對衝基金正在建造一堵高聳的股票牆

自4月份以來，標準普爾500指數大幅反彈23%，由於投資者質疑關税減免反彈的持久力，對衝基金目前對股市進行了創紀錄水平的看跌押注。

在過去三份交易者承諾（COT）報告中，對衝基金增加了250億美元的賣空股票期貨風險敞口，這是至少十年來最大的三周增幅。

這一激增凸顯了人們對關税拋售后市場V形復甦后市場彈性的懷疑日益加深。

在過去3份COT報告中，對衝基金增加了250億美元的賣空股票期貨風險敞口，這是至少過去十年來的最大增幅。請參閱pic.twitter.com/WxiEjHlmDS

高盛分析師本·斯奈德（Ben Snider）表示，包括多頭和空頭風險在內的總槓桿率已攀升至歷史新高。

儘管淨交易量（多頭減去空頭）仍低於2月份的水平，但空頭興趣的加速已經改變了局面。

「隨着經濟增長和通脹開始重新加速，對衝基金和CTA繼續與周期作鬥爭--加倍押注長期債券和短期風險。宏觀空頭不會不戰而戰就放棄，」Steno Research分析師Oskar Vårdal表示。

基金的目標是交易所交易基金（ETF）和單一名稱股票。

根據高盛的數據，第二季度ETF空頭利息達到2180億美元，而單一股票空頭利息達到9480億美元。僅四月份就出現了十多年來美國ETF賣空的最顯着增幅。

在美國-上市ETF、SPDR S & P區域銀行ETF（NYSE：KRE）的空頭利息自2月中旬以來飆升了50個百分點，目前總計佔流通量的96%。SPDR S & P Biotech ETF（紐約證券交易所代碼：XBI）上漲27點至111%，而iShares Russell 2000 ETF（紐約證券交易所代碼：IWM）上漲至33%。

歷史上賣空利率最高的ETF包括VanEck Gold Miners ETF（NYSE：GDX），其發行量為12%（與歷史相比第100百分位）、First Trust NASDAQ-100 Tech ETF（NASDAQ：QTEC）為4%（第98百分位），以及iShares Core S & P中型股ETF（NYSE：IJH）賣空10億美元（第98百分位）。

在防禦性行業，空頭興趣的上升尤為明顯。與歷史標準相比，對消費必需品、公用事業和醫療保健行業的空頭興趣現在排在前五分之一。標準普爾500指數的中位數股票現在相對於市值有2.3%的空頭權益，在過去30年中排名第61個百分點。

只有金融和信息技術行業的短期利率低於長期平均水平。

自2月份達到峰值以來，空頭興趣出現最大飆升的大盤股包括：

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