美股收盤：三大股指本周跌幅均超2.4%，市場聚焦美國財政狀況與特朗普關税

北京時間5月24日凌晨，美股周五收跌，三大股指本周均將錄得跌幅。美國貿易政策的不確定性令國際貿易緊張局勢惡化。特朗普威脅對進口iPhone徵收關税，並提議對歐盟徵收50%關税。美聯儲古爾斯比稱需推迟利率調整。

道指周五收跌256.02點，跌幅為0.61%，報41603.07點；納指跌188.53點，跌幅為1.00%，報18737.21點；標普500指數跌39.19點，跌幅為0.67%，報5802.82點。

本周美股三大股指均錄得跌幅，道指累計下跌2.47%，納指下跌2.47%，標普500指數2.61%。明星科技股齊跌，蘋果跌超3%，英偉達跌超1%；核電股走高，Oklo漲超23%，NNE漲超30%。

在這一周內，美股因美國國債收益率飆升而承壓，而美債收益率飆升的直接誘因是之前穆迪投資機構下調美國債務評級。

由於美國政府債務及利息支出增加，該機構決定將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1，同時將其評級展望從「負面」調整為「穩定」。穆迪還警告稱美國財政狀況很可能會惡化。

周四早間，美國眾議院通過了特朗普的全面税改法案，令投資者擔心它將推高國債與赤字，導致長期美債收益率進一步攀升。

30年期美債收益率本周觸及5.161%的2023年10月以來高點，10年期收益率一度突破4.6%，周五兩者均小幅回落。周五早間，10年期國債收益率下跌3.8個基點，至4.51%。30年期國債收益率下跌4個基點，但仍維持在5%以上，前一交易日曾創下19個月新高。

穆迪評級機構上周五下調美國主權信用評級至Aa1，指政府赤字膨脹與債務展期成本高企。

國債收益率上漲部分緣於貿易戰可能通過進口税重燃通脹的擔憂。

下周一（2025年5月26日）是美國陣亡將士紀念日，美國金融市場休市一天。

特朗普再發關税威脅

美東時間周二下午，美國總統特朗普在白宮橢圓形辦公室舉行的記者會上發表聲明稱，美國政府計劃對歐盟輸美商品額外徵收50%關税，旨在促使歐洲製造業企業將生產基地轉移至美國境內。

特朗普強調，目前美國無意與歐洲締結新的貿易協議，企業若想避免高額關税，唯有在美設廠。他還提到，美國財政收入已逼近12萬億美元，創下歷史新高，表示此舉旨在激勵製造業迴流，促進就業增長。

特朗普此前表示，由於與歐盟的貿易談判「毫無進展」，因此「建議自2025年6月1日起對歐盟統一徵收50%關税」。

特朗普在周五美股開盤之前曾在社交媒體平臺上表示，將對美國之外生產而出口到美國的蘋果iPhone徵收25%的關税，並「建議」對歐盟徵收50%的關税。

他的這番表態令貿易戰態勢惡化，宣佈「建議」自6月1日起對歐盟商品徵收50%關税，同時警告蘋果公司可能對境外生產的iPhone徵收25%關税。

特朗普發出上述關税威脅，正值國際貿易緊張局勢緩和之際。特朗普4月份對多數國家徵收所謂「對等關税」引發美股震盪，標普500一度跌入熊市。隨后特朗普暫緩執行最嚴厲關税90天，並與一些國家達成初步協議，推動美股回升。標普500上周收復年內失地。

投資者原本押注這三個月的關税暫緩期將達成更多國際協議，但特朗普周五再次發出關税威脅，可能使這種希望落空。

美國財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）周五表示，特朗普總統認為歐盟向美國提出的貿易提議質量不足，希望6月1日實施的50%關税威脅能「促使歐盟認真對待」與華盛頓的談判。

貝森特向媒體指出，除歐盟外，美國其他主要貿易伙伴都在進行誠心誠意的談判。

這一爆炸性聲明發布之際，貝森特剛結束與包括歐盟委員會執行副主席東布羅夫斯基斯在內的七國集團財長會議。在加拿大班夫召開的G7財長會議掩蓋了各國對特朗普關税政策的深刻分歧，僅就緩解全球經濟「過度失衡」達成表面共識。

貝雅投資策略師Ross Mayfield表示：「過去六周市場一直享受貿易局勢緩和的順風，標普500指數創下75年來最佳六周表現。特朗普的關税威脅言論再起，將威脅這種上漲趨勢。除非貿易局勢顯著惡化，否則我們不會重新測試前期低點，但這無疑是市場的倒退。」

美國税收法案引發債市巨震

本周的債券市場反映出投資者對美國債務和赤字膨脹的擔憂，穆迪下調美國最高信用評級進一步加劇了這種擔憂。尤其是長期債券收益率的上升，在借貸成本高企與關祱帶來的不確定性背景下，引發了對經濟前景的廣泛擔憂。

由共和黨控制的美國眾議院周四通過了一項全面的税收與支出法案，該法案將落實特朗普的大部分政策議程。目前該法案已提交至共和黨以53比47控制的參議院進行審批。

根據美國國會預算辦公室的無黨派估算，如果該法案成為法律，未來十年將使聯邦政府目前已達36.2萬億美元的債務再增加約3.8萬億美元。

Netwealth首席投資官Iain Barnes表示：「這對企業短期是好事，但你明顯可以看到其在債市的副作用，」他指出，長期債券收益率的波動會影響從全球貨幣到股票等各種資產的估值，投資者擔心30年期美債的進一步波動可能在全球市場引發連鎖反應。

