增速「剎車」，理想汽車一季度承壓

　　理想汽車的增長速度降了下來。

　　5月29日，理想汽車發佈的2025年一季度財報顯示，營業收入為259億元，同比增長1.1%；淨利潤為6.47億元，同比增長9.4%，但環比跌幅分別為41.4%和81.7%；此外，非美國公認會計准則淨利潤為10億元，同比減少20.5%。理想汽車一季度業績表現不及市場預估。

　　當天晚上，理想汽車首席財務官李鐵在一季度財報電話會上表示，一季度總收入同比增長主要歸因於車輛交付量的增長，理想汽車將繼續提升運營效率，以創新驅動業務增長。

　　如今擺在理想汽車面前的路並非暢通無阻：一方面需應對價格戰與銷量競爭的雙重擠壓；另一方面，單車淨利潤下滑、未來純電產品如何突圍等也是要面臨的問題。

　　營收利潤環比雙降，單車淨利縮水

　　今年一季度，理想汽車營收和淨利潤雖都實現同比增長，但環比均大幅下跌。其中，營收環比下跌41.4%，淨利潤環比暴跌81.7%。不過，一季度理想汽車的車輛毛利率較去年第四季度保持相對穩定。

理想汽車一季度主要業績。財報截圖

　　營收、利潤環比下跌背后，是理想汽車一季度銷量環比下跌和單車淨利潤下滑。今年一季度，理想汽車交付量為92864輛，同比增長15.5%，但環比下滑41.5%；其銷量排名位於小鵬汽車之后，居於新勢力第二；前4個月，理想汽車累計銷量跌至新勢力銷量排名第三，增長勢頭弱於去年。

　　與銷量表現一致，一季度理想汽車的車輛銷售收入也實現同比增長，但環比下跌。李鐵解釋稱，因受到中國春節假期相關的季節性因素影響，且理想L系列和理想MEGA處於新舊產品切換期。

　　不過，值得注意的是，理想汽車的銷量增速與車輛銷售收入增速並不匹配，一季度其銷量同比增長15.5%，但車輛銷售收入僅同比增長1.8%。這背后是受到價格戰的拖累。今年2月底，理想汽車宣佈3月訂購理想L系列至高省3.8萬元，其中包括價格下調和利息補貼等。

　　降價雖然能夠提振銷量，但也會影響單車價格和淨利潤。一季度，理想單車售價爲26.6萬元，而去年同期和去年四季度其單車價格分別為30.4萬元和26.8萬元。同時也與低端車型佔比提升有關，目前理想汽車售價最低的L6車型成為銷售主力，進而拉低整體均價表現。

　　按照淨利潤和銷量粗略估算，一季度理想汽車單車淨利潤在7000元左右，而去年同期和去年四季度其單車淨利潤分別為7400元和2.2萬元。

　　「有信心煥新版重回月銷5萬輛水平」

　　「隨着更新車型全面上市交付，預計二季度理想汽車的交付量為12.3萬輛至12.8萬輛。」理想汽車董事長兼首席執行官李想在電話會上如是稱。

　　與此同時，李鐵表示，預計二季度理想汽車的營業收入在325億元至338億元，同比增長2.5%至6.7%。

　　今年4月，理想汽車L系列煥新版車型上市交付。理想汽車銷售與服務高級副總裁鄒良軍表示銷量表現符合預期，並呈現健康增長趨勢，「我們有信心，煥新版車型的銷量將很快回到月銷5萬輛的水平。」

　　目前理想汽車已開放運營2350座理想超充站，預計6月完成2500座，並朝着年底完成4000座的建設目標推進。

　　另外，鄒良軍提到，理想汽車今年將進一步推進百城繁星計劃，希望2026年在四五線城市的拓展能帶來超10萬輛的增量。未來幾年理想汽車將聚焦亞洲和歐洲市場，海外市場是長期戰略，最終目標是讓海外銷售份額達到總銷量的30%。

　　錯失純電轉型窗口也是理想汽車當下所面臨的問題。2024年，隨着MEGA的上市，理想汽車擁有了首款純電動車型。由於定價、造型等因素，去年全年MEGA銷量1萬多輛。

　　李想在電話會上重提MEGA失利風波，「去年經歷了MEGA遭遇的一些困難后，理想汽車最大的變化是並沒有去關注競爭慾望等，而是繼續聚焦用户價值、聚焦家庭用户。」今年4月上市的MEGA Home訂單充足，將持續提升產能，預計在7月實現2500-3000輛的交付目標。

　　在業內看來，當下增程市場競爭加劇，理想汽車急需打入純電市場尋求新增量，避免單條腿走路，同時分攤充電樁建設等重資產投入成本。電話會上，李想透露，預計理想i8、理想i6分別於今年7月和9月上市，「理想純電車型主要面向新能源保有羣體，為其提供升級解決方案。」

　　此外，對於理想汽車何時進軍轎車市場，李想表示，理想的增程和純電SUV，以及理想MEGA整體全部上線交付后，將支撐理想汽車實現3000億銷售規模的目標。在達到這個規模及產品覆蓋后，會根據市場需求推出價格更合適的MPV和轎車產品。

　　新京報貝殼財經記者 王琳琳