標準普爾500指數穩步攀升至6000點剛剛扼殺了波動率指數--這次波動性暴跌對市場下一步走勢意味着什麼

市場已進入罕見的平靜區域。經過數月的經濟困境和地緣政治不安，投資者的神經似乎已經安定下來。波動性一直在悄然而無情地從系統中流失。

查理·比萊洛的推文本周引起了關注：

過去9周波動率指數下跌63%，這是history.https://t.co/rQuXrxVpWs pic.twitter.com/4d1muTTXfC

CBOE波動率指數（VIX）在過去九周內下跌了驚人的63%，這是其歷史上最嚴重的暴跌。此次暴跌之際，標準普爾500指數小幅攀升至期待的6，000點關口，擺脫了最近的地緣政治噪音。

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VIX目前接近17，遠低於20左右的長期平均水平--這個水平通常會令人驚訝。這表明交易員並沒有產生太多恐懼。相反，他們讓平靜的旅程--甚至沒有打嗝進入初夏。

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但歷史警告，深度平靜可以掩蓋隱藏的風險。

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想想2017年底：VIX受到抑制，標準普爾穩步上漲，為2018年初的殘酷反彈奠定了基礎。那些忽視日益增長的尾部風險的人卻措手不及。

這次我們也看到了類似的動態：VIX仍然低迷，但微妙的信號--例如扁平的斜斜和粘性的VVIX --表明投資者正在悄悄對衝而不是慶祝。

就行業而言，這種平靜激發了高Beta競技場。以科技為中心的ETF，例如Technology Select Sector SPDR Fund（NYSE：XLK）和VanEck Sem導體ETF（NASDAQ：SMH），正在穩步上漲，而動量股，尤其是Magnasient Seven，繼續主導資金流。XLK僅在過去一個月就上漲了約11%，SMH就上漲了約16%。跟蹤Mag 7的Roundhill Magnient Seven ETF（BATS：MAGS）較上個月上漲10.75%。

與此同時，大宗消費品和公用事業等防禦性行業的走勢不足以表明安全交易是安全的。

最近的頭條新聞可能已經冷卻了與中國日益緊張的關係，並提供了堅實的就業數據，提供了樂觀的背景。一些策略師甚至認為，標普500指數今年晚些時候有升至6,300點或更高的空間。然而，自滿是一隻永不停歇的野獸。

現在真正的問題是，這種平靜的安排是否會成為獲得更多好處的跳板……還是一次迟來的逆轉。如果沒有明顯的催化劑--美聯儲舉措、意外通脹或全球衝擊--市場可能會保持穩定。

但波動性以突然反彈而聞名。當這種情況發生時，高增長和槓桿化的公司往往是第一個感受到痛苦的。

目前，投資者有一個選擇：保持平靜，還是為動盪迴歸時的動盪做好準備。安靜的市場很有吸引力。只是不要誤認為這種沉默是安全。

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