時隔6年實現單季度扣非盈利，興民智通業績要好起來了嗎

（轉自：齊魯資本通）

核心內容

●日前興民智通披露了亮眼的2025年一季報，淨利潤同比上漲超18倍、扣非淨利潤扭虧為盈；在此刺激下，其股價實現兩連板，但隨后陷入橫盤震盪。

●業績上漲的重要原因是——持有的港股公允價值變動，即對外投資公司股票上漲，金額高達1.77億元。 

●單季度扣非盈利，對於興民智通而言非常難得——2018年至2024年每年扣非虧損的情況下，上一次單季度扣非盈利是在2019年第一季度，整整6年之前。

●近期興民智通頻頻出手開展收購，進軍低空經濟、造船業，努力尋找業績的第二支撐點。

5月16日，興民智通收盤價7.04元/股，上漲5.07%，總市值43.69億元。

至此，股價已經來到了5月6日收盤價上方。當天，興民智通實現2連板（上一個交易日是4月30日），隨后開啟了震盪行情。

刺激股價上漲的原因，消息面上，是興民智通在2025年一季度實現業績「開門紅」：

實現營業收入2.25億元，同比上漲7.76%；淨利潤1.35億元，同比上漲1,829.51%；扣非淨利潤142.04萬元，上一年同期為-75.99萬元。

不過，業績大漲的原因主要是公允價值變動。

興民智通2025年一季報披露，該報告期持有的港股公允價值變動金額為1.77億元。

公開信息顯示，興民智通參股公司廣聯科技控股於2024年7月15日在香港聯交所主板掛牌上市，公司通過深圳市聯興永盛投資企業間接持有廣聯科技控股2751.42萬股，約佔其發行后總股份的7.51%。

廣聯科技控股發行價格為4.70港元/股，今年2月最高點股價為51.60元，不過，4月份的股價出現大跌。

其實，另一個數字也值得關注，即扣非淨利潤扭虧。雖然僅僅100多萬元的規模，但對於上市公司而言，卻是很難得。

這要從上市公司近年來的經營情況來看。

自2018年以來，到2024年，興民智通每年扣非淨利潤均為虧損，在此之前則都實現了盈利。

進一步細化從單季度來看，在此之前，近年來興民智通每個季度的扣非淨利潤幾乎都是虧損狀態，一直要追溯到2019年第一季度纔是上一次扣非盈利。

不過要看到，2025年第一季度實現扣非盈利的數值較小，並不意味着上市公司就此實現業績好轉，但起碼有了向好的苗頭。

興民智通的業務主要分成2部分，包括鋼製車輪業務、智能網聯運營服務。

前者，作為國內首家鋼製車輪上市企業，公司專注從事汽車鋼製車輪的研發、生產和銷售，目前是福田汽車、長安汽車、北京汽車等十多家國內外整車企業的一級供應商，並積極參與主機同步開發設計。

后者，興民智通控股子公司九五智駕早期定位為車聯網行業網聯產品、解決方案供應商和服務運營商，近年來正逐步轉型成為包含智駕、智算、智航三大板塊業務的橫跨多行業、全領域的尖端技術型公司。

從2024年分產品營業收入來看：

顯然鋼製車輪產品還是興民智通的支柱，不過，其毛利率不容樂觀。

興民智通在積極轉型，探索引入新的產業機會——在軟件方面成功搭建了無人機智慧運營管理平臺，平臺實現了可視化監控、無人機控制管理、飛手管理、基站管理、航線規劃、數據分析、二維三維點雲重建、模型算法等功能，可以應用於智慧城市建設、物流運輸配送、消防應急響應等多個領域。

另外，2024年10月，興民智通通過收購一家造船廠30%股份的方式，在保持主營業務不改變的前提下新增船舶製造業，擬收購股權的預估值約為3.6億元。同時，公司也拿到了造船訂單，2025年將與其他造船廠開展合計4.24億美元的業務合作。

不過，上述嘗試都沒有在最新公佈的定期財報中列示相關營收情況。

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