風格相似！工銀瑞信盛震山PK中歐基金藍小康，誰更牛？黃金倉位均超10%，港股A股跨市場雙重配置

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　　文/新浪財經 上海站陳秀穎

　　近期，知名基金博主稱，工銀瑞信基金盛震山可平替績優基金大佬，引發關注。盛震山是一名電信工程師出身的基金經理，在貴金屬、科技、交通運輸領域構建了「價值投資」的策略風格。盛震山前瞻佈局黃金板塊、不追熱點、專注挖掘逆周期投資機會，他管理的工銀精選回報混合基金以近一年收益10.26%、超基準回報2.70%、最大回撤僅8.18%。

　　與盛震山風格相似的則是中歐基金藍小康，藍小康管理9只基金，規模總計119.12億元，均在任職以來取得正收益。其中，藍小康執掌的中歐紅利優享靈活配置混合C（代碼004815）同樣以低波動策略在市場中持續盈利，截止2025年5月27日，規模為26.77億元，任職以來盈利96.11%、超基準回報74.95%；近一年收益6.50%、超基準回報11.61%。

　　該基金對比基準為：中證滬港深高股息精選指數收益率×80%+中債綜合指數收益率×20%。

　　上圖顯示，2024年5月30日至2025年5月28日期間，工銀精選回報混合C（橙色）與中歐紅利優享靈活配置混合C（藍色）的業績走勢高度重合，兩隻基金同步經歷多次漲跌波動，淨值回撤與反彈節奏高度一致，業績走勢高度聯動，凸顯相似策略下對市場環境的同步響應。

　　盛震山目前就職於工銀瑞信基金管理有限公司，擔任專户投資部投資副總監、基金經理兼任投資經理。他擁有豐富的行業背景，曾在電信、移動、光大證券和諾安基金等多家公司任職，具有13年證券從業經驗。2019年加入工銀瑞信后，他開始管理專户產品，並於2023年開始管理公募基金。

　　藍小康的個人價值投資體系經歷了持續的進化和迭代。自2011年進入證券行業后，藍小康從行業研究員做起，逐步積累了對產業周期和個股價值的深刻認知；2016年，他加盟中歐基金，加入曹名長牽頭搭建的價值組，並與曹名長共事超過10年，深諳價值投資之道。

黃金倉位均超10%，A+H股雙重配置策略

　　2025年一季報中，盛震山管理的工銀精選回報混合C持倉集中度為43.72%，騰訊控股躍升爲第一大重倉股，佔比6.85%；貴金屬形成三足鼎立格局——山東黃金A股和H股合計佔比9.28%、招金礦業佔比5.69%、山金國際佔比5.64%，三者合計佔據基金股票市值的21%；航空機場板塊通過持續加碼中國國航和中國南方航空股份，使其佔比突破8%，最終形成「科技+貴金屬+交運」的新三角結構。

　　藍小康管理的中歐紅利優享靈活配置混合C，在2025年一季報中重倉名單清晰地描繪了基金的佈局主線：港股金融、礦業資源與工程機械。對新華保險在港股和A股的雙重配置，H股6.39%及A股2.68%，是其核心策略之一；紫金礦業佔比6.13%，連續10個季度持有，長期位列前三大重倉股，持倉佔比較去年底提升1.37個百分點。

　　盛震山與藍小康罕見地一致採用「A+H股雙重配置」策略，分別重倉山東黃金和新華保險。兩人均明確看好港股市場的中長期配置價值，通過跨市場配置最大化捕捉行業貝塔收益。

　　值得關注的是，雙方在黃金板塊的配置均超10%，這不僅印證了其對黃金資源股長期價值的堅定信心，也凸顯了對港股估值修復動能的強烈共識。

　　盛震山的投資哲學核心是「安全邊際至上」，他迴避機構扎堆的熱門賽道，如AI、新能源，專注挖掘三類資產：科技龍頭、貴金屬、交運復甦。藍小康則是低估值高股息的系統化配置，投資框架兼具「自上而下」的宏觀視野與「自下而上」的個股篩選。

　　當科技賽道因估值消化陷入震盪，盛震山與藍小康仍默默耕耘在「低估值窪地」。他們的成績在逐步印證：長期收益未必源於追逐風口，而是源於對價值的篤定與耐心。