多重利好共振驅動港股醫藥股普漲 藥明生物飆漲超9%

截至發稿，藥明生物(02269.HK)漲9.19%、藥明康德(02359.HK)漲5.20%、凱萊英(06821.HK)漲4.91%、泰格醫藥(03347.HK)漲4.80%。

對於醫藥股這一表現，與以下幾個利好因素相關。

關税政策風險緩和

消息方面，當地時間5月28日，美國國際貿易法院裁定特朗普政府援引《國際緊急經濟權力法》實施的「解放日」關税政策屬於越權行為，併發布永久禁令

位於紐約曼哈頓的國際貿易法院表示，美國憲法賦予美國國會獨家權力來規範與其他國家的貿易，而總統聲稱為保護美國經濟而行使的緊急權力並不凌駕於這些權力之上。

該訴訟由美國非營利、無黨派訴訟機構自由正義中心代表五家受關税影響的美國小企業提起，這是對特朗普關税政策的首次重大法律挑戰。這一裁決大幅緩解了市場對全球貿易摩擦升級的擔憂。

海外BD交易爆發

2025年一季度，中國創新葯企License-out交易達41起，總金額369.29億美元，接近2023年全年水平。

典型案例包括三生製藥以首付款12.5億美元+最高48億美元里程碑向輝瑞授權PD-1/VEGF雙抗，石藥集團、復宏漢霖等也達成超10億美元交易。

華西證券認為，跨國藥企面臨「專利懸崖」壓力，中國創新葯憑藉高性價比早研管線成為全球BD核心供給方，出海模式從單純產品銷售升級為技術授權。藥明生物2024年新增151個綜合項目，技術授權收入潛在規模超23億美元，印證這一趨勢。

國產創新葯國際化加速

除了以上利好之外，2025年ASCO年會(5月30日-6月3日)上，中國藥企71項研究成果入選口頭報告，覆蓋ADC、雙抗等前沿領域。

信達生物、中國生物製藥、迪哲醫藥等將發佈多項關鍵臨牀數據，其中藥明生物合作伙伴榮昌生物的c-MET ADC藥物RC108、康方生物宮頸癌療法等進展受關注。有分析師指出，ASCO展示的研發實力將進一步提升中國CXO企業的全球合作吸引力。

光大證券分析指出，國產創新葯入選數量的持續突破，彰顯國內在腫瘤治療領域已形成具有國際競爭力的研發實力，隨着臨牀數據的陸續披露，有望推動相關企業價值重估。