km/h高速高架NOA輔助駕駛。動力方面，新車搭載雷神超級電混技術，並提供EM-i和EM-P兩種不同動力形式，其中，EM-i車型搭載1.5L自然吸氣發動機，CLTC饋電油耗為3.36L，EM-P車型搭載1.5T發動機，發動機最大功率120kW，0-100km/h加速時間6.49s，新車的純電續航里程分別為60km和130km。

日產大幅重組，裁員人數翻倍至兩萬人

5月12日，日產汽車宣佈將裁員約 2 萬人，佔其員工總數的 15%，這是其業務重組計劃的一部分，裁員人數超過了此前宣佈的 9000 人。該公司正面臨嚴重的財務困境，包括預計在截至 2025 年 3 月的財年淨虧損高達 7500 億日元，以及不斷增加的債務負擔，今年有 16 億美元債務到期，2026 年到期債務為 56 億美元。日產新任首席執行官伊萬・埃斯皮諾薩（Ivan Espinosa）在公司於周二公佈財務業績時，將需要應對公司面臨的諸多挑戰，包括銷售疲軟、競爭激烈以及管理層動盪等問題。

奧迪計劃出售旗下設計與工程子公司Italdesign

5月12日，據意大利媒體報道，大眾汽車集團旗下的奧迪品牌已將其意大利設計與工程公司 Italdesign公司掛牌出售。此舉是其大規模削減成本措施的一部分。這一舉動引發了員工和行業觀察人士的擔憂，他們對這家俱有標誌性意義的公司的未來表示擔憂。

小鵬宣佈正式進入意大利市場

5月13日，小鵬汽車宣佈正式進入意大利市場。作為歐洲前五大汽車市場及歐洲的電動化轉型先鋒市場，意大利正通過税收優惠政策、充電基建投資等激勵政策，力爭於2025年底前實現130萬輛的新能源汽車年產能目標。小鵬汽車認為，意大利市場是其全球化戰略的關鍵一環。在此之前，小鵬汽車已進入西班牙等南歐國家。小鵬汽車方面表示，隨着意大利正式納入商業版圖，其幾乎覆蓋了整個南歐市場，並已成功進駐歐洲十余國。未來，小鵬汽車將會以歐洲為支點，快速推動全球市場的佈局。

保時捷宣佈多項人事任命，施德納將兼任執行董事會副主席

5月13日，保時捷股份公司宣佈，持續推進其執行董事會成員新老更替計劃。2025年8月19日起，現年45歲的Vera Schalwig將接替現年59歲的安福納（Andreas Haffner），負責人力資源和社會事務。同時，現年49歲的Joachim Scharnagl將從現年62歲的傅倫軻（Barbara Frenkel）手中接管採購部門。Schalwig現任保時捷股份公司斯圖加特-祖文豪森總部人力資源部門負責人，Scharnagl現任新車項目採購與供應商管理部門負責人。此外，自2025年7月1日起，現年60歲的施德納（Dr. Michael Steiner）將兼任執行董事會副主席。自2016年起，施德納一直擔任保時捷全球執行董事會成員，主管研發業務。在此背景下，2025年7月1日起，施德納將卸任大眾汽車集團研發負責人職務。

極氪7X於歐洲市場正式開啟交付，起售價5.299萬歐元

5月14日，中國新能源汽車品牌極氪宣佈旗下豪華大五座SUV——極氪7X正式出海，在荷蘭、挪威和瑞典三國率先上市。極氪7X后驅版起售價5.299萬歐元（約42.7萬人民幣），長續航后驅版5.599萬歐元（約45.2萬），長續航四驅版6.299萬歐元（約50.8萬）。此次出海是極氪拓展海外市場的重要一步，此前其歐洲版車型已於5月13日量產下線，2024年12月16日開啟預售，彰顯進軍歐洲市場決心，憑藉產品定位在中型純電SUV市場頗具競爭力。

百度蘿卜快跑計劃落地瑞士和土耳其

5月14日，據知情人士透露，百度正積極探索將旗下無人駕駛出行服務「蘿卜快跑」擴展至瑞士與土耳其，加快出海步伐，未來數月內，百度計劃在瑞士設立實體公司。過去幾年間，蘿卜快跑已在北京、武漢、重慶、深圳及香港等複雜城市交通場景中積累了大量真實路況落地經驗。

