LABUBU「炒熱」泡泡瑪特股價，全球「一娃難求」，搶購潮下供應難題如何解？

　　「店里都是人，站都站不下，我説我要購買LABUBU的毛絨掛件，店員説只有‘小皇后’款（THE MONSTERS象棋大冒險系列-搪膠毛絨吊卡）有貨，其他全部斷貨。」5月26日下午，在臺北西門町的泡泡瑪特門店，一位消費者告訴《每日經濟新聞》記者。「下着大雨，還有那麼多人，我想買兩個，店員説每人限購1個。」

　　巴掌大的玩偶能掀起全球搶購潮？泡泡瑪特（09992.HK，股價223.4港元，市值3000億港元）用拉布布（LABUBU）給出了肯定答案。這隻長着圓溜溜大眼睛、總帶着狡黠笑容的小精靈，正化身「文化使者」，帶着泡泡瑪特一路狂飆。

　　越來越多的名人自發成為LABUBU的帶貨人，劉亦菲帶着泡泡瑪特產品前往意大利看秀，貝克漢姆也在社交平臺上分享相關內容，再早之前，天后級女歌手蕾哈娜在洛杉磯機場被拍到擁有一隻粉色LABUBU「包搭子」。

　　5月27日，泡泡瑪特舉辦「股東周年大會」，泡泡瑪特董事長兼CEO王寧出席這場大會，回答了股東們的提問。當日，泡泡瑪特股東再創新高，達到233.2港元/股，市值突破3000億港元。

　　《每日經濟新聞》記者多方瞭解到，如今泡泡瑪特的海外門店，不少出現「一娃難求」的局面。面對洶涌而來的熱度，泡泡瑪特能否承接全球消費者的需求？當潮玩變得比奢侈品更難搶，泡泡瑪特又該如何應對？

　　「前幾個月，LABUBU一代馬卡龍的二手價格一度低於原價了，沒想到現在又上漲了。」消費者小李（化名）告訴《每日經濟新聞》記者，雖然知道在內地的門店買不到LABUBU的掛件，但如果非常想要，也能通過官方轉贈的方式從別的賣家手中購買，靠譜又實惠。但是，因為如今全球消費者都加入了這場搶購大戰，LABUBU的二手價格又悄悄發生變化。

　　《每日經濟新聞》記者多方探尋發現，在國內市場，LABUBU的毛絨掛件和手辦早已不能買到現貨。「你添加門店的微信羣，補貨了會在羣里發消息。多久補貨一次我們也不知道。」多家門店的泡泡瑪特店員面對消費者都給出以上説法。

　　4月25日，LABUBU3.0系列發售當晚，「搶LABUBU」話題直接空降微博熱搜榜首。美國洛杉磯、英國倫敦、意大利米蘭、日本東京⋯⋯全球各地的泡泡瑪特門店前，都排起了長隊。

　　談起LABUBU的火爆，泡泡瑪特相關負責人在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示：「本身LABUBU就是一個在潮玩圈層備受喜愛的IP形象，擁有深厚的粉絲基礎，去年的火爆一方面是由於產品本身足夠好，另一方面則是搪膠毛絨的呈現方式和LABUBU森林精靈的設定十分貼合，更能放大IP（具有商業價值和可開發性的創意內容）特質。」

　　此前，在業績交流會上，泡泡瑪特首席運營官司德透露，今年一季度，泡泡瑪特美國市場收入已經達到該市場2024全年的收入，實現了100%的增長，遠超集團預期。「美國市場現已開出20多家門店，會員數量超過170萬，未來我們還將在美國陸續開設兩家俱有地標性的旗艦店。」

　　「北美是一個非常大的市場，我們始終對北美市場充滿信心，2025年，預計北美可以達到2020年整個集團的收入（備註：2020年集團營收25.13億元）。」王寧表示。

　　美泰、孩之寶、萬代南夢宮、迪士尼、Top Toy等玩具企業都是泡泡瑪特強有力的海外競爭對手。這條賽道如此擁擠，那麼，為什麼泡泡瑪特得到了全球消費者的追捧？

　　去年奧運會期間，泡泡瑪特位於法國盧浮宮入口處的門店正式開業，成爲了第一家入駐盧浮宮的潮玩品牌。泡泡瑪特相關負責人透露，盧浮宮一年有超過1000萬遊客量，在如Labubu's Artistic Quest盧浮宮限定系列的推動下，該家門店的單店銷售額十分亮眼。「今年，我們還與盧浮宮再度合作，旗下IP Hirono小野首次在盧浮宮開設獨立展廳，進一步提升了品牌在世界頂尖藝術殿堂的勢能。」

