比亞迪兩日累跌超10%，大降價引爆市場「血戰」預期

比亞迪股價周二繼續下跌，在港股兩日累計跌幅超過10%，其A股也已連續兩日下挫。該公司上周的大規模降價引發市場擔憂，投資者認為激烈競爭的電動車市場可能迎來新一輪價格戰。

比亞迪股份(01211.HK)繼周一暴跌8.6%后，周二早盤一度下跌4%。此次拋售起因是比亞迪宣佈，在6月底前，對中國市場22款電動車和插電式混合動力車型進行最高達34%的降價。其中，秦PLUS DM-i智駕版優惠后價格低至6.38萬元起，海豹07智駕版限時一口價10.28萬元，較原價優惠5.3萬元。

這是比亞迪自3月底以來的第三次大規模促銷，力度和範圍均超前兩次。此次降價正值比亞迪上月交付量同創下四年多以來同比增速最慢的時期。儘管4月銷量同比增長21%，但除去年2月受春節影響行業整體銷量下滑外，這是自2020年8月以來最小的月度增幅。

電動車行業競爭不斷加劇。吉利星願產量突破20萬輛，僅三個月內實現從10萬輛到20萬輛的翻倍增長。作為Proton eMas 5的「姐妹車」，星願憑藉兩種動力配置和寧德時代磷酸鐵鋰電池，4月交付量達36,119輛，累計銷量125,334輛，超越比亞迪海鷗成為中國最暢銷的小型純電動車。投資者將在本周日公佈的5月銷量數據中獲得更多有關比亞迪動向的線索。

這輪大幅降價打破了比亞迪今年以來的強勁股價表現。上周該股創下歷史新高，公司還創下中國市場的最佳單月銷售記錄，並在4月首次在歐洲銷量超過特斯拉，此前曾於3月通過香港配股籌資435億港元。在本周股價下挫前，比亞迪在港股的年內漲幅已接近75%，以約1580億美元的市值超過福特、通用和大眾三者的總和。

市場擔憂比亞迪的補貼行為可能引發行業競爭加劇，影響市場整體氛圍。港股方面，比亞迪股份權重超5%的主流ETF走勢已經受到影響；A股方面，電池、汽車、新能源汽車等ETF也受波及。

摩根士丹利分析師表示，比亞迪引發的價格戰可能會持續發酵，其影響可能波及到今年下半年。彭博行業研究的汽車分析師Joanna Chen則評論稱，比亞迪此次對22款電動車的大幅降價，凸顯其2025年將重心放在銷量上，迫使競爭對手進一步打折促銷或讓出市場份額。今年中國汽車平均降價幅度為15%-16%，在政府補貼推動行業增長的背景下，下半年這一比例仍可能擴大。

中金分析認為，比亞迪此次降價主要受終端售價偏高、底線城市吸引力不足等因素影響，實際降價幅度低於表觀。儘管如此，比亞迪的降價預計將帶動競爭對手跟進，進一步蠶食利潤空間。花旗分析師預計，比亞迪經銷店客流量可能激增30%-40%，而摩根士丹利則指出，此次降價釋放出終端市場壓力巨大的信號，投資者情緒可能進一步悲觀。

除了「價格戰」，比亞迪還疑似捲入「口水戰」中。5月25日，比亞迪集團品牌及公關處總經理李雲飛連發兩條微博，內容隱晦，引發關注。

第一條微博配圖三張狗狗圖片，配文「狗可以咬人，但人不能咬狗」；第二條微博配《鬼吹燈》電影海報和「鍾馗捉鬼」圖，配文「鬼吹燈」。此番言論被認為是對長城汽車董事長魏建軍此前言論的迴應，魏建軍曾暗示部分車企通過虧本賣車、融資等方式維持運營，被認為暗指比亞迪。

數據顯示，2024年比亞迪銷量達到427萬輛，穩居自主品牌榜首，而長城汽車銷量僅為123萬輛，兩者差距明顯。雙方此前關係友好，但近年來多次在社交平臺交鋒，也反映出中國汽車行業內部分歧與競爭的加劇。