震坤行一季度財報營收19.4億 客户數單季創新高 海外業務增長翻番

北京時間5月20日，中國領先的MRO採購服務平臺震坤行（NYSE：ZKH）於美股盤前發佈2025第一季度業績報告。

第一季度，震坤行業績保持穩健增長，收入和盈利能力均得到提升，經營現金流顯著改善。報告期內，震坤行營收達到19.4億元人民幣，同比增長4%。其中，一季度自主品牌GMV突破1.9億人民幣，同步增長約40%。得益於震坤行持續深耕供應鏈能力與對客户需求的精準把握，震坤行平臺保持高度活躍，總成交客户數超過6萬家，同比增長30.3%，客户數單季創新高。

盈利能力方面，震坤毛利率17.2%，經營虧損和淨虧損在一季度同比大幅收窄，分別收窄了37.7%和26.6%。值得一提的是，3月份，震坤行在經營利潤、淨利潤以及經調整淨利潤層面均實現單月盈利。此外，現金流層面，震坤行經營活動現金流從去年同期的2.2億人民幣收窄至9700萬元人民，改善幅度超50%，進一步印證了業務模式的可持續性與財務穩健性。

震坤行董事長兼CEO陳龍表示：「震坤行在2025年第一季度的強勁表現，彰顯了我們在MRO行業的領導地位，並清晰地表明瞭盈利路徑。國際擴張方面，尤其是美國市場進展顯著，自2025年1月以來，銷售收入和客户數月環比翻倍增長，我們將繼續豐富產品線，提升海外供應鏈能力。展望未來，我們將始終致力於提升產品、供應鏈和人工智能能力，以及加速全球化佈局，以推動可持續增長並鞏固行業領導地位。」

國內外業務並舉：平臺化運營與全球化佈局雙輪驅動

震坤行是中國領先的工業用品採購服務平臺，為客户提供一站式的工業用品採購和管理服務，併爲行業價值鏈上的參與者提供數字化和履約解決方案。國內業務方面，震坤行依託雙平臺，精準服務不同規模企業的MRO採購需求。中大型企業服務上，震坤行平臺（ZKH）一季度在行業大客户和區域客户方面銷售和客户數均實現雙位數增長，其中，新能源汽車、電氣、通訊電子和醫藥新材料等行業的銷售同比增速均超過20%；廣東、浙江、福建、北京等多個區域的銷售同比增速均超過20%。此外，管理層在電話會議中表示，國央企業務結構性調整和優化目前已結束，有信心在今年下半年恢復增長態勢，實現更可持續的高質量增長。中小微企業服務上，工邦邦平臺（GBB）在與天貓工業品達成戰略合作后，業務迎來爆發式增長。截止3月底，工邦邦在天貓平臺共開設運營8家店鋪。一季度，天貓店業務銷售額實現超過260%的環比增長。工邦邦總客户數超過2.4萬家，同比增長73.0%。管理層表示，計劃工邦邦店鋪全年拓展至24家，隨着更多店鋪上線運營，工邦邦平臺有望在銷售規模、客户數量與盈利能力上實現高速增長。

海外業務方面，以美國業務為起點，震坤行自美國公司和獨立站去年12月正式開始運營以來，通過「本土化戰略」迅速打開市場局面。憑藉供應鏈優勢、精選高性價商品和創新科技技術優勢，一季度，海外業務銷售收入和客户數均實現月環比翻倍增長。截至3月底，美國獨立站已上線500余個 SKU，覆蓋個人防護、手工具、動力工具、包裝和暖通製冷等品類，其中，動力工具、手工具和個人防護品類在 Google 搜索排名持續提升。為進一步提升產品覆蓋度、海外供應鏈能力和客户體驗，震坤行計劃下半年將上線美國獨立站移動端 App，同時SKU 數量將擴充至1500個以上。與此同時，致力於為海外市場提供全球最好的工業用品，震坤行已積極開展全球招商活動，截止目前，已在東南亞國家招到一批優質合作供應商，將為海外業務提供更靈活的貨源支持，預計下半年美國業務將進入加速增長階段。

研發超10個AI智能應用 AI場景化創新成業務增長新引擎

在AI技術開發和應用方面，震坤行擁有中國專業的工業用品數據庫，覆蓋了1700萬SKU和10億級工業用品參數。結合行業專家知識優勢和自研的工業用品大模型，震坤行目標打造工業用品垂直領域採購相關的AI工具矩陣。過去兩年，已成功研發並部署超過10個AI智能應用，包括國內首款生成式 AI物料管理工具，能夠將來自客户和供應商的紛繁複雜、多種模式和模態的資料描述，通過 AI 快速結構化、標準化，輸出標準化的目錄參數，實現一物一碼的「AI物料管家」；以及幫助客户更快速、更精準選品的「AI推品大腦」等。

戰略性的AI投入將為客户和行業創造價值，也使得震坤行在MRO行業的AI技術應用方面享有先發優勢和保持領先性，並將在長期內為公司帶來可觀的增量回報。截止目前，震坤行部分AI工具已在物料梳理、選型推薦、價格比較等客户服務方面，以及客服訂單處理的內部效率方面中展現出實質性價值貢獻和帶來收益，成為經營效率和業務增長新引擎。以訂單處理場景為例，震坤行開發的「AI智能工作臺」，創新性地實現了自然語言處理（NLP）與ERP系統的深度融合，通過簡單的對話即可創建訂單，顯著提升了業務處理效率與準確性。基於「AI智能工作臺」的應用，一季度，震坤行客服人均訂單處理量環比提升 60.4%。再以選型推薦場景為例，「AI推品大腦」通過深度解構工業用品應用場景，實現對客户採購需求的精準洞察和自動化的客户商品池運營，提升了客户選型推薦的效率與準確性。數據顯示，自2024年9月上線以來，通過對超過200家客户的採購需求分析和商品池運營，累計向客户推送超1,000萬個SKU，並帶來3,400余萬元生意增長。今年，震坤行計劃將「AI推品大腦」推廣至1.4萬家客户，預計帶來超過億生意增長。

管理層表示，展望未來，面對外部環境的挑戰和不確定性，震坤行通過過去兩年組織能力的完善和核心競爭力的發展，已逐步進入一個新的可持續發展的階段：海內海外業務並舉，AI及產品創新驅動，MRO行業專業能力領先。