全球股市觸及2008年以來最高水平，但2025年略高於標準普爾500指數5月份下滑

不包括美國公司的全球股票指數已突破2008年金融危機前的水平，標誌着關鍵的技術突破，並對美國長期以來的市場主導地位構成直接挑戰，即「美國例外主義交易」。

2009年9月至2024年底期間，美國股市的表現高出全球股市340個百分點，強化了美國市場霸主地位的説法。但這種説法現在面臨越來越多的懷疑。

儘管如此，5月份標準普爾500指數的反彈表明，美國還沒有準備好放棄其領先地位。

5月28日，iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF（納斯達克股票代碼：ACWX）飆升至59.58美元，為2008年4月以來的最高價格。這一里程碑標誌着國際股市的顯着復甦，國際股市長期落后於美國股市。

今年迄今，該市場已上漲14%，領先SPDR S & P 500 ETF Trust（NYSE：SPY）約13個百分點，創下ACWX 2008年成立以來相對錶現優異的創紀錄速度。

這一漲勢反映出投資者對美國以外市場的興趣日益濃厚，受到對美國政治風險和債務可持續性的擔憂的推動。

然而，在五月份，潮流略有轉變。標準普爾500指數本月迄今已上漲6.7%，有望創下2023年11月以來的最強勁表現，而ACWX則上漲4.7%。這是自1月份以來美國股市首次超越國際股市。

今年迄今為止，精選的七隻全球股票已上漲一倍多，漲幅從104%到200%以上。大多數人在國防或能源行業經營，這兩個行業在地緣政治緊張局勢加劇和基礎設施改革中蓬勃發展。

美國銀行首席技術分析師Paul Ciana認為，摩根士丹利資本國際世界（美國除外）指數的突破不僅僅是象徵性的。

在周二分享的一份説明中，他指出了「技術上建設性的圖景」，並強調了以下關鍵因素：

西亞娜表示，這為「世界超越美國提供了下一個最佳機會」

2025年2月，即特朗普重返白宮一個月后，美國股市創下歷史新高。

然而，對他的政府激進關税策略（暫時暫停90天）的擔憂引發了4月份美國股票、債券和美元的同步拋售。

穆迪2025年5月下調美國信用評級，加劇了人們對債務可持續性和美國資產長期主導地位的擔憂。

據牛津經濟學院稱，此次降級「強化了去美元化、信譽侵蝕和例外論疲勞的敍述。"

儘管如此，一些人認為美元的主導地位仍然沒有受到挑戰。

美國銀行股票策略師薩維塔·蘇布拉馬尼安（Savita Subramanian）表示：「美元是世界儲備貨幣這一事實一直是美國例外論論點的核心。」「沒有其他國家可以選擇印鈔來償還債務，儘管選擇很糟糕。"

「政治僵局、鉅額赤字和貿易保護主義讓人們對美元主導地位的持久性產生了懷疑。但儘管有這麼多抱怨，但仍然沒有真正的替代方案，」資深華爾街策略師埃德·亞德尼（Ed Yardeni）表示。

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照片：Shutterstock