創業板指繼續領漲！新消費三寶跳水，「穩定幣」火了

（轉自：霹靂堂）

6月5日，A股市場繼續震盪反彈，創業板指領漲。

港股新消費三寶，泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪集團集體跳水。

5月28日—6月5日期間，御銀股份走出五連板，翠微股份、中科金財、恆寶股份（維權）等數字貨幣、區塊鏈概念股頻頻漲停。同時，港股相關個股也出現異動。

創業板指繼續領漲

6月5日，A股市場繼續震盪反彈，創業板指領漲。滬深兩市全天成交額1.29萬億，較上個交易日放量1374億。盤面上，市場熱點較為雜亂，個股上漲和下跌家數基本相當。

從板塊來看，算力概念股集體反彈，CPO等方向領漲，勝宏科技創歷史新高。穩定幣概念股震盪走強，翠微股份漲停。虛擬電廠概念股表現活躍，中電鑫龍等漲停。截至收盤，滬指漲0.23%，深成指漲0.58%，創業板指漲1.17%。

聯儲證券總部投資顧問於堯（S1320619120003）表示：市場午后震盪上行，全天小幅上漲。雖然個股仍是跌多漲少，但收盤時下跌家數有所減少。證券、保險等金融股護盤，午后證券板塊中的華鑫股份一度衝擊漲停，但最終未能封住。兩市成交量有所放大，但由於啟動了金融、科技兩個大板塊，1.29萬億的成交量仍顯不足。

板塊方面，新型消費板塊早盤分歧，午后加速調整；近期強勢的創新葯概念也因龍頭股調整而明顯走弱。穩定幣概念延續強勢，但龍頭股未能連板晉級，5連板仍是當下市場的空間壓制；消息催化的虛擬電廠、算力、兵裝整合概念表現較強。板塊再次呈現快速輪動特徵，操作上建議適當控制節奏，以調整后的低吸為主。

新消費三寶跳水

港股新消費迎來大跌，老鋪黃金跳水，蜜雪集團殺跌，泡泡瑪特亦在創下新高之后快速回落。截至收盤，老鋪黃金跌9%，蜜雪集團跌8%，泡泡瑪特跌1%。

拉長周期來看，泡泡瑪特已完成自己的20倍之旅。從2022年10月底最低不到10港元，今天最高漲至252.6港元，總市值一度逼近3400億大關，兩年半時間累計漲幅達2166%。

老鋪黃金2024年6月28日才上市，今日最高股價1015港元，相比40.5元的發行價，上市以來累計漲幅高達2406%。

蜜雪集團2025年3月3日上市，僅3個月漲幅便超過2倍。今天最高股價618.5港元，相比202.5元發行價，累計漲幅為205%。

隨着泡泡瑪特大漲，不少曾經重倉持有貴州茅臺的基金經理，開始「轉戰」泡泡瑪特。與此同時，新消費領域也成為基金經理追逐的對象，涉及潮玩、體驗經濟、特色文旅、醫美、寵物經濟、美粧個護等領域。

Wind數據顯示，截至 2025年第一季度末，有207只基金 (不同份額合併計算) 重倉了泡泡瑪特。隨着股價上漲，越來越多基金經理加倉泡泡瑪特，包括一批重倉傳統消費龍頭股貴州茅臺的基金經理。

新消費取代茅臺的聲音不絕於耳。然而，從估值來看，泡泡瑪特的市盈率（TTM）已達96倍，老鋪黃金更達99倍，蜜雪集團亦達46倍，實屬不低。

「穩定幣」成后市主線？

近期，穩定幣立法迎來實質性進展：先是美國參議院於5月下旬投票通過《引導和建立美國穩定幣國家創新法案》（簡稱《GENIUS法案》）；緊接着，中國香港《穩定幣條例草案》獲得香港立法會通過，並於5月30日在憲報刊登。

「美國和中國香港分別通過穩定幣相關立法，明確了穩定幣監管框架，這是繼比特幣ETF之后，對加密貨幣認可的又一里程碑事件。」華泰證券分析師李健、陳宇軒指出。

資本市場已經「嗅到」了新的投資機會。自5月底以來，在A股、港股市場上，多隻數字貨幣、第三方支付概念股獲得資金追捧。

其中，5月28日-6月5日，A股御銀股份實現5連板；中科金財、恆寶股份、翠微股份分別累計上漲了41.2%、44.9%、50.5%。港股眾安在線、連連數字、移卡近6個交易日分別累計上漲了22.5 %、41.9%、88%。

值得注意的是，不只是監管法案落地，穩定幣行業還將迎來首個上市公司。

據悉，全球第二大穩定幣USDC的供應商Circle將於6月5日在美國紐約證券交易所（NYSE）上市。作為傳統金融與區塊鏈之間的橋樑，USDC正在與銀行系統進行緊密整合。

穩定幣在境外受到重視的一個原因是，其有望幫助全球商業和金融變得更加高效、快速和包容。

對於穩定幣的具體作用，招商宏觀張靜靜團隊指出，穩定幣除了用作加密市場交易媒介、新型金融基礎設施、資產配置工具之外，最重要的用途是去中心化金融，發揮借貸協議抵押物和流動性池核心資產功能，鏈上去中心化應用服務提供商與其原生代幣會隨着穩定幣市場發展有較大增長空間。

此外，張靜靜團隊指出，穩定幣的發展將影響國債市場，並重塑國際貨幣體系。

美國穩定幣法案規定短期國債是儲備資產的合規投資標的，使穩定幣發行機構成為美國國債市場的重要參與者。穩定幣發行機構不僅是國債市場中的「隱形大買家」，也將改變債券收益率結構與流動性格局。此外，穩定幣也在深層次上介入了國際貨幣體系的競爭與重塑。

從全球視角看，中信證券海外策略首席徐廣鴻表示，穩定幣合規化進程有望推動全球支付體系重構，相較於傳統跨境支付方式，穩定幣支付在成本與效率方面具備顯著優勢。鑑於當前錨定美元的穩定幣佔據市場主導地位，若未來穩定幣規模持續擴張，預計增量資金將有助於美國短久期國債的需求承接，但對長久期美債市場則無顯著助益。

不過，「穩定幣需求的增長仍取決於其應用場景的拓展，僅通過合規性法律框架尚不足以直接驅動需求增長，其關鍵在於穩定幣應用場景的實質性落地與生態體系的全面構建。」徐廣鴻表示。

綜合自21世紀經濟報道

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