【汽車周報】小米YU7發佈，智能配置普及加速

（轉自：愛建證券研究所）

小米YU7發佈，智能配置普及加速

-愛建汽車行業周報-

本報告發佈於2025年05月27日

投資要點：

  本周汽車板塊上漲1.24%。本周申萬汽車板塊報收7,269.0點，上漲1.24%，板塊排名4/31，同期滬深300指數報收3,882.3點，下跌0.18%，本周汽車板塊跑贏滬深300指數。子板塊方面，商用車/乘用車/汽車零部件/汽車服務/摩托車及其他板塊，分別+6.51%/+4.29%/-0.76%/-1.25%/-1.68%。 

 5月乘用車銷量同環比上漲。1）5月第3周乘用車市場日均零售5.1萬輛，同比+14%，環比+0%。5月1-18日，全國乘用車市場零售93.2萬輛，同比+12%，環比+18%；2025年以來累計零售780.4萬輛，同比+8%。2）5月12-18日，理想汽車新勢力周度銷量0.92萬輛居榜首，零跑汽車0.75萬輛，問界0.75萬輛，小米集團0.72萬輛，小鵬汽車0.58萬輛，深藍汽車0.44萬輛，蔚來0.42萬輛，極氪0.36萬輛，騰勢0.30萬輛，方程豹0.28萬輛。 

小米YU7發佈，智能增量配置或加速普及。5月22日，小米集團發佈首款純電SUV車型YU7，亮點配置包括：1）標配800V碳化硅平臺，充電10min續航增加200km；2）標準版配置96.3kWh磷酸鐵鋰電池，CLTC續航835km；3）標配激光雷達、4D毫米波雷達及11 顆高清攝像頭，搭載英偉達Thor計算平臺（700TOPS），支持端到端城市領航輔助駕駛；4）取消傳統儀表盤，採用懸浮式「天際屏」及P-HUD投影。預計YU7將強化小米「人車家全生態」戰略，與手機、IoT設備深度互聯，或憑藉高規格配置和激進定價策略在中高端純電SUV市場形成差異化競爭力，複製SU7的「爆品邏輯」。以P-HUD投影為代表的智能增量配置獲隨車型上市快速放量。 

  小鵬汽車2025年業績或逐季改善向好。小鵬汽車披露25Q1財報，一季度總營收158.1億元，同比+141.5%，環比-1.8%。其中汽車銷售143.7億元，同比+159.2%，佔總營收的90.9%。銷量方面，當季交付94,008輛，同比+330.8%，環比2.7%，其中MONAM03銷量約4.7萬輛，P7+交付2.4萬輛。盈利能力方面，一季度綜合毛利率達15.6%，同比提升2.7個百分點，環比提升1.1個百分點。其中，汽車毛利率連續七個季度增長至10.5%，主因規模效應和供應鏈降本。此外，與大眾合作的EEA架構技術輸出貢獻14.4億元收入，佔總營收9.1%，顯著提升整體毛利率。小鵬汽車二季度將推5款改款車型，包括MONAM03Max，第三季度將發佈G7SUV及首款增程式電動車，覆蓋10-50萬元全價格帶，預計將受益於新品周期，業績逐季持續向好。 

投資建議：

風險提示：

技術發展不及預期；

行業競爭加劇；

政策落地不及預期。

1. 市場回顧

1.1 行情：汽車板塊跑贏滬深300指數

1.2 個股：首控集團領漲汽車板塊

1.3公告：多公司披露權益分派方案

2.行業跟蹤

2.1

數據：5月乘用車銷量同環比增長

2.2

要聞：全固態電池新標準出臺

2.3

新車：小米YU7發佈，7月上市

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