市場的定價並未反映經濟放緩-富達投資

富達投資（Fidelity Investments）全球宏觀主管尤里安？蒂默（Jurrien Timmer）表示，儘管經濟政策導致市場出現波動，但市場並未對經濟大幅放緩進行定價。

在接受CNBC採訪時，Timmer表示，市場已經建立了邊界，根據以往的經驗，當市場下跌后「一些更激進的關税談判被取消」時，似乎存在「不會被超越的痛點」。

他預測2025年盈利將温和增長，「被主要來自利率方面的價值壓力所抵消」。

芝加哥美聯儲主席奧斯坦·古爾斯比表示，關税變化可能會產生「滯脹影響」，減緩經濟產出，同時推高物價。他將這描述為「央行最糟糕的情況」，「法律授權的雙方同時變得更糟」。

蒂默解釋説，關税本質上是一種必須由某人繳納的税收--要麼是利潤率較低的公司，要麼是價格較高的消費者。

他説：「顯然，盈利預期已經被下調，並不比今年通常看到的情況差得多，但它們和GDP預期一樣都被下調了。」

市場經歷了顯着的波動，蒂默指出，市場「很快下跌了21.5%，然后我們又很快恢復了23%」。儘管出現了復甦，但他認為市場現在受到雙重壓力的限制：「要麼是利率壓低估值，要麼是收益壓低關税估計。」

此外，根據Timmer的説法，美國國債收益率（US 10 Y），（US 2 Y），（NASDAQ：GOVI），（NYSEARCA：SPTL），（NYSEARCA：SPTI）與股票（SP 500），（DJI），（COMP：IND）回報的競爭性質進一步複雜化了前景。

「10年期美國國債（US 10 Y）4.5%的收益率與股票收益率4.5- 5%左右的收益率相當有競爭力，」他解釋説，並補充説，由於財政擔憂而導致的收益率上升將影響估值，而與關税相關的經濟放緩可能會影響盈利預期。

蒂默總結道：「不管怎樣，我認為市場存在一點天花板。」