　　「比如在泰國市場火爆的CRYBABY就是我們簽約的泰國藝術家Molly的作品。在北美市場火爆的Peach Riot的藝術家也是美國本土的藝術家Libby。」泡泡瑪特相關負責人坦言，泡泡瑪特通過在全球簽約當地的藝術家，以滿足不同地區消費者的消費需求，來做出在當地都很受歡迎的IP。

　　另外，在選址上，泡泡瑪特的門店開在「高人流量」的地標，搞沉浸式體驗。

　　「我們希望品牌給大家的感受不是通過大量的門店數量來增加影響力，而是讓更多的消費者在門店能擁有更具文化包裹感的IP消費體驗。」上述負責人表示，像去盧浮宮看展，離開時帶個限定盲盒，可能比買普通紀念品更有記憶點。

　　除了不斷創新品類外，泡泡瑪特接下去會如何運營LABUBU這個「全球超級IP」？泡泡瑪特相關負責人稱，通過泡泡瑪特城市樂園，泡泡瑪特讓LABUBU和精靈天團的成員們真正走到了粉絲面前，和粉絲產生更多互動。「比如我們會創作大家都很喜歡的LABUBU之歌，再比如在互聯網平臺現象級刷屏的精靈啦啦操、ZIMOMO大首領舞蹈等，這些創新的運營都讓IP的形象更加生動鮮活，更多人愛上THE MONSTERS，從而加深消費者對於泡泡瑪特品牌和IP的情感連接。」

　　《每日經濟新聞》記者獲悉，泡泡瑪特接下來還計劃給LABUBU、星星人拍動畫短片，讓IP從玩具變成有故事的角色，吸引更多人喜歡。在泡泡瑪特的設想中，LABUBU會像大眾熟知的迪士尼角色一樣，成為全球消費者的情感陪伴。

　　摩根大通最新報告首次覆蓋泡泡瑪特，給予"增持"評級，指出其原創IP LABUBU正加速成長為比肩Hello Kitty的全球「超級IP」。

　　但是LABUBU在加速跑的過程中，面臨着新的「買貨難」的問題。如今想在首爾明洞買LABUBU，需要提前一天晚上去排隊；日本大阪的三家門店，已貼出暫停銷售LABUBU的告示；英國BBC新聞報道，LABUBU在英國爆火后，有人爲了搶買發生衝突，導致泡泡瑪特決定本月暫停銷售⋯⋯

　　針對消費者熱議的LABUBU等產品售罄補貨等問題，司德在業績會上就回應過。他表示，產品售罄補貨一方面代表市場需求足夠大，另一方面也意味着超額的需求量遠超供應鏈的提升速度。「過去一年，毛絨產品的市場需求遠超過正常速度，這是我們去年和今年最大的挑戰。」

　　但是，從產品開發到生產，可能需要提前半年就做好規劃。針對二手價格和現貨價格的「倒掛」問題，司德表示：「我們希望我們的產品，在二手市場的售價比原價低，讓所有喜歡這個產品的人買到，是我們的核心目標。」

　　2025年，泡泡瑪特更「火」了，社交平臺上，不少消費者在分享名牌包的同時更想展現「包掛」LABUBU的稀缺性。

　　泡泡瑪特負責人表示，公司遇到的早期挑戰大多來源於對於市場開拓的難度，現在更大的問題則是面臨管理方面的挑戰。「如今，泡泡瑪特的海外團隊越來越大，對於管理來説，最大的挑戰還是人的問題，人既包括海外的消費者，也包括當地的員工和合作夥伴。」

　　「即使基數越來越大，我們對2025年依舊有信心，今年的海外可以保持超過100%的增長，成為集團核心業務的推動力，有信心海外的銷售突破百億。2024年我們邁出了全新的一步，建立了大中華區、美洲區、亞太區、歐洲區四大區域總部，進一步提升了效率，這一戰略能快速響應當地的市場需求，為未來長期持續發展奠定了堅實基礎。」上述負責人補充道。

　　目前，泡泡瑪特的外籍員工已超過1000人，部分地區如北美地區的團隊已經實現了百分之百的本土化團隊管理。

　　「我們認為一個IP的生命力和商業價值其實取決於公司的投入和運營，以及這個投入是不是健康的、可持續的。我們一直相信‘尊重時間，尊重經營’的力量，也相信只有對IP長期投入才能煥發IP的價值。」泡泡瑪特認為。