「接盤俠」沒了？標普500指數季調維持成分股不變，Robinhood、Applovin應聲大跌

（轉自：invest wallstreet）

Robinhood被視為加入基準指數的頭號候選者。然而隨着"落選"消息傳出，Robinhood股價在盤后交易中暴跌超6%。AI概念股Applovin同樣因為潛在入選標普500指數的預期，本周累計上漲6.52%，盤后則跳水下跌超5%。

標普500指數成分股保持不變，讓那些押注新晉成員的投資者品嚐失望的滋味。

周五，標準普爾道瓊斯指數公司宣佈在最新一輪季度調整中維持標準普爾 500 指數成分股不變。這一結果讓華爾街分析師們的預測再次落空，也給那些提前佈局的投資者上了一課。

本周，券商股Robinhood Markets在美國銀行和巴克萊等投行看好其入選前景的推動下大漲約13%，被視為加入基準指數的頭號候選者。然而隨着"落選"消息傳出，Robinhood股價在盤后交易中暴跌超6%。

AI概念股Applovin同樣因為潛在入選標普500指數的預期，本周累計上漲6.52%，盤后則跳水下跌超5%。

盈利能力成為攔路虎

據報道，按照3月份標普的篩選標準，公司需要滿足至少205億美元的市值門檻，並達到盈利能力、流動性和自由流通股比例等要求。

從市值角度看，多家公司早已具備入選資格。

AppLovin以1350億美元市值領跑候選名單，Interactive Brokers市值達870億美元，Robinhood為630億美元，Cheniere則有540億美元。其他市值超過500億美元的潛在候選包括Ares Management、Flutter Entertainment和Carvana。

值得注意的是，儘管MicroStrategy坐擁1050億美元的龐大市值，但標普可能將這家比特幣投資公司視為封閉式基金而非實體經營企業，其微薄的軟件業務收入在總市值中幾乎可以忽略不計。

標普500的入選標準要求公司在過去四個季度累計以及最近一個季度均實現GAAP準則下的盈利。這一財務門檻將一些市值可觀的科技公司拒之門外。

市值超過700億美元的Snowflake和610億美元的Roblox都因未能在GAAP準則下實現盈利而被排除在外。

投資者通常基於非GAAP收益或自由現金流對這兩家公司進行估值，這些指標往往會剔除員工股權激勵等在GAAP會計準則中被正確歸類為費用的項目。

被動投資浪潮下的指數效應

報道指出，納入標普500指數對企業管理層具有巨大吸引力，不僅帶來聲譽提升，更重要的是指數基金的被動買盤。

據估算，指數基金持有標普500成分股超過四分之一的份額。

隨着被動投資基金規模不斷擴大，指數成分股的調整變得愈發重要。入選消息往往推動股價上漲，而被剔除則可能給股價帶來壓力，因為指數基金需要賣出股份以重新配置投資組合。

在此前的季度重組中，DoorDash、Williams-Sonoma、TKO Group Holdings和Expand Energy成功躋身標普500。其中DoorDash市值達900億美元，而其他三家公司市值則在220億至320億美元區間。

自2022年中期以來，標普道瓊斯指數開始將指數調整與季度重新平衡同步進行，根據流通股數量變化調整各成分股權重，反映股票回購和新股發行的影響。

目前按市值排名最小的五家標普500成分股——Caesars Entertainment、Enphase Energy、Mohawk Industries、Invesco和APA——面臨被剔除的最大風險。