「多資產投資者最關注的是這些不同資產類別之間的相互反應，」他説，目前他在投資組合中保持廣泛分散和中性倉位，這也是投資界的主流策略。

在美國眾議院周四通過特朗普的税改法案后，分析人士警告稱，美國政府財政狀況的持續惡化將繼續拖累風險資產的表現。這項數萬億美元的法案意在避免年底税收上漲，但代價是進一步增加美國債務負擔。法案現已進入參議院審議階段。

「我們認為近期美股的反彈已接近尾聲。雖然估值有所修復，但下行風險仍然存在，」瑞士J Safra Sarasin銀行首席經濟學家Karsten Junius表示，「這些風險包括美國國債收益率可能進一步飆升、美國宏觀數據走軟以及關祱風險的重新升溫。」

XM的高級市場分析師Charalampos Pissouros在一份報告中指出，「不斷膨脹的債務可能擠壓私人投資，進而放緩經濟增長，更重要的是，它可能削弱政府在危機時期動用財政手段應對問題的能力。」

澳洲國民銀行高級利率策略師Ken Crompton表示：「目前市場的走勢或該法案的通過，並沒有任何跡象表明美國債券發行量會大幅減少，也未能緩解全球債券供給壓力。」

美聯儲古爾斯比稱需推迟利率調整

芝加哥聯儲主席古爾斯比周五表示，由於美國總統特朗普最新關税威脅使政策前景複雜化，美聯儲可能需要推迟利率調整。

這位央行官員在接受採訪時指出，儘管他仍認為貨幣利率最終將下行，但在評估不斷變化的貿易政策及其對通脹就業影響期間，美聯儲將維持現有利率水平。

古爾斯比表示：「所有選項始終存在。但在等待政策明朗化期間，我認為採取任何行動的門檻都更高了。長期來看，若關税政策導致滯脹效應，那將是央行面臨的最糟糕局面。因此我們必須觀察其對物價的具體影響，畢竟民眾對通脹深惡痛絕。」

此番表態正值特朗普再度震動市場之際。美東時間周五，特朗普突然宣佈要求非美國製造的iPhone繳納25%關税，隨后威脅稱擬自6月1日起對歐盟產品徵收50%關税。

蘋果主要在中國生產iPhone，印度亦有少量產能。

雖然iPhone漲價對美國的整體經濟影響有限，但這種貿易政策的不確定性加劇了市場波動。

在財政政策擔憂已推高債券收益率的背景下，這成為新的市場爆點。央行官員通常避免涉足財政與貿易政策領域，但必須評估其連鎖反應。

古爾斯比透露，在特朗普4月2日關税政策衝擊市場前，他仍對經濟穩健增長持樂觀態度。

「我依然期待能迴歸那種環境，未來10到16個月內利率可能顯著低於當前水平。」

作為聯邦公開市場委員會今年票委，他將在6月17-18日會議上參與更新經濟與利率預測。3月會議曾暗示年內可能降息兩次。

市場預期美聯儲將於9月啟動年內首次降息。

面對不確定性，古爾斯比拒絕預判政策路徑：「我不願預設立場，無論是下次會議還是未來半年多的議程。」

但他強調：「4月2日前，我們已實現充分就業，通脹正迴歸2%目標。若能維持這種態勢，未來12-18個月利率應有可觀下調空間。」

目前美聯儲基準隔夜貸款利率維持在4.25%-4.5%區間（自去年12月以來），實際最新交易利率為4.33%。

焦點個股

蘋果股價走低，特朗普威脅稱如果iPhone不在美國製造，將對蘋果徵收25%的關祱。特朗普表示，歐盟設置了強大的貿易壁壘、徵收增值税、企業罰款、非貨幣貿易壁壘、貨幣操作、針對美國公司不公平且不合理的訴訟等。特朗普稱，美國與歐盟的談判「毫無進展」。

數據顯示，4月份比亞迪歐洲電動汽車銷量首次超過了特斯拉，反映出這家中國汽車製造商在歐洲大陸的積極推進，以及特斯拉公司在歐洲買家中持續面臨的困境。

美國聯邦貿易委員會（FTC）正式放棄阻止微軟以687億美元收購動視暴雪的司法努力，在上訴失利后撤回針對該交易的訴訟。這場持續近兩年的監管博弈，隨着FTC的退讓畫上句點。

微軟總裁布拉德-史密斯周四發表聲明稱，FTC的撤訴決定是「全美遊戲玩家和華盛頓特區常識的勝利」。這起遊戲行業史上最大一筆收購案，自2023年1月宣佈以來便遭遇FTC的強烈反對，監管機構曾擔憂交易將損害雲遊戲市場的競爭環境。

Meta Platforms公司周四簽署了一項大型太陽能交易，確保在堪薩斯州和得克薩斯州的項目上獲得650兆瓦的電力。美國公用事業和發電公司AES表示，該公司目前開發的純太陽能項目，將在得克薩斯州部署400兆瓦，在堪薩斯州部署250兆瓦。

Meta表示，簽署這項協議是爲了為其數據中心提供電力。目前，Meta的數據中心正在不斷擴建，以支持其日益增長的AI業務。Meta的可再生能源組合目前已擁有超過12000兆瓦的發電容量。

羅斯百貨撤銷年度銷售和盈利指引。