73億獨角獸衝刺港股無人車第一股！純國產芯片驅動，機場全無人擺渡，復旦校友創辦

一凡 發自 副駕寺

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估值73億，馭勢科技衝刺港股無人駕駛第一股。

馭勢科技，創立於2016年的無人駕駛公司，專注機場和廠區場景落地，從香港機場到香港聯交所，這一路走了9年。

9年前，一個海歸創業者，帶着一位英特爾高管，在北京體驗了一位985助理教授的「野生」無人車后，決定攜手創業，博世看好，東風押注，深創投投資。助推將無人車開到機場，駛過農莊，進到牧場，最終抵達香港聯交所，遞交招股書。

招股書首次完整披露了其財務成績，2022年-2024年營收依次為6548.3萬元、1.61億元、2.65億元，連年大漲，毛利率連年在43%以上。

用國產芯片做L4，機場和廠區先行

馭勢科技的無人駕駛解決方案比較靈活，整車方案可租可買，也可以分開單獨購買硬件套件，或者軟件算法服務。

其中，整車解決方案是當前的第一大業務，連年貢獻超過一半的營收，車輛形態包括牽引車、巴士、卡車等，聚焦機場和廠區兩大場景。

在機場提供的無人車主要用於牽引，接駁和巡邏，無需配備安全員。目前在國內已落地了17個機場，在大中華區佔據了機場場景下細分領域91.7%的市場份額，此外還落地了3個海外機場。

廠區則主要是用來拉貨，比如原材料、零件或者成品等等，支持室內室外全天候運行，汽車、化工、光伏和電池廠商都是該場景下馭勢的客户。

除了這兩個大的場景以外，馭勢還通過套件方案落地了智慧城市、港口、礦區、農場和牧場等場景。

馭勢能夠將方案落地這麼多場景，得益於其自研的自動駕駛平臺，分為車雲兩大部分。

其中，馭勢認為雲端的專有「雲腦」是其實現商業化的核心基礎設施，可以遠程調度和協同安排車端系統。

車端部分叫做「車腦」，由「一軟一硬」組成。

「一軟」是自研的U-Drive 5.0系統，具備自學習和適應能力，降低了對高精地圖的依賴，目前設置了超過100個場景庫，新車型和場景的開發周期能夠縮短至1個月以內，能更好地落地碎片化場景，目前已上車超過1000台，累計實現無人駕駛580萬公里。

馭勢還稍稍展望了一下未來，預計到2028年，U-Drive將迭代至7.0，到那時U-Drive可部署在Robotaxi上，系統將為自動駕駛構建雲腦，支持數百萬臺車。

再説「一硬」，是其自主開發的域控，採用多傳感器冗余感知方案，包括激光雷達、雷達和攝像頭，有三條產品線：

• UC3200/5200系列，針對L4級出行場景

• UC2200/4200/6200系列，針對無人物流場景，最近兩代產品採用的都是國產芯片，實現了「100%國產」，並整合至高端輔助駕駛

• UC1000系列，面向低端輔助駕駛，比如LCC和自動泊車

除了已有業務外，馭勢正計劃進一步拓展商用車應用，以及L2+方案落地乘用車，創造新的增長曲線。

當前業務的財務表現如何呢？

收入連年大增，虧損緩慢收窄

首先關注最核心的營收，近三年呈快速增長趨勢，1年多入賬1個「小目標」。2022年營收為6548.3萬元，2023年飆升至1.61億元，增長146.4%，2024年營收為2.65億元，暴漲64.5%。

收入大頭和增長引擎都是自動駕駛車輛解決方案，僅在中國西北新增的一個機場，在2024年就貢獻了2900萬元營收。

然后是毛利， 2022年-2024年依次為2990.1萬元、7881.7萬元和1.16億元。但是毛利率變化不大，甚至去年有所下降，同期對應為45.7%、48.8%、43.7%。對於毛利率下降，馭勢解釋稱是由於向若干重要客户提出的特定要求，導致了額外成本，同時向國內兩大港口提供解決方案的原材料成本比較高。

開支方面，最高的是研發投入，近三年變化不大，2022年研發支出為1.88億元，2023年為1.84億元，2024年為1.96億元。

馭勢目前還處於虧損中，2022年淨虧損為2.49億元，2023年收窄至2.13億元，2024年為2.12億元。三年累計虧損6.83億元，根據招股書信息，截止2025年3月31日，馭勢持有的現金及其等價物還有1.99億元。

誰打造了馭勢？

「院長」攜手助理教授創業，博世押注東風看好

馭勢科技共有五位聯合創始人，聯合創始人、董事長兼CEO吳甘沙，畢業於復旦大學，本碩讀的都是計算機科學與工程。2000年6月畢業后長期在英特爾工作，后來成為英特爾中國研究院首位非美籍華人院長，領導大數據方面的戰略規劃。

后來受到格靈深瞳創始人趙勇，以及時任北京理工大學助理教授姜巖的影響，吳甘沙在2016年2月和二人一同創立馭勢科技。

一個月后吳甘沙從英特爾離職，還帶走了兩名同事：

一位是他的復旦學弟，時任英特爾高級架構師周鑫，后來和吳甘沙共同創辦馭勢科技，現在負責集團的產品開發和創新業務發展，根據招股書信息，尚不清楚到底有多少年自動駕駛行業經驗。

另一位是聯合創始人彭進展，當時在英特爾中國研究院擔任系統實驗室主任，如今是馭勢的副總經理，兼管創新業務事業部。

招股書顯示，吳甘沙、姜巖、周鑫、彭進展分別持有16.44%、4.77%、2.38%、2.38%股權，四人還簽有一致行動人協議，以吳甘沙意見行使。

此外，吳甘沙和周鑫還通過北京司馬駒間接持有股份。

創立9年，馭勢科技一共融資6輪，累計融資超17億元，最新估值已達73億元，成為無人駕駛獨角獸：

也是為數不多，在2016年創立，經歷高潮低谷，等到春暖花開的L4玩家。與其同期創業的小馬智行和文遠知行，已在去年雙雙登陸美股，地平線也在港股敲鍾，希迪智駕也早已遞表……遍觀天下羣雄，基本都來到了IPO節點，還沒有動靜的不過兩位：

一家是IPO進展沉寂近1年的Momenta，另一家則是國內Robotaxi車隊規模最大的平臺。這家平臺的IPO之路，相比其他創業公司，或許要先分拆，再衝刺了。

你知道説的是誰吧？

招股書傳送門：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107405/documents/sehk25052801936_c.pdf

AI汽車星級榜 2025Q1

AI汽車正在成為汽車變革的主要方向，智能輔助駕駛、智能座艙、智能底盤、智能網聯......AI正在重塑整車的所有模塊，將汽車從單一的機械體轉變為聯通的智能體。

其中競爭最激烈、變化最劇烈、用户感知最強烈的模塊是智能輔助駕駛，這是當前AI汽車產品的核心賣點。

接下來一段時間可以預判的是，以智能輔助駕駛為核心賣點的AI汽車，不同等級智駕能力體驗，會和空氣懸掛、安全氣囊數量一樣，成為汽車產品等級的劃分基準之一。

按照智能輔助駕駛覆蓋的場景範圍和能力，2025年一季度有如下星級代表：

（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網立場。）