本田暫緩150億加拿大電動車投資計劃

5月15日，日本汽車製造商本田（Honda） 宣佈，因電動車市場需求放緩，將推迟在加拿大安省150億元的電動車投資計劃。本田加拿大公司發言人邱建（Ken Chiu）日前聲明，由於近期電動汽車市場放緩，本田宣佈將加拿大的綜合價值鏈投資項目推迟大約兩年。「隨着市場條件的變化，公司將繼續評估時間和項目進展。」邱建補充説，該決定對位於安省阿利斯頓的本田製造廠目前的就業沒有影響。安省經濟發展廳長維克·費德利（Vic Fedeli）迴應，省府將持續與本田合作，確保安省汽車製造業的穩定發展。費德利表示，本田重申了對其運營的承諾，並計劃在安省擴張。本田在加拿大的電動汽車計劃原定於2028年全面運行，包括：電動車電池工廠（鄰近現有生產基地），重新改造的汽車裝配廠，以及兩座電池零件工廠。預計可創造1,000個新工作機會，並保留4,200個現有職位，每年將生產多達24萬輛汽車。

奇瑞汽車正尋求香港IPO 籌資約15億美元

5 月 6 日，彭博社報道稱，奇瑞汽車計劃在香港進行首次公開募股 IPO，計劃籌集約 15 億美元資金，並將由全華投行主導。奇瑞汽車是中國最大的汽車出口企業之一、俄羅斯最暢銷的汽車品牌之一，但目前仍未上市。據稱，該公司正與中金公司、華泰證券和廣發證券的香港子公司合作，使其作為聯席保薦人完成上市。彭博社表示，通常這類大規模 IPO 都會吸引國際頂級投行以顧問、承銷商或類似身份參與，但摩根大通、高盛和摩根士丹利等投行此次卻有所退縮，意味着奇瑞汽車港股 IPO 不會有外資銀行參與。知情人士稱，摩根大通於 2024 年底被奇瑞選中參與此次發行，但該行在簽署正式授權之前就退出了交易，同時其他一些國際銀行也迴避了此次交易。

沃爾沃XC70亮相

5月7日，在沃爾沃新能源戰略溝通會上，全新沃爾沃XC70正式首發亮相，新車定位中型SUV，基於沃爾沃SMA超級混動平臺打造，動力方面將採用插電式混動系統，純電續航200km+，綜合續航超過1200km，全新沃爾沃XC70也是SMA超混平臺的首款車型。

長安汽車泰國羅勇工廠正式投產，右舵版深藍S05正式下線

5月16日，伴隨着一輛深藍S05右舵版緩緩駛下生產線，長安汽車首個海外整車工廠——泰國羅勇工廠宣告正式投產。據介紹，長安汽車泰國羅勇工廠於2023年11月8日舉行奠基儀式，總投資約100億泰銖，僅僅用時一年多就正式投產，已建成產能10萬輛/年，后續將逐步拓展到20萬輛/年。這一工廠秉承「綠色、智能」的設計理念，應用光伏發電、雨水回收、循環風、虛擬仿真、數字底座等先進技術，實現單車能耗降低、製造效率提升。這座海外工廠也是央企在海外投產的首個新能源整車工廠，成為「中國智造」邁向世界的一張嶄新名片。

文遠知行在阿布扎比開啟純無人Robotaxi試運營

5月16日，文遠知行WeRide宣佈，在阿布扎比開啟純無人駕駛Robotaxi試運營，打造中東地區首支純無人Robotaxi車隊。從今年二季度起，文遠知行的Robotaxi車隊將在阿布扎比公開道路開展沒有安全員的純無人試運營。同時，文遠知行Robotaxi在阿布扎比的服務範圍進一步擴大，新增瑪麗亞島和瑞姆島等阿布扎比出行高需求區域。

魏牌全新藍山煥新版上市，售價29.98-32.68萬元

5月20日，魏牌藍山煥新款正式上市，新車共推3款車型，售價區間為29.98-32.68萬元。同時，官方還推出包括5000元抵扣15000元購車尾款、置換補貼10000元以及4000元保險補貼在內的限時現金權益以及包括煥新禮、保障禮、智享禮等在內的多重上市專屬權益，值得一提的是2017年VV7首任車主置換藍山煥新版可享80000元補貼。新車定位中大型SUV，動力方面依然採用由1.5T發動機與P2+P4電機組成的Hi4插電式混動系統。

賽力斯與德國TÜV萊茵簽署合作備忘錄

5 月 21 日，賽力斯集團股份有限公司與國際獨立第三方檢測、檢驗和認證機構德國萊茵 TÜV 大中華區簽署合作備忘錄。雙方將在汽車整車、系統及零部件等領域的認證、檢測檢驗、安全評估、質量管理及其延伸業務建立全面長期戰略合作關係。

梅賽德斯-奔馳宣佈將在亞特蘭大建立北美總部和新研發設施

5月22日，梅賽德斯-奔馳宣佈，將通過集中和整合公司關鍵職能部門，將亞特蘭大作為梅賽德斯-奔馳的北美總部。同時，該公司將向美國佐治亞州富爾頓縣現有的梅賽德斯-奔馳工廠（稱為「1MB」）轉移多達500個工作崗位，並投資數百萬美元在亞特蘭大都會區為來自美國各地的技術團隊建立一座最先進的未來研發(R&D)設施。

