中美貿易暖風引爆港股科技 恆科指數飆漲 港股互聯網ETF漲3%

上周五（6月6日）美股三大指數均漲超1%，6月8日至13日，中方將與美方舉行中美經貿磋商機制首次會議。6月9日，恆生科技指數漲超3%，金蝶國際漲超9%，快手、騰訊音樂漲超6%，美團漲5%，京東、嗶哩嗶哩、攜程、理想汽車漲超4%，網易、百度、阿里巴巴漲超3%，小米、騰訊漲超1%。

相關ETF方面，港股互聯網ETF（159568）震盪走高，大漲超3%，成交額近7000萬，換手率超20%，交投活躍。成分股中多數上漲，阿里影業漲超17%；金蝶國際漲超9%；快手-W、商湯-W、邁富時漲超6%；美團-W漲超5%；京東健康、阿里健康、貓眼娛樂、平安好醫生、嗶哩嗶哩-W等個股跟漲，漲幅均超4%。

消息面上，6月5日晚，中美兩國元首通電話，同意雙方團隊繼續落實好日內瓦共識，儘快舉行新一輪會談。在這一積極信號的帶動下短期港股風險偏好或進一步回暖。中長期視角下，即便特朗普對華貿易政策修正之路可能並非一帆風順，市場對美政治風險噪音的重定價階段已然到來。由於特朗普往往在最后關頭收回破壞性的政策措施，海外市場「TACO交易」（即市場受特朗普政策擾動下跌后積極買入）熱度較高，這或成為未來投資者面對特朗普關税威脅下的操作準則。后續需關注八月對華關税赦免到期、美國囤貨高峰期后的海外政策演繹。

華泰證券表示，中美元首通話釋放積極信號，雙方同意推進經貿談判並落實日內瓦共識，短期提振港股風險偏好，「TACO交易」或成為應對未來關税波動的有效操作方式。資金面上，5月上旬香港金管局投放流動性后，資金依然充裕，匯率雖調整接近弱方保證但套息交易壓力較小，后需關注香港金管局行動。此外，本周南向資金延續流入態勢，託舉承接力度明顯，南向進一步配置空間仍大。配置上，建議關注地產周期后半程下的消費潛力修復、科技升級（AI、硬科技）及具備防禦性的紅利板塊（通信、金融）。

銀河證券表示，國際貿易局勢方面，中美貿易關係有所緩和，市場信心得到提振。海外方面，美國5月就業增長放緩但好於預期，暫時緩解了市場對美國經濟放緩的擔憂，有效提振投資者情緒。同時，美聯儲降息預期也受此影響而下降。國內方面，中國5月財新服務業PMI為51.1%，較4月上升0.4個百分點。5月份的財新綜合PMI從上月的51.1%降至49.6%，拖累經濟景氣自2023年以來首次低於50的榮枯線。當前港股估值處於歷史中等水平，展望未來，建議關注：國產替代性較強且業績景氣度較高的科技板塊。

國金證券則表示，港股風險偏好持續上行。1）港股市場持續火熱，綜合港股IPO（無論是A+H還是新股IPO）和成交量等因素來看，港股的資產質量、風險偏好等都有顯著提升，積極尋找港股的機會，其中資產交易平臺的價值凸顯。2）開年以來，港股市場多板塊或者賽道景氣度上行，AI、新消費、創新葯等板塊的賺錢明顯，港股市場的風險偏好顯著提升，投資人挖掘港股的情緒持續上漲，且有蔓延至中小盤的趨勢，其中傳媒、消費中小盤的邊際變化尤為引人關注。3）我們看好美股中概回港趨勢，除了回港IPO，我們也關注中概二次在港交易的上升趨勢。網易、攜程、新東方等優質資產，儘管在港未主要上市，但是其二次在港交易的比例持續提升。4）海外中國資產估值體系的核心要素依舊是中美貿易摩擦和經濟大環境的影響，建議持續關注美國關税貿易政策的變化以及國內經濟政策變化。

港股互聯網ETF（159568）跟蹤的指數覆蓋互聯網軟件、移動互聯網、互聯網服務、家庭娛樂等細分領域。前十大權重股包括阿里巴巴-W（18.55%）、小米集團-W（15.77%）、騰訊控股（14.95%）、美團-W（11.43%）等，合計權重78.61%，頭部集中度高，指數深度受益AI應用端發展。

該指數近一年指數漲幅33.03%（截至2025年5月26日），跑贏恆生指數，核心驅動為AI大模型商業化加速與互聯網龍頭利潤釋放。疊加成分股平均研發投入佔比達12%，騰訊、阿里等頭部企業年研發支出超百億，深度佈局AI Agent、Sora視頻生成等前沿領域。

其中，超萬億港元市值企業佔比50%（阿里、騰訊、小米），500億-10000億港元中堅力量佔比29%（美團、快手、京東健康、阿里健康、嗶哩嗶哩、商湯、金山辦公），形成"巨頭引領+中部創新"格局，值得投資者重點關注。