【特約大V】鄧聲興：雖然美國關税問題與中國短時間內達成初步共識 惟市場風險仍沒有完全消退

金吾財訊 | 恆指周四(22日)收市報23544，跌283點或1.2%。大市全日成交1982億元。國指跌1.2%，報8557；科指跌1.7%，報5251。比特幣ETF突破11萬美元，再創新高，相關ETF造好。華夏比特幣(03042)升3.8%，造13.81元；小鵬汽車(09868)全日急升5.8%，報82.05元，為表現最好科指成份股。董事長何小鵬稱，有信心在第四季度走向盈利。

道指周四(22日) 收市報41859點，微跌1點；標指回吐0.04%，報5842點；納指漲0.28%，報18925點；重磅股中，Alphabet股價再漲1.4%，微軟、Meta及特斯拉(Tesla)分別升0.5%、0.2%和1.9%。美國總統特朗普稱正認真考慮讓兩大房貸機構房利美(Fannie Mae)和房貸美(Freddie Mac)重新上市，兩者應聲炒高50.6%及42%。Nike反彈2.2%，為升幅最大道指成份股；UnitedHealth走低2.1%，為表現最差道指成份股。亞太股市今早(23日)個別走，日經225指數現時報37214點，升228點或0.62%。南韓綜合指數現時報2597點，升3點或0.15%。雖然美國關税問題與中國短時間內達成初步共識，惟市場風險仍沒有完全消退。

市場焦點：老鋪黃金(06181)

港股「新消費三姐妹」近期表現亮眼，其中老鋪黃金(06181)年初至今漲幅驚人，突破230%，成為市場焦點。公司精準鎖定高端市場，透過傳承古法工藝打造產品稀缺性與收藏價值，成功塑造奢侈品形象。公司堅持DTC直營模式，目前全國僅約30家門店，相較周大福(1929)逾4000家門店規模，展店空間極具想像力。相信隨品牌影響力持續提升，公司古法黃金市佔率將從當前不足3%躍升至8%，配合年內進駐上海港匯恆隆、新加坡金沙等頂級商圈，以及海外市場拓展計劃，未來幾年收入複合增長率可望維持高位。2025年業績增長動能充沛，除既有門店同店銷售維持雙位數增長外，金價突破歷史高位更強化其產品溢價能力。長期來看，老鋪黃金憑藉「文化+工藝」的差異化競爭策略，配合精準的奢侈品營銷手法，有望在中國年規模近8000億元的黃金珠寶市場中，開創獨特的高端細分賽道，投資價值持續看漲。當前估值雖已反映部分成長預期，但考慮其稀缺性與擴張潛力，仍具長期配置價值。目標價$870，止蝕價$714。

(筆者未持有上述股份)

作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士