【上證汽車】尊界 S800 正式上市，零跑汽車連續3個月登頂新勢力銷量第一——汽車與零部件行業周報

（轉自：上海證券研究）

◼  市場行情回顧

汽車板塊漲跌幅-4.55%，子板塊汽車服務表現最佳。過去一周，上證A股漲跌幅為+0.18%，申萬汽車漲跌幅為-4.55%，在31個申萬一級行業中排名第31位，處於末尾位置。汽車行業各子板塊中，汽車服務+3.42%、商用車-0.37%、摩托車及其他-0.48%、汽車零部件-1.52%、乘用車-9.47%。

申萬汽車行業中，漲跌幅前五位的公司為通達電氣+50.13%、雲內動力+43.01%、海聯金匯+26.79%、合興股份+24.08%、交運股份+22.97%；漲跌幅后五位的公司為雷迪克-14.12%、亞普股份-14.07%、比亞迪-13.01%、長春一東-12.56%、隆盛科技-12.35%。

汽車周度批發/零售量：根據乘聯會數據，5月19日-5月25日，國內乘用車廠商日均批發量為7.59萬輛/天，同比+14.00%；國內乘用車廠商日均零售量為6.08萬輛/天，同比+26.00%。

◼  周觀點

尊界S800正式上市，售價70.8萬元起，鴻蒙智行衝擊D級豪華車市場。5月30日晚，尊界S800正式上市，售價70.8-101.8萬元。尊界S800深度融合尖端科技與美學，在設計、體驗、性能與安全四大核心維度，重塑超豪華轎車價值標準。

在駕乘體驗方面，尊界S800的創新智慧電動門，聯動毫米波雷達與固態激光雷達，智能感應動靜態障礙物，自動調節開啟角度，支持隔空手勢開關車門。獨創的全域融合架構打造了行業領先的自主智能數字底盤平臺，將車身控制、動力控制、懸架控制、轉向控制、制動控制、熱管理控制等6項融為一體，實現了最小決策鏈路時延小於1ms，處理能力提升了10倍。此外，尊界S800配備了華為ADS 4智能輔助駕駛系統，採用全新WEWA技術架構，通過全向立體融合感知系統中的36個傳感器，結合雲端世界引擎AI技術，生成難例數據，為用户提供端到端類人智能輔助駕駛體驗。

理想汽車第一季度調整后淨利潤10.2億元，同比下降20%。理想汽車第一季度營收259.3億元人民幣，同比增長1.1%，預估251.2億元人民幣；歸屬股東的調整后淨利潤10.2億元人民幣，同比下降20%，預估11.9億元人民幣；調整后每ADS收益0.96元人民幣，上年同期1.21元人民幣。第一季度交付量92864輛，同比增長16%，預估91087輛。公司預計第二季度營收325億元人民幣至338億元人民幣，市場預估345.8億元人民幣；公司預計第二季度交付量123000至128000輛，市場預估128852輛。

新勢力車企5月銷量：零跑汽車連續3個月登頂第一，小鵬、理想緊隨其后，小米汽車交付超2.8萬台。

■ 零跑汽車，5月交付新車4.51萬台，同比增長超148%，環比增長9.79%，再創歷史新高，連續第三個月位居新勢力銷量榜首。

■ 理想汽車，5月交付新車4.09萬台，同比增加16.7%，環比增加20.38%。理想汽車在5月完成了全系車型的智能煥新版升級，同時MEGA Home在5月下旬開啟交付。

■ 小鵬汽車，5月交付新車3.35萬台，同比增長230%，環比下降4.34%；1-5月累計交付新車16.26萬台，同比增長293%。

■ 蔚來汽車，5月交付新車23231台，同比增長13.1%，環比下降2.8%。其中，蔚來品牌交付新車13270台；樂道品牌交付新車6281台；firefly螢火蟲品牌在其首個完整交付月交付新車3680台。

■ 小米汽車，5月交付新車超過2.8萬台。

2

風險提示

新車型上市表現不及預期；供應鏈配套不及預期；零部件市場競爭激烈化。

      報告名稱：《尊界 S800 正式上市，零跑汽車連續3個月登頂新勢力銷量第一——汽車與零部件行業周報（2025.05.26-2025.05.30）》

       分析師：仇百良

SAC編號：S0870523100003

分析師：李煦陽

SAC編號：S0870523100001

研報發佈日期：2025年6月4日

發佈機構： 上海證券有限責任公司

        市場有風險，投資需謹慎。本公眾號所載內容僅供參考，均不構成對任何人的投資建議，投資者應對本公眾號內容進行獨立評估，根據自身情況自主做出投資決策並自行承擔風險。根據《證券期貨投資者適當性管理辦法》，本公眾號所載內容僅面向上海證券有限責任公司客户中的專業投資者。因本公眾號難以設置訪問權限，若您並非上海證券有限責任公司客户中的專業投資者，為控制投資風險，請勿訂閲、接收、使用或轉載本公眾號中的任何內容，若給您造成不便，敬請諒解。在任何情況下，上海證券有限責任公司不對本公眾號所載內容的準確性、可靠性、時效性及完整性作任何明示或暗示的保證、不對任何人因使用本公眾號中的任何內容所導致的任何損失承擔任何責任。本公眾號不是上海證券有限責任公司研究報告發布平臺，所發佈觀點不代表上海證券有限責任公司觀點。任何完整的研究觀點應以上海證券有限責任公司正式發佈的報告爲準。本公眾號所載內容僅反映作者於出具完整報告當日的判斷，可隨時更改且不予通告。本公眾號所載內容不構成對具體證券在具體價位、具體時點、具體市場表現的判斷或投資建議，不能夠等同於指導具體投資的操作性意見。除非另有説明，本公眾號所有內容版權均為上海證券有限責任公司所有，未經上海證券有限責任公司事先書面許可，任何人不得以任何形式轉發、轉載、翻版、分發、複製、修改、發表、刊載或仿製本公眾號所載內容。