2025年全球政府美元債務發行量大幅下降

　　亞洲和歐洲各國政府今年發行的美元債務規模遠低於往常，它們更傾向於在本國發行債券，以避免美國收益率上升、貨幣波動以及對美政府財政狀況的廣泛擔憂帶來的風險。

　　Dealogic 數據顯示，今年前五個月，非美國主權國家的美元債券發行量為 862 億美元，較去年同期下降 19%，這是三年來的首次下滑。

　　加拿大和沙特阿拉伯政府 1 月至 5 月的美元債券發行量分別下降 31% 和 29%，至 109 億美元和 119 億美元；以色列和波蘭的發行量則分別下降 37% 和 31%，至 49 億美元和 54 億美元。

　　與此同時，Dealogic 數據顯示，今年以來全球主權國家的本幣債券發行量已攀升至 3260 億美元的五年高點。

　　美元債券發行量下降之際，正值全球投資者撤離美國資產，部分原因是關祱問題，以及他們對美國金融主導地位和安全性的質疑。

　　威廉・布萊爾（William Blair）新興市場債務團隊投資組合經理 Johnny Chen 表示，隨着通脹壓力減弱，國內利率下降是推動本幣債券發行量上升的主要原因。他指出，印度、印度尼西亞和泰國今年均已下調基準利率。

　　他説：「以印度為例，隨着印度本幣債券被納入全球債券指數，其本幣債務市場也進一步成熟。這一進展可能擴大了投資者基礎，促使 2025 年出現更多本幣債券發行。」

　　兩名巴西政府消息人士稱，在總統路易斯・伊納西奧・盧拉・達席爾瓦訪華並達成一系列中國投資協議和貨幣互換協議后，巴西正考慮首次發行人民幣主權債券。

　　數據顯示，巴西今年的主權美元債券發行量已下降 44%，至 24 億美元。

　　作為其全球中期票據計劃的一部分，沙特阿拉伯通過發行歐元計價債券籌集了 22.5 億歐元（23.6 億美元），其中包括首批所謂的綠色債券，此舉符合其擺脫美元關聯融資、實現融資多元化的戰略。

　　倫敦普信集團（T． Rowe Price）國際固定收益主管 Kenneth Orchard 表示：「在岸本幣債券的挑戰在於，這些債券的發行規模往往小得多，流動性也較差。但我們認為，隨着時間推移，這些市場將吸引更多國際投資者。」