分析師稱自身免疫領域的競爭壓力，Nkarta降級

恩卡塔公司（納斯達克股票代碼：NKTX）周三公佈第一季度每股虧損43美分，超過了普遍虧損44美分的水平。

截至2025年3月31日，Nkarta擁有3.519億美元的現金、現金等值物、限制性現金和有價證券投資。

該公司預計其當前現金和現金等值物足以為其截至2029年的當前運營計劃提供資金。

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在NKX 019治療自身免疫性疾病的臨牀開發中，NKX 019治療狼瘡性腎病（LN）的Ntrust-1試驗擴大到包括患有初級膜性腎病（pNN）的患者。Ntrust-1目前開放招募pTN患者，並繼續開放招募LN患者。

NKX 019治療系統性硬化症、特發性炎性胃病和抗中性粒細胞胞漿抗體相關血管炎的Ntrust-2試驗繼續招募患者。

在NKX 019給藥之前，修改了Ntrust-1和Ntrust-2方案，以改善淋巴細胞消耗，使用氟達拉濱和Cyclocamide的組合，符合條件的患者可以選擇繼續單獨接受Cyclocamide作為改良的淋巴細胞消耗。

由加州大學歐文分校的研究人員領導的研究者贊助的NKX 019治療重症肌無力的試驗（IST）已開始招募。由哥倫比亞大學歐文醫學中心的研究人員領導的NKX 019治療系統性紅斑狼瘡的IST仍在開放招募。Ntrust-1和Ntrust-2臨牀試驗的初步臨牀數據計劃於2025年下半年提供。

威廉·布萊爾（William Blair）的分析師表示：「我們積極看待向pNN的擴展，因為據我們所知，這是第一個針對pNN的細胞治療試驗，這表明與狼瘡性腎病等其他適應症相比，患者招募的競爭將最小。」

分析師薩米·科温（Sami Corwin）對將流感添加到預處理中的方案變更感到擔憂。目前尚不清楚這一決定是否部分基於早期試驗數據。Corwin補充道：「如果不使用減少淋巴細胞消耗的方案，很難看出NKX 019如何在擁擠的自身免疫性疾病市場中與其他CD 19同種異源細胞療法脫穎而出。」

「此外，雖然我們期待2025年下半年Ntrust-1和Ntrust-2試驗的初步臨牀數據，但目前尚不清楚是否會共享足夠的數據以使這些數據成為有意義的催化劑，我們認為投資者將不得不等到2026年才能獲得更穩健的數據集，」分析師表示。

威廉·布萊爾（William Blair）將Nkarta的評級從「優於市場」下調為「市場表現」，並寫道同種異基因方法有利於自身免疫性疾病。然而，目前尚不清楚CAR-NK方法與該領域的其他異源CAR療法相比有何區別。該分析師將2025年全年淨虧損預期上調至1.447億美元，即每股1.95美元。

威廉·布萊爾（William Blair）承認Nkarta pNN擴張的潛力，但由於擔心改進的淋巴細胞清除方案以及由此產生的NKX 019在競爭激烈的自身免疫市場中的差異化的不確定性，因此變得更加謹慎。他們認為當前的估值反映了風險和發展階段。

價格走勢：周四最后一次檢查時，NKTX股價下跌8.02%，至1.72美元。

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