比亞迪王朝/海洋多款車型推限時優惠

5月23日，繼比亞迪海洋智駕版車型推限時一口價活動后，比亞迪王朝智駕版車型同樣推出了限時優惠活動，綜合618購車現金補貼和比亞迪置換補貼后，售價區間為6.38-21.78萬元。本次優惠活動有效期為即日起至6月30日。

小馬智行與迪拜道路交通管理局達成戰略合作

5 月 27 日，小馬智行今日宣佈與迪拜道路交通管理局（RTA）日前達成戰略合作，將在當地落地 Robotaxi 車隊。此次合作標誌着小馬智行全球化戰略佈局取得新突破，其自動駕駛解決方案經過中國一線城市複雜場景驗證，將在迪拜實現戰略延伸和快速落地。根據規劃，此次合作將分階段實施：2025 年啟動測試運營，2026 年推進全無人商業化運營，並實現與迪拜當地地鐵、有軌電車以及海上航線等多元交通網絡的無縫銜接。小馬智行首席財務官王皓俊強調，繼與 Uber 達成全球戰略合作后，此次迪拜項目也將成為小馬智行中東戰略的又一重要支點。根據規劃，小馬智行將在未來兩年內將 Robotaxi 車隊規模擴展至數千輛量級。

小鵬MONA M03 Max首次在15萬級車型中實現滿血版智能輔助駕駛

5月28日，在今日的小鵬MONA潮玩派對暨M03 Max新車上市發佈會上，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬發表演講。此次，小鵬MONA M03 Max搭載高階智能輔助駕駛。何小鵬表示，小鵬汽車全球首次在15萬級車型中實現滿血版智能輔助駕駛，智能輔助駕駛能力比肩行業50萬級旗艦車型。他指出，其中，算力是檢驗智能輔助駕駛能力的第一標準。小鵬MONA M03 Max搭載雙OrinX芯片車型，最高算力508Tops，是行業主流同級別車型的4-6倍；其次，搭載端到端大模型，區別於同價位只能做到「城區記憶領航輔助駕駛」，小鵬MONA M03 Max依靠端到端大模式持續學習能力，無需記憶、不限路線、不限區域，做到「有路就能開，哪里都好開」。最后，小鵬MONA M03 Max擁有融合感知能力，擁有27個感知硬件、含3毫米波雷達、12超聲波雷達覆蓋全場景，高精車規級攝像頭+自研的鷹眼lofic架構。

埃隆·馬斯克：6月將首次交付Model Y自動駕駛汽車

5月29日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在社交平臺發佈重要消息，宣佈特斯拉將於6月向消費者首次交付配備全自動駕駛功能的Model Y 車型。馬斯克表示："特斯拉一直在奧斯汀公共道路上測試無人駕駛的Model Y車型（無人駕駛員在車內），目前尚未發生任何事故。"這一消息標誌着特斯拉在自動駕駛技術商業化道路上邁出了關鍵一步。

2、政府新聞

深圳設立70億元產業基金 加速AI與具身機器人技術融合與商業落地

2025全球人工智能終端展暨第六屆深圳國際人工智能展覽會（GAIE），深圳市正式宣佈設立總規模70億元的兩支產業基金，聚焦人工智能（AI）與具身機器人領域。這一舉措標誌着深圳在搶佔全球科技競爭制高點、推動「AI+」產業深度融合方面邁出關鍵一步。

山東新增8個全國智能製造標準應用試點項目

5月23日，經過企業申報、地方推薦、專家評審、社會公示等程序，國家標準化管理委員會、工業和信息化部近日下達了第二批76個智能製造標準應用試點項目名單，其中山東濰柴動力股份有限公司的高端發動機智能工廠建設標準應用試點、山東天岳先進科技股份有限公司的碳化硅半導體材料智能工廠標準應用試點等8個項目入選。據介紹，開展智能製造標準應用試點項目徵集，有助於發揮標準支撐引領作用，推動製造業企業運用標準化方式組織生產、經營、管理和服務，形成一批標準化、高水平的系統解決方案，推動製造業高端化、智能化、綠色化發展。試點項目時間為2025年4月至2027年4月，期限2年，試點項目承擔單位要及時總結創新舉措、典型經驗，並面向行業上下游複製推廣。今年，山東將進一步深化智改數轉網聯，推進融合增效，實施「產業大腦+晨星工廠」新模式，力爭「晨星工廠」試點企業達5000家、標杆企業100家以上，建成省級「產業大腦」50個、數字經濟總部基地50家左右，爭創國家智能製造領航級和卓越級工廠10家左右。

6月上市車型梳理

2025年6月部分車型披露上市，重點關注領克900、蔚來螢火蟲等車型。

報告內容詳見國信證券汽車團隊於2025年06月8日發佈的《汽車行業2025年6月投資策略：RoboX 商業化落地加速，關注板塊二季度業績》

法律申明

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