大摩上調Coupang(CPNG.US)目標價至32美元 看好其執行力及估值優勢

智通財經APP獲悉，摩根士丹利分析師Seyon Park於5月27日發佈最新研報，將韓國電商巨頭Coupang(CPNG.US)列為首選推薦標的，維持"增持"評級並將目標價從 27 美元上調至32美元/股。

Park 指出了其評級的幾個關鍵驅動因素，其中最為重要的是該公司強大的執行力以及受較低關税的影響。據瞭解，Coupang的商業模式，即產品商務飛輪，被認為是推動公司成功的關鍵。這一戰略專注於提供卓越服務，從而吸引更多流量，增強選擇，擴大運營規模，並提高利潤率。

這種方法的好處隨后又回饋給消費者，創造了一個積極強化的循環。儘管競爭對手試圖跟上步伐，但Coupang的市場份額仍穩步增長。同時，美元走弱也給該公司帶來了顯著的收益。該分析師還表示，Coupang 的服務優於競爭對手，這不僅帶動了流量的增長，也支撐了公司強勁的盈利增長。

此外，Coupang 相對較低的估值也進一步支持了 Park 的樂觀觀點。雖然該股今年以來上漲了23%，但該股目前交易價格高於其公允價值，當前EV/EBITDA倍數為44.95倍，市盈率為197.14倍。該公司保持強勁基本面，資產負債表健康，現金多於債務，分析師預計今年將繼續盈利。與同行相比，這一估值較為有利，如SEA交易倍數為22倍，Mercado Libre為19倍(基於2026年估計)。

作為韓國市值第三大的科技企業，Coupang的業務版圖已從電商零售延伸至生鮮配送(Coupang Eats)和流媒體領域(Coupang Play)，形成覆蓋消費全場景的數字生態閉環。此次評級上調恰逢公司加速佈局AI倉儲系統與無人機配送的關鍵期，機構普遍預期其運營效率將迎來新一輪躍升。

在其他近期新聞中，Coupang 報告了2025年第一季度業績，顯示每股收益(EPS)和收入均略低於分析師預期。公司報告EPS為0.06美元，低於預期的0.07美元，而收入達到79.1億美元，低於預期的80.3億美元。儘管如此，Coupang表現強勁，營業收入同比增長300%，毛利率顯著提高217基點。

該公司還宣佈了10億美元的股份回購計劃，作為其資本配置戰略的一部分。此外，Coupang的整體收入增長11%，按固定匯率計算增長21%，重點是通過其Wow會員計劃擴大在中國臺灣省的業務。

儘管面臨競爭壓力，該公司在韓國零售市場的增長仍然強勁。此外，該公司維持全年固定匯率合併增長目標20%，並預計其發展中業務將產生6.5億-7.5億美元的調整后EBITDA